養老目標基金今起發售 券商看好A股“絕佳機會”

　　經過長時間的醞釀，全國首批養老目標基金今起發售，其對A股市場的深遠影響，值得投資者持續關注。根據公告，中歐、泰達宏利旗下的兩只養老目標基金產品于9月10日開售，這次銷售與華夏基金之前選擇的自銷不同，兩只基金將首次選擇全渠道，不僅自銷，還同時選擇了天天基金等第三方互聯網平臺。分析人士認為，目前券商策略研究員普遍開始看好未來兩個月產生明顯反彈行情的機會，著眼于長期，隨著類似于養老目標基金這樣的長線資本陸續入場，A股核心資產的長期投資價值終將顯現。天天基金已開放中歐預見養老2035(FOF)A(代碼：006321)點此立即購買>>> 、中歐預見養老2035(FOF)C(代碼：006322)點此立即購買>>>、泰達宏利泰和平衡養老目標三年持有期混合型FOF(代碼：006306)點此立即購買>>>，上述三只基金申購！點此查看詳情>>>

　　對A股市場格局或有深遠影響

　　經過長時間的醞釀，全國首批養老目標基金今起發售，其對A股市場的深遠影響，值得投資者持續關注。根據公告，中歐、泰達宏利旗下的兩只養老目標基金產品于9月10日開售，這次銷售與華夏基金之前選擇的自銷不同，兩只基金將首次選擇全渠道，不僅自銷，還同時選擇了天天基金等第三方互聯網平臺。

　　養老目標基金是一種專門指向養老的長期投資產品，自今年8月6日首批養老目標基金獲證監會核發以來，其發行時間和銷售方式成為了投資者普遍關心的問題。據了解，目前中歐、泰達宏利即將上線天天基金的產品，也是養老目標基金在互聯網平臺上的首度試水。

　　8月底，華夏基金的首只養老目標基金開售，與之前外界預期大不相同的是，華夏基金選擇了謹慎發行，其發行渠道只選擇了自有的華夏基金直銷平臺和華夏財富認購，甚至連基金公司目前還最為倚仗的銀行渠道也沒有選擇。

　　養老目標基金在國內是一項高度創新的金融產品，其投資周期長、享有稅收優惠，但贖回相對于普通公募基金不夠靈活等特點，能否獲得市場認可還是一項不小的挑戰。

　　分析人士認為，養老目標基金屬性是典型的長線資金，其著眼于長遠的特征有利于機構投資者集中投資估值合理的“核心資產”，而非過度追逐“事件驅動”等短期機會。此外，著眼于長期，養老金在股市當中的重要性也會不斷上升。專業人士歸江考察過全球養老金的資產配置，股權資產的配置接近50%是常態水平。而在我國除了2萬億的社保基金，另外占比80%的地方社保、企業年金和壽險資產，其股權資產的配置比重都嚴重低于國際標準，絕大多數配置于3%-5%的收益的債券資產上。著眼于長期，為了避免養老資產加速貶值，包括養老金和養老目標基金在內的長線資本在股市當中的參與度有望持續提升。

　　券商策略師：未來一兩個月是反彈時間窗口

　　安信策略研究員陳果認為，目前市場情緒處于低迷狀態，經濟與企業盈利趨勢等一些中期問題已成為共識，但在考慮中期問題之外，也不能忽視市場邊際變化及其可能帶來的機會。

　　陳果認為，在未來的1-2個月會發一些積極變化，是產生一波反彈行情的時間窗口。首先，中期經濟預期是一致的，但短期卻又不具備大幅惡化的可能，內需下行大概率是平穩溫和的。市場經過持續調整，估值已經到達歷史底部區域水平，同時在穩金融政策基調下，當前不具備大幅“殺估值”基礎。上市公司基本面從中報看增速維持平穩，如果短期經濟不出現超預期下行，市場不會立即進入“殺業績”階段。

　　未來1-2個月，市場的核心驅動來源于流動性和風險偏好。流動性方面，8月受到豬瘟等因素影響，通脹預期快速抬升，但其缺乏持續提升基礎，未來更關鍵是穩金融的落實；風險偏好方面，內部來自于政策與改革預期，包括財稅調整等未來一個階段將是往有利方向發展。總體而言，市場將展開反彈，反彈的幅度會與穩金融、減稅降費、改革開放的力度及預期相關，反彈會呈現整體性修復。投資方面，更關注符合戰略導向和產業升級方向的新經濟(新科技、新消費、新服務)，具體包括5G、醫藥、云計算、航空裝備、半導體、新能源汽車等。

　　此外，證券業人士李迅雷日前指出：對于目前A股的估值，有觀點認為均值在14.8倍左右，頗具投資價值。我認為只看平均數不夠客觀，因為大盤股的市盈率較低，大量中小市值股票的估值水平‘被平均’了。如果用中位數觀測的話，A股的市盈率中位數目前在30倍左右，依然高于成熟市場以及韓國和臺灣地區股市的中位數市盈率水平。當然，市場始終存在結構性投資機會，被低估的、盈利穩定公司存在估值回歸的過程，在行業分化和集聚的過程中，優勝劣汰使得頭部企業的價值不斷凸顯出來、獲得確定性溢價。

　　興證策略王德倫認為，市場布局“絕佳機會”或將來臨。站在當前時間點，布局三季度末的反擊下半場正當時。隨著政策底部、估值底部逐步清晰，投資者應該趁著風險偏好階段性否極泰來，及時布局“反擊”下半場。底線思維下，消費股仍然具備防御性；周期品中建議關注化工行業，關注需求穩定，供給收縮且受益于油價上行的細分領域龍頭。

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