多重利好推動苯酚價格突漲 石化企業受益明顯

　　雖處于淡季，但苯酚產品近期一路高歌的漲價態勢，給相關石化企業的業績預期升了溫。近半月來，受上游原料純苯、丙烯價格上漲拉動等因素影響，國內苯酚掛牌價格已調漲約10%。如今貿易商捂貨惜售，市場上供應不求的情況仍在延續。

　　苯酚8月突擊上漲

　　“苯酚經歷5月一輪明顯回調后，7月中旬開始回暖，8月份漲勢尤為明顯。此前市場現貨價格一直是低于廠家掛牌價的，但如今現貨價已超出掛牌價上漲的速度，足見市場供不應求情況明顯。”談及近期苯酚市場的變化，卓創分析師華夏告訴證券時報·e公司記者，近期包括中國石化在內的眾多石化企業紛紛調漲苯酚掛牌價格，僅8月累計漲幅已有約1000元/噸。此前6月，中石化掛牌價格為9400元/噸，而現貨價格僅8000多元/噸，而如今中國石化掛牌價已達10300元/噸，而市場現貨價格更高。

　　生意社分析師趙婷婷也表示，8月以來，苯酚走出此前持續低迷態勢，已創出今年最大漲幅。

　　“本輪價格上漲，與廠商集中檢修刺激不無關聯。”她表示，回顧2018年苯酚價格走勢，今年一季度該商品價格曾大幅下跌，但二季度受反傾銷調查及貨源緊張提振，價格曾在4月底創出今年新高。不過5月后，由于下游環保督察影響持續，造成市場需求量不佳，苯酚價格一路走跌，直至三季度，國內價格才開始出現回暖趨勢。8月份隨著各大廠家裝置檢修信息頻出，且廠家控貨，市場趁勢推漲，經過幾次掛牌上調，廠家掛牌累計上漲1300元/噸，且目前市場反應更大，漲幅在1500元/噸。

　　據統計，目前國內十余家大型酚酮廠家中，僅有4家尚處正常運行狀態。包括上海高橋石化、中石化三井在內的多數廠家，均曝出不同程度的停產、檢修消息。

　　金聯創分析師王娟娟表示，據不完全統計，目前國內酚酮裝置檢修及計劃檢修產能合計197萬噸，占全國總產能的44.97%。有消息稱，高橋石化漕涇24萬噸/年的酚酮裝置檢修計劃將放在9月、10月實施。供應面的縮減，成為此輪苯酚持續上漲的重要因素之一。

　　據介紹，截至8月13日，華東地區苯酚市場商談區間在10400-10500元/噸附近，僅上周價格調漲幅度就在900元/噸，7月中旬以來累計漲幅達1500元/噸。

　　成本拉升進口稅激增

　　廠家停產檢修的確是導致本輪苯酚價格大漲的誘因之一。不過證券時報·e公司記者采訪中了解到，近期苯酚上游純苯、丙烯價格大漲，導致下游成本拉升，也是本輪漲價的重要因素。

　　據趙婷婷介紹，7月底以來，純苯價格已上漲了約10%。在中石化頻頻上調純苯掛牌價格后，目前報盤已至7000元/噸，且下游新增產能對純苯利好支撐，市場看漲信心依然較濃。此外，作為苯酚的另一重要原料，丙烯價格已創出年內新高。當前丙烯下游產品聚丙烯價格上行，在利潤驅使下廠家開工率大幅度提升，增加了丙烯的需求量，從而帶動價格拉漲。

　　王娟娟稱，受近期人民幣貶值導致進口成本上升影響，純苯企業掛牌價上調及賣盤高報的同時，市場庫存水平下降至20萬噸以下，部分地區有效商品量減少。此外近期山東部分園區限電影響，粉料延續漲價節奏，下游操盤積極性較高，加之煉廠庫存維持低位，供應面利好延續，丙烯上行動力較足，國內丙烯市場持續上漲至9500元/噸。

　　“近一段時間以來，丙烯市場報價已從8000元/噸漲至9400元/噸。純苯、丙烯大幅漲價，對苯酚高價形成支撐。”華夏也表示，純苯、丙烯價格上漲早于苯酚，在7月底時，由于苯酚價格上漲尚未啟動，原材料價格又急劇沖高，苯酚廠家利潤曾一度跌至成本線，不過目前，隨著苯酚價格走強，相關石化企業已有不錯的裝置毛利率。

　　趙婷婷也稱，目前國內生產苯酚主要集中在十幾家大型企業。隨著純苯、丙烯價格上行，企業此前一度出現成本倒掛局面迅速改觀，企業利潤空間已經打開。

　　據華夏介紹，我國苯酚的進口量在每年30萬噸的水平，美國是我國苯酚進口的主要來源國，今年6月份數據中，美國仍是我國苯酚第二大進口國。

　　王娟娟表示，在中國國內苯酚市場強勢上揚的背景下，截至上周二，CFR中國苯酚估價較上周同期走高至1250美元/噸，近期人民幣貶值導致進口商持貨成本不斷提升。以1250美元/噸的估價水平測算，進口貨持貨成本大約在10700元/噸，較目前華東市場價格仍順掛，對內貿仍存在一定的支撐作用。

　　下半年需求有望提升

　　急速上漲過后，苯酚后期市場行情依然被業內人士看好。

　　“目前屬于行業傳統淡季，加之環保督察力度仍在加強，終端開工率不高，下游需求并未有很好的釋放。不過供應方面，停產檢修陸續落實，或對市場供給形成影響，市場看漲情緒依舊很強。”趙婷婷告訴記者，苯酚下游需求是后續能否維持高位甚至繼續推漲的重要因素，目前下游終端用戶以剛需采購為主，場內開工也比較穩定，此次漲幅較大且相對集中，下游尚未消化，對于高價位難免抵觸。但同時，目前苯酚市場中間二、三級貿易商囤貨意愿較為明顯，市場報盤還在往上走。就在近日，山東市場已將市場售價調至10600元/噸，比掛牌價還高出300元/噸，給廠家留出了上漲空間。對于后期走勢，仍要看8月下旬中間貿易商是否積極出貨，若下游接受一般，將會影響未來價格走勢，目前來看市場仍有推漲態勢。

　　華夏認為，苯酚目前利好支撐因素較多，下行壓力不大。目前市場短期內供貨并不充裕，如果進入旺季，下游需求轉暖，苯酚有望看至11000元/噸的近年新高。她表示，2017年苯酚在年底掀起漲價潮，最高達到10800元/噸。目前市場旺季尚未開啟，下半年需求或有望提升，漲價空間依然存在。

　　“今年4月份，苯酚價格曾達到10600元/噸的高價。如今大廠停車檢修的利好被提前消化，但真正執行要集中在8月和9月份，因此市場普遍預期價格能達到11000元/噸高點。”王娟娟也表示，綜合來看，近期苯酚市場利好因素集中，仍存一定的上漲空間。但供應縮減的利好消息提前釋放，且近期苯酚市場拉漲速度及幅度均超預期，成本轉嫁至終端相對滯后，下游工廠跟漲抵觸情緒漸濃，加之部分中間商及下游工廠在前期低位水平有所囤貨，目前多理性補貨。后期苯酚市場上漲速度將趨于緩和，頂部預期也有待供需雙方進一步磨合。

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