郭施亮：下半年炒房還是炒股 投資者應該怎樣選擇？

　　炒房還是炒股，這無疑是近年來引人熱議的重要話題。不過，從實際情況分析，多年來炒房者既獲得了安心，也收獲了資產的增值，炒房似乎成為了近年來最佳的投資選擇。與之相比，炒股者往往很難把握住股市尤其是中國股市的運行節奏，多年來虧損者眾多，炒房似乎勝于炒股。

　　步入2018年下半年，對于國內房地產市場而言，政策環境有進一步趨緊的預期。與此同時，受壓于棚改貨幣化安置面臨調整之際，以往推動房地產市場炒作熱情升溫的重要因素卻發生了些許的變動，加上全球利率有逐漸回升的預期，這些因素對國內房地產市場的影響還是非常深刻的。

　　這些年來，推動房地產市場持續火熱的利好因素不少，從棚改貨幣化安置到人才引入計劃，再到各地區的系列優惠政策出爐等，國內房地產市場似乎給人一種只漲不跌的感覺。但，從實際情況下，對于全球任何的投資渠道，不會存在只漲不跌的走勢，這本身也不是正常的市場運行規律，而現階段內，大家都知道國內房地產的泡沫非常巨大，只是不知道什么時候會把這個巨大泡沫擠破。

　　這些年來，隨著居民財富收入的水漲船高，越來越多的居民錢包鼓起來了，而他們可支配的資產收入也逐漸增加起來。但，現實的問題是，雖然手握資產不少，但可投資的有效渠道卻不多，加上外匯管制、海外投資通道受限等因素，實際上投資者最有可能把錢投向房地產、股票、基金、銀行理財以及P2P等主要渠道。

　　從實際表現來看，股票尤其是國內股票，注重于融資，多年來的熊市環境讓不少投資者深受套牢，資產增值未成反而導致資產持續縮水。基金，則是緊跟著股票市場的運行表現，而股市跌跌不休的當下，基金的表現也難言樂觀；銀行理財，雖然多年來有著穩健的投資回報率，但隨著剛性兌付現象的逐漸打破，未來銀行理財不兜底的風險也會逐漸增加，給投資者帶來不少不確定因素，而銀行理財在不久的將來未必是最穩健的投資渠道；至于P2P，則是在轟轟烈烈的大洗牌過程中，不少P2P平臺開始爆雷，甚至爆雷平臺包括了一些大平臺、有背景的知名平臺等，投資風險一下子增加不少。

　　不過，與之相比，國內房地產市場的運行趨勢、保值增值效果仍然頗顯優勢，雖然現實情況下大家都知道國內房地產的泡沫巨大，但誰也不敢輕易看空房地產，因為在這些年間看空房地產被打嘴的人有不少，而房地產只漲不跌的表現似乎逐漸成為了大家的共識。但，對于房地產持續上漲的背后，實際上還是離不開貨幣持續擴張，貨幣放水不斷卻成為了房價長期上漲的重要推動力。

　　或許，對于剛需一族來說，因房子捆綁著我們太多的東西，包括戶籍、教育資源、社會福利保障等，而年輕人要想在一個城市中扎根下去，仍然需要考慮到購房的問題，因為這是剛性需求。不過，在房價泡沫巨大的當下，對于非剛需的群體，尤其是手握幾套房產的人，并不建議繼續投資房產。

　　究其原因，一方面在于房地產政策收緊，房地產價格的增值能力可能會受到影響，即使房價不會輕易發生大幅下跌的表現，但如果投資房產后的年化收益率僅有1%左右，那么就無法實現資產保值的需求；另一方面，則更需要考慮到流動性的問題、資產變現的問題。實際上，在限購限售升溫背景下，投資房產不難，但一旦成交量能降至冰點，那么拋售房產就可能受到重重限制，即使紙面賬戶增值不少，但無法變現卻成為了紙面上的富貴，而非真正意義上的富貴。

　　至于股票市場，實際上近年來的表現也是頗顯奇怪。無論是海外市場政策環境惡化、還是國內房地產市場政策環境收緊，抑或是匯率大幅波動等，都似乎讓國內股市提前受到沖擊。假如貨幣放水速度減緩，或貨幣政策有實質性的收緊，那么在房地產受到沖擊的同時，股票市場難免受到更大的沖擊，而資本逐利性、流動性更容易反映在股票市場身上。

　　由此可見，對于股票投資，除了等待股市暴跌后的階段性抄底，而后撈一把就跑的策略之外，把大量資產持續投入股票市場的行為，反而在現階段內仍頗具一定不確定性。因為，沒有任何人可以知道中國股市的熊市筑底周期還會延續多久。至于房產投資，除了剛需一族之外，手握多套房子的投資者，可以考慮到適度鎖定利潤，回收部分資金，投資策略上仍偏向于穩健為主，而股票、房產在家庭總資產的占比中應該保持相對合理的比例，現階段內仍不宜采取過于激進的投資行為，仍然需要注意保持現金或現金資產的重要性。

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