8.3今日玉米價格行情走勢：拍賣成本及運費支撐玉米價格下跌有限

玉米與淀粉：期價震蕩偏弱運行

期現貨跟蹤：國內玉米現貨價格整體穩中偏弱，華北地區繼續下跌，其他地區持穩，淀粉現貨價格整體穩定，個別廠家小幅下調報價10元/噸。玉米與淀粉期價震蕩偏弱運行，總體持倉小幅下滑。

邏輯分析：對于玉米而言，期價遠月繼續升水，表明現實與預期博弈仍在繼續，后期需要重點關注拋儲成交與出庫來判斷舊作實際供需缺口，并結合新作產量前景來判斷下一年度供需格局，在目前期價已經反映市場樂觀預期的情況下，特別需要留意現實不及預期的可能性;對于淀粉而言，近期淀粉持續強勢，淀粉-玉米價差擴大，但但經過供需、成本和利潤三個角度去分析，我們傾向于淀粉期價特別是近月存在高估，后期重點關注行業庫存和華北原料成本兩個方面的走向。

策略：建議謹慎投資者觀望為宜，激進投資者可以考慮擇機入場做空。

風險：收拋儲政策、環保政策與補貼政策

拍賣成本及運費支撐 玉米價格下跌有限2 日，連盤玉米 1901 合約偏弱震蕩，國內玉米現貨價格大多穩定，個別繼續偏弱調整。近期，國內玉米走勢整體較為穩定，目前國內玉米市場多空交織，短期內維持震蕩走勢。供給方面，臨儲玉米拍賣常規推進，玉米出庫壓力較大，東北地區玉米供應充足。而由于臨儲拍賣的玉米出庫成本并不低，因而東北玉米價格獲得底部支撐，難有下跌。華北黃淮地區，前期由于受到夏季運力緊張的影響，當地深加工企業提價保量，受到價格上漲的刺激，華北地區玉米到廠量增加，玉米價格上漲乏力，局部下跌。需求方面，上周國內生豬價格繼續上漲，生豬養殖利潤扭虧為盈。夏季豬肉需求平淡，豬肉繼續反彈力度受限。養殖戶補欄積極性不佳，6 月生豬和能繁母豬存欄存欄繼續下降。深加工企業需求目前較為平淡，個別地區深加工企業停產檢修，淀粉行業開機率下滑。總體來說，短期內國內玉米供給充足，北糧南運情況依舊，受到玉米拍賣成本以及運費的支撐，玉米價格下跌有限，預計 1901 合約在 1825-1865 元/噸一線震蕩，操作上可于 1820 元/噸一線逢低買入為主。

2 日，淀粉 1809 合約高開低走，國內玉米淀粉現貨價格穩定，個別略跌。由于前期淀粉價格連續上漲，也使得淀粉下游企業采購謹慎。但玉米淀粉依舊處于需求旺季，并且 7、8 月份，華北地區淀粉企業季節性檢修，行業開工率較前期 75%下降至 70%一線。目前淀粉需求轉暖，并且淀粉行業開機率有下滑的擔憂，都提振淀粉價格。總體來說，目前淀粉市場多空交織，但迎來淀粉需求旺季，供需逐步收緊。短期淀粉預計在 2240-2300 元/噸一線偏強震蕩為主，操作上可于 2400 元/噸一線逢低買入。

觀點 ：臨儲拍賣持續低迷，期價或震蕩調整

信息分析：

(1) 主力期價震蕩運行 。8 月 2 日 C1901 合約沖高回落，收盤報 1851元/噸，漲幅 0.22%，成交量增加，持倉量下降。

(2) 現貨價格 相對穩定 。8 月 2 日，山東地區深加工企業玉米收購區間價在 1820-1920 元/噸，大多較昨日基本持平，個別企業較昨日有漲跌。遼寧錦州港收購價在 1720 元/噸，較昨日持平;鲅魚圈港口遼吉烘干玉米價格在 1720 元/噸，較昨日持平;廣東蛇口港口玉米價格為 1830-1850元/噸，較昨日持平。

(3)8 月 2 日糧食交易中心舉行玉米競價拍賣，拍賣數量為 391 萬噸，成交約 110 萬噸，成交比率約 27.62%，最高價 1680 元/噸，最低價1350 元/噸，成交均價 1539 元/噸。

邏輯：上游，早熟玉米上市疊加政策糧供應，玉米市場整體供給充足。下游，6 月生豬和能繁母豬存欄量繼續走低，不利于玉米飼料需求的恢復。深加工方面，行業開機率處于相對高位及產能擴張對玉米需求預期向好。此外，新季玉米進入生長關鍵期，東北產區高溫天氣不利于玉米授粉進行，新季玉米減產炒作再起，后續關注對玉米生長的實質影響。綜上，拋儲周期內，陳糧價格或主導市場，限于成本支撐，下跌空間有限，中長期維持重心上移思路。淀粉預計隨玉米維持震蕩偏強運行。

