為什么美元始終占據霸主地位？

2001年，美元占全球外匯儲備的72.7%，雖然近年來一直斷斷續續有過不少的下跌情況，但仍然牢牢地占據貨幣市場的霸主地位，究竟是為何呢?

01經濟增長和人均GDP仍然強勢

美國的減稅政策以及加強的軍事支出和基礎設施支出應該將年實際GDP推高至3.0%-3.5%，而自2009年開始復蘇以來，這一比例為2.2%。在供應方面，即使沒有大規模的移民，勞動力也很有可能比較充足，因正在上學的年輕人找工作和經濟大蕭條時期心灰意冷的工人可能回國。美國的生產力增長一直很緩慢，但隨著新技術的發展壯大，美國的生產率增長速度也將加快。

與此形成對比的是，歐洲受到拖累因缺乏共同的財政政策來補充共同貨幣。日本20年的經濟增長緩慢將持續下去，因人口老齡化和人口減少預示著經濟增長將放緩，而更多的資源將用于退休人員。在常規發展模式中，中國的經濟增長正在放緩，因為已成熟了，而早期的獨生子女政策和持續的低生育率將會抑制新勞動力的進入市場。此外，美國總統特朗普可能會限制將美國技術轉移到中國。

02仍然是第一大經濟體

作為世界第二大經濟體，中國的GDP占美國的58%。更重要的是，中國的人均GDP只有美國的15%。為了縮小差距，30年來，中國的GDP每年需要增長10%左右。去年第四季度，經濟增長率為6.8%，繼續放緩。瑞士和新加坡等一些很有吸引力，但規模太小，不足以支撐全球貨幣。

03金融市場具備深度和廣度

國際貨幣，尤其是如今的電子交易，集流動性所在。紐約證交所和納斯達克市場的美國股市市值為27.4萬億美元，歐元區8.8萬億美元、中國7.3萬億美元和日本5.0萬億美元的股市市值與之相比相形見絀。美國的主權債務為15.3萬億美元，外國人持有其中的一半。相比之下，在日本，外國人僅占7%，中國主權債務6.1萬億美元，德國主權債務1.6萬億美元。

04經濟發展和金融市場開放自由

如果外國投資者面臨的限制很少，他們愿意持有美元。世界銀行將美國在189個中排名為第6個商業友好，而排名前五的則是小國。英國排第7，德國排第20，日本排第34。中國排第78。日本對出口的熱情也導致他們千方百計避免日元升值。在歐洲，德國和荷蘭對外國投資者來說是相對開放的經濟體，但對整個歐元區來說并非如此。

05未有替代品

中國希望人民幣成為一種全球貨幣，但并未采取必要的自由開放的金融市場。日本抵制日元成為全球貨幣。歐元最近一直沒有問題，但歐元區解體的威脅并沒有完全消失，因為希臘威脅要離開歐元區。今天，來自敘利亞和其他地方的移民在歐洲引起了極大的擔憂，導致了英國脫歐。約87.6%的全球外匯市場交易額涉及美元。歐元遙遙也領先，有31.4%，而人民幣僅占4%。

以上這些都使得美元牢牢占據貨幣市場的霸主地位，即便因為各類事件有過下挫，但仍無其他貨幣可以替代。

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