機構論市：十字星陽線有何深意？靜待新一輪超跌反彈機會

　　滬指探低小幅回升，創業板指止跌上行。市場依舊缺乏量能，后市操作繼續倉輕。

　　盤面上，航天航空、農牧飼漁、軟件服務、安防設備、保險、商業百貨、公用事業領漲兩市，貴金屬、通訊、園林工程、工藝商品、珠寶首飾、汽車、農藥獸藥、儀器儀表、文教休閑等行業領跌兩市；題材概念上，北斗導航、網絡安全、美團概念、豬肉板塊、可燃冰等概念表現相對較好，高送轉、5G、次新股、增強現實、無線充電、智能穿戴、ST等概念表現較差。總體而言，市場探低小幅回升，行業個股漲少跌多。

　　技術上，滬指今天低開低走，全天弱勢小幅震蕩回升走勢，收帶下影線的十字星。K線目前處于短期均線下方，受均線壓制，短期雖有止跌跡象，但均線下方以風險預防為主，維持滬指將以震蕩走勢為主的判斷不變。創業板方面，全天表現低位震蕩態勢，指數探低至1416點后有所回升，最終收帶下影線的小陽線。目前創業板依舊是下降趨勢未變，繼續維持對創業板多看少動的觀點不變。總體而言，指數表現較弱，上午出現了一波向下探低走勢，午后開始回拉，指數有止跌跡象，但還需要觀察，維持K線在均線下方多看少動的觀點不變，穩健者繼續觀望為主。

　　板塊上，今天航天航空、農牧飼漁、商業百貨、保險、安防設備、網絡安全、軍民融合、豬肉等行業板塊表現領先兩市，而上個交易日是銀行、公用事業、航天航空、水泥建材、通訊、券商信托、租售同權、知識產權、上證50等行業板塊表現相對不錯，筆者老敬通過梳理發現，板塊輪動依舊較快，持續依舊不佳，板塊操作策略上穩健的還是快進快出為佳，近期我們跟蹤的航天航表現不錯，后市注意獲利了結。

　　資金上，今天行業資金呈現凈流入大幅少于凈流出狀態。資金小幅凈流入僅有三個行業，分別是航天航空、交運設備、商業百貨，其余均為凈流出。凈流出較大的是通訊行業、電子元件、化工行業、家電行業、銀行和醫藥制造。筆者通過對資金流向的梳理發現，近三個交易資金以凈流出為主，凈流出前三的行業分別是電子元件、通訊和醫藥制造。總體而言，從資金上，當前市場非常不樂觀，我們之前文章說過：“無糧不聚兵，無資金難上行。”繼續觀察資金動向，等待凈流入增多和穩定后再下手不遲。

　　綜合而言，今天九月第一個交易日，市場先抑后揚，三市均收出小影線，表明有止跌跡象，但行業資金以凈流出為主，個股漲少跌多，指數回到均線下方并受到均線壓制，后市應該以風險防御為主，操作上多看少動。留意一些經過長期下跌，估值偏低，且企業的生產經營一切正常，主營業務較好的上市公司，加入股票池作為備選，等待時機，贏面較大時候出手，做到一戰而定。繼續跟蹤國企改革、科技、旅游板塊。策略上，輕倉防守。

　　和信投顧：滬綜指2700點爭奪明顯

　　周一深滬A股市場總體呈現了震蕩中先跌后拉回的市場走勢。當日盤中上海綜合指數一度再次跌破2700點，最低為2692.36點，后在創業板市場頑強反彈的影響下，出現回升，并收復2700點。從盤中軌跡來看，上海綜指2700點多空爭奪較為激烈，而市場回升中量能依然不振，而超跌股如樂視網的表現影響使得創業板市場走勢相對于滬綜指為強。

　　從量能指標來看，深滬A股市場總體呈現疲弱走勢，量能依然處于低迷萎縮狀態。當日上海綜指下跌-4.52，成交僅1048億元；深圳成指下跌-9.92點，創業板上漲8.49點，深圳成交量也萎縮至1382億元。

　　研究發現，在8月22日上海市場跌破千億元大關的日成交(984億)后，市場目前依然顯示地量運行特征，近兩個交易日上海市場維持在千億水平線，而深圳市場也同樣萎縮。顯示市場參與度較差，由于總體量能有限，個股的表現相對薄弱。從千億的成交市場階段對比來看，近年歷史軌跡顯示，也僅有2016年1月7日成交799.82億元，當天由于熔斷，市場交易僅為約15分鐘。不考慮熔斷的特殊情況，再往之前滬市成交額低于千億，則得回到2014年的8月29日，當天成交額為930.44億元。研究認為，如果地量情況不能改變，市場疲弱的格局就難以改變，個股依然將面臨較大品種分化的價格風險。

　　如果我們觀察8月份以來市場主力資金流入與流出情況，可以明顯的看到總體的負值流出仍然沒有改變。比如CHOICE數據顯示：今日為9月份第一個交易日，主力資金變化情況顯示凈流出-69億，充分顯示目前存量博弈市場中，做空力量依然較為明顯及市場信心不佳的真實情況。

　　研究認為，近期股票市場的持續走弱，其內在因素更為明顯，雖然外部因素占據部分層面，但從市場回落的重要因素之一，就是存量博弈資金的不斷趨弱所致，如果量能不能配合，則大盤股的壓力風險將是顯而易見的。

　　從9月份市場演變因素來看，內外部因素的影響仍將體現為不確定性，一是內部因素的IPO常態化、部分宏觀經濟數據不佳等；外部則面臨美國加息等因素，因此內外部因素的影響總體不確定性影響依然明顯。

　　技術分析來看，上海綜指快速指標KDJ有弱反彈的可能，其量能不足，市場參與度的變化是關鍵。由于市場關鍵因素量能指標疲弱，如果不能改變，則短期市場仍可能面臨疲弱的概率依然較大，須防范品種風險的再次出現。反之，則可能出現弱反彈的震蕩走勢。

　　從投資策略來看，穩健投資者密切關注市場量能指標的變化，并防范市場不確定性因素的影響，目前存量博弈及震蕩品種上宜控制倉位，在量能沒有持續變化的背景下，短線投資宜逢低適量并控制倉位，穩健投資者，總體仍應在量能觀察的背景中，保持耐心與戰略觀望為宜。

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