華訊投資：下半年“炒政策”比“炒業績”更好玩！

自7月20日上證指數從2750點附近啟動第二波反彈以來，利好消息接踵而來：資管新政、央行和銀保監會兩大貨幣主管部門聯合釋放寬松貨幣信號，以及隨后的國常會明確下半年將實施積極的財政政策，然而，連環利好僅換來三根中陽線，指數上行動力隨即熄火，三連陽后馬上就是一波4連陰。

　　今日兩市行情延續上周的頹勢，雖然大基建板塊、銀行股等權重股早盤發力，驅動上證指數一度摸高至2900點整數大關，但創業板的破位下跌嚴重打擊市場人氣，個股大面積下跌讓早盤多頭的努力化為烏有。目前是典型的陰跌回調行情，雖然指數下跌力度較小，但個股操作機會不多，個股普跌局部活躍，在連續被爆炒之后，今日低價超跌股大幅分化，大基建、國企改革概念就成了兩市為數不多的亮點。

　　政策利好陸續出臺，但只能引起局部熱炒的機會，卻難以激發全面做多熱情，權重股這邊熱火朝天，卻遲遲不能輪動至題材股。不但不能引發輪動效應，相反，受益政策利好的權重股持續拉升導致創業板資金流出，加劇兩市分化。由此可見，前期三連陽做多激情快速噴發之后，市場開始冷卻下來，對下半年的政策刺激力度重新進行評估，“大水漫灌”式的全面寬松是不可能的，甚至對于上半年不少投資者期望央行將再度降準的判斷也要持懷疑態度，這一點從近期匯市的表現就能看出來，風聞“放水”聲，人民幣匯率隨即狂瀉不止，這是制約央行強力寬松的一道枷鎖。

　　因此，我們判斷，下半年行情將由政策主導，但政策刺激力度將是溫和的，持續利好措施的出臺將帶來系列性的局部投資機會，操作上必須跟上政策出臺的節奏。比如，近日國央企改革這條主線陸續發散，地方性的國改概念股被爆炒，演變成國企改革“炒地圖”行情，從深圳、天津、上海、北京等地方國資改革擴展。創業板方面，今日一根中陰線殺跌之后，5日、10日、20日均線相繼失守，技術形態已然破位，加之，創業板股票與當前政策方向“絕緣”，因此，操作上，應該回避創板高位次新股。總而言之，在未來相當一段時間內，“炒政策”將會比“炒業績”更好玩！

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