操作建議：逢低做多

風險因素：貿易戰解除，利空玉米期價

【重要資訊】

1. 目前遼寧旱情已蔓延全省14個地市，除了朝陽、葫蘆島面積較小外，其余12個地市的伏旱范圍、絕收面積都在不斷攀升!無論從面積、程度還是影響時段來講，都遠遠超過了2009年遼西伏旱。

2. 8月2日臨儲玉米拍賣399萬噸，成交量110萬噸，成交率27.62%，最高價1680元/噸，最低1350元/噸，均價1539元/噸。成交量成交價均有所下滑。

3. 山東聊城臨清金玉米7：45起華北及東北玉米收購價格執行0.92元/斤，凈糧，下調0.01元/斤。東北糧焦糊粒和霉變粒超15%拒收，容重低于630g/L拒收。近日到貨量較多，價格根據情況靈活調整。

【交易策略】

1. 單邊：玉米1809短期區間震蕩(1750-1800)，玉米1901短期震蕩，中長期重心上移，長線多單繼續持有，如回落到1800附近繼續加倉或依托60日線持多操作。淀粉1809短期震蕩，淀粉1901短期震蕩，中長期重心上移，長線多單繼續持有，如回落2200-2500附近可以繼續建立長線多單。

2. 套利：淀粉玉米價差暫時觀望，產業客戶持有玉米15正套。

早春玉米逐步上市期價近期震蕩調整

【現貨市場】沈陽淀粉報價2350元/噸，跌0;山東德州淀粉報價2470元/噸，漲0;廣州淀粉報價2500元/噸，漲0。上周國內玉米淀粉玉米加工量68.03萬噸，開機率68.71%，跌1.22。兩湖地區早春玉米逐步上市，國內玉米供應繼續寬松，現貨價格有所回落。8月2日預拍399.01萬噸，成交110.24萬噸，成交率27.62%，較上一交易日上漲3.19，成交均價1539元/噸，較上一交易日上漲121，8月2-3日計劃繼續拍賣800萬噸。臨儲玉米拍賣已成交了5755萬噸，市場玉米供應充足，后期陳糧出庫面臨較大壓力。需求方面，生豬價格仍在低位震蕩，生豬存欄和能繁母豬存欄都在繼續下行，飼料需求仍較為疲軟。但夏季運力緊張物流有所成本提高，且優質玉米價格堅挺，再加上2015年臨儲玉米逐步成為拍賣主流，起拍價提高50元/噸，對玉米價格起到一定的支撐作用。

【操作策略】國內優質玉米價格堅挺，臨儲拍賣玉米優質優價給予玉米價格支撐，但陳玉米庫存壓力依然較大，且兩湖地區早春玉米逐步上市，市場供應整體繼續寬松，再加上下游生豬行業仍處于下行周期，導致飼料需求繼續下滑，預計玉米單邊壓力較大，震蕩整理為主。近期臨儲拍賣成交率低位震蕩，上周成交均價有所回落，期貨可日內交易為主，C1901支撐1830，CS1809支撐2230，重點關注臨儲拍賣情況。

周四(8月2日)CBOT玉米上漲，12月期約收高1.75美分于381.25美分/蒲式耳，小麥價格受全球供應憂慮大幅走高，觸及三年高位，帶來外溢提振，玉米需求強勁和種植帶干熱天氣也支撐價格。

國內方面，玉米現貨價格整體穩定，華北產區山東漲，河南跌。進入八月，臨儲高壓拍賣進行至第17周，昨日遼吉和內蒙共投放399萬噸，成交110萬噸，成交率27.63%，較前三周再度小幅回落，新作進入生長關鍵期，近期主產區高溫暴雨天氣對單產存在威脅，多空交織，價格漲跌兩難。主力合約早盤沖高遇阻1860壓力位回落，受均線系統支持，短線建議觀望。

淀粉方面，現貨價格持穩，山東個別下跌，8月開機率仍有下跌預期，高價位成交受限，企業仍有合同待執行，周度庫存本周小降，存在挺價心態。盤面移倉換月中，09合約小幅回落，受MA20支撐，技術指標向下，暫時缺乏上沖動能，預計高位震蕩。

國內現貨維持穩定，局部下跌，現貨均價 1842.25元/噸。供給方面，政策糧出庫穩步推進，臨儲拍賣已進行17 周，昨日吉林、遼寧、內蒙共投放 399 萬噸，成交 110萬噸，成交率 27.6%,成交均價 1539 元/噸。同時，早春玉米陸續上市，貿易商出貨意愿增強，總體短期供給仍相對寬松。

消費方面，養殖業消費不振，飼料企業采購謹慎，進入 8 月深加工企業開工率仍有下跌趨勢。整體下游消費無明顯改善。昨日盤面玉米 1901 合約窄幅震蕩收于 1851 元/噸。

綜合來看，政策性玉米拍賣持續增加市場供給，下游消費未明顯好轉，國內玉米價格短期仍將維持震蕩偏弱運行。中長期，產不足需格局不改將支撐價格重心上移。操作上，預計 1901 合約仍將維持區間震蕩，短期上方空間有限，可等待時機少量逢高沽空。