我國多層次資本市場體系的形成，為不同類型、不同階段的創(chuàng)新企業(yè)提供了較為豐富股權(quán)融資渠道。資本市場與實體經(jīng)濟發(fā)展的發(fā)展是密切相關(guān)的，當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)進入深入推進階段，這就要求資本市場的改革也要進一步深化，以更好地匹配實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　“進一步深化資本市場改革，要堅持問題導(dǎo)向，聚焦突出矛盾，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。”這是8月24日國務(wù)院副總理、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任劉鶴主持召開的防范化解金融風(fēng)險專題會議的內(nèi)容之一。這次會議提出，要抓緊研究制定健全資本市場法治體系、改革股票發(fā)行制度、大力提升上市公司質(zhì)量、完善多層次資本市場體系、建立統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)發(fā)展的債券市場、穩(wěn)步推進資本市場對外開放、拓展長期穩(wěn)定資金來源等方面的務(wù)實舉措。

　　“全面深化資本市場改革和擴大開放，更好服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。”8月26日，證監(jiān)會主席助理張慎峰在網(wǎng)易經(jīng)濟學(xué)家年會夏季論壇上表示。他透露，證監(jiān)會下一步工作的重點之一就是堅持以改革為主線，夯實基礎(chǔ)制度，包括發(fā)行制度改革，完善發(fā)行審核和并購重組監(jiān)察機制，抓緊推進股份回購、員工持股等基礎(chǔ)性制度改革，修訂完善《上市公司治理準(zhǔn)則》，推動落實好公募基金參與個人稅收遞延型養(yǎng)老賬戶試點工作。

　　從以上兩次會議的內(nèi)容來看，均重點強調(diào)了要進一步深化資本市場改革，且提出了具體的改革工作。這些工作正是市場關(guān)注的焦點問題。做好這些工作，也就扭住了資本市場改革的“牛鼻子”。

　　資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的一個重要指標(biāo)就是融資功能的發(fā)揮，而融資導(dǎo)向則體現(xiàn)著新舊動能的轉(zhuǎn)換。證監(jiān)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2016年以來，A股市場共有589家高新技術(shù)企業(yè)實現(xiàn)IPO，占新上市企業(yè)家數(shù)的82%，融資金額3259億元，占比68%。這些代表經(jīng)濟發(fā)展方向的創(chuàng)新企業(yè)集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、生物醫(yī)藥等關(guān)鍵領(lǐng)域。從這個角度來看，資本市場在經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換方面發(fā)揮了積極作用。

　　多層次資本市場的形成，打造出了適應(yīng)科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的直接融資鏈。目前，新三板高新技術(shù)企業(yè)達7214家，占掛牌公司數(shù)量的65%。截至7月底，私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金共投資未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)項目數(shù)量約5.9萬個，形成資本金約4.02萬億元。這些都是多層次資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟取得的實效。

　　資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的另一個重要指標(biāo)就是并購重組，它是推動產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級的最有效方式之一。截至7月底，上市公司共實施并購重組2377單，同比增長87%，交易金額1.36萬億元，同比增長38%。其中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司共發(fā)生并購交易金額4080億元，占全市場并購總額的30%。在上市公司的并購重組中，軍民融合、國企混改等重大戰(zhàn)略也實現(xiàn)了穩(wěn)步推進。今年前7個月，國企、央企實現(xiàn)效益突出，就與各項改革的深入推進分不開。

　　今年以來，A股市場的波動讓各界更加期盼股份回購、員工持股等基礎(chǔ)性制度改革的實施。近期，監(jiān)管層在不同場合均表示要加快這些改革的進度。

　　此外，資本市場對外開放也在穩(wěn)步進行，債券市場的創(chuàng)新也在如火如荼地進行中，這些舉措的目的是搞活資本市場，但最終目標(biāo)是為實體經(jīng)濟發(fā)展助力。

　　當(dāng)前，我國經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，轉(zhuǎn)型升級穩(wěn)步推進，新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟運行內(nèi)在穩(wěn)定性有所提升，質(zhì)量效益保持較好水平，但A股市場的走勢卻不能與之相匹配。形成這種局面可能有各種各樣的原因，但解決的辦法只有一條，就是深化資本市場改革。資本市場改革的方向，從自身來說就是要增強內(nèi)在穩(wěn)定性，從實體經(jīng)濟來說就是要與之相匹配，最終實現(xiàn)實體經(jīng)濟與資本市場的協(xié)同發(fā)展。

《扭住資本市場改革“牛鼻子” 可實現(xiàn)與經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0828/139042.htm