滬指震蕩上漲收復2900點 各路資金持續涌入“核心資產”

　　三大股指震蕩上漲全線翻紅，截至發稿，滬指漲0.6%，收復2900點，創業板指漲0.5%。生物醫藥板塊持續拉升，藥石科技漲停，長春高新大漲5%，逼近歷史新高，廣生堂、華蘭生物、智飛生物拉升。

　　不知不覺中，A股“核心資產”的結構性牛市已經展開了相當一段時間。二級市場上，金融白馬股、食品飲料股屢創新高的背后，似乎也與北上資金脈沖式的輪番增持有不小的關系。未來一個月，A股將連續迎來三大國際指數基金的活水。6月份剛剛納入A股的富時羅素將于8月23日當地時間收盤后，公布其指數季度調整結果。此次調整有望將中國A股的納入因子由5%提升至15%，該變動將于9月23日開盤前正式生效。此前，MSCI剛剛公布8月指數季度調整結果。根據方案，該指數將于8月27日收盤后正式將A股的納入因子由10%提升至15%。標普道瓊斯指數也將于9月6日宣布納入中國A股調整名單。此前公布的初步篩選名單中，有1241只A股入圍。屆時，A股將以25%的納入因子一次性納入，該變動也將于9月23日開盤前正式生效。

　　很快，A股又要迎來好幾波活水！6月份剛剛納入A股的富時羅素將于8月23日當地時間收盤后，公布其指數季度調整結果。此次調整有望將中國A股的納入因子由5%提升至15%，該變動將于9月23日開盤前正式生效。

　　此前不久，MSCI剛剛公布8月指數季度調整結果。根據此方案，該指數8月27日收盤后正式將A股的納入因子由10%提升至15%。標普道瓊斯指數也將于9月6日宣布納入中國A股調整名單。此前公布的初步篩選名單中，有1241只A股入圍。屆時，A股將以25%的納入因子一次性納入，該變動也將于9月23日開盤前正式生效。

　　三大指數集體納入A股意味著將帶來規模巨大的被動配置資金。據業內人士估算，富時羅素九月份擴容預計可以帶來近50億美元的資金流入，MSCI和標普道瓊斯指數納入則分別可能帶來約200億美元和100億美元增量資金。三者合計可以帶來350億美元左右(折合人民幣約2500億元左右)增量資金。

　　據悉，富時羅素納A方案共分三步走：分別在2019年6月、9月和2020年3月，進度為20%、40%、40%，三步實施完畢后，A股納入比例將為可投資部分的25%；也即這三步實施后，A股納入比例將分別為可投資部分的5%、15%、25%。

　　經驗表明，富時羅素納入的A股公司數量遠大于MSCI納入的成份股數量，且中小創股票數量高于MSCI。行業分布上，從公司數量來看，主要集中在醫藥、電子、化工、計算機等行業；從總市值來看，則主要集中在銀行、非銀、食品飲料、醫藥、電子等行業。

　　據專業人士測算，跟蹤MSCI新興市場指數以及ACWI指數的資金規模大約分別在1.9萬億和3.7萬億美元，每提升5%A股納入水平可能帶來的增量資金約200億美元(折合人民幣約1400億元)。MSCI擴容第二階段預計為A股帶來約1400億元增量資金，其中約200-250億元被動跟蹤資金有望在調整生效前后流入A股市場。

　　隨著外資不斷涌入中國，外資持股市值亦在大幅增長。銀河證券基金研究中心最新數據顯示，截至6月底，公募基金持股市值為19976.31億元，外資持股市值為16473億元，兩者相差僅3503.31億元。短短幾年時間，外資持有A股的市值增加了8873.54億元。

　　二級市場上，雖然大盤指數仍未有明顯的上漲，但一批業績優良的滬深300成份股不斷創出歷史新高，“結構性牛市”格局顯現。(投資快報)

　　前海開源基金楊德龍：外資重新大額流入A股，搶籌優質股票

　　近期利好頻頻，包括中央支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區，央行改革完善貸款基礎利率LPR報價機制，大幅擴大兩融標的股票范圍等。利好消息的累積，提振了整個市場的信心，帶動了A股市場大幅反彈，增量資金也不斷的涌進。據統計，周一北上資金大幅流入，凈流入接近80億元，成為今年以來第六大單日凈流入。當天表現比較突出的一些板塊，比方說券商、深圳本地股以及科技股等都吸引了不少資金的流入。

　　央行改革完善貸款基礎利率LPR報價機制，這是一個非常重要的改革措施。LPR機制改革，有利于提高LPR的靈活性，能夠更準確地反映貨幣政策調節的意愿，降低長期貸款利率，從而有利于企業財務成本的下降，有利于經濟的回升。

　　中央支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見，將會給深圳帶來歷史性的這種發展機遇。這是繼宣布在前海設立前海深港合作區之后又一大關于深圳的重大利好政策。深圳一直在科技創新以及金融發展方面走在全國的前列。現在將深圳建成中國特色社會主義先行示范區，將進一步鞏固深圳作為中心城市的地位，為將來成長為世界性的大都市助力。

　　粵港澳大灣區是我國重要的一個戰略部署。深圳設立先行示范區，這個建設將起到帶頭作用，引領整個粵港澳大灣區的發展，形成深港兩個中心城市，帶動周邊的幾個城市的發展，從而成為促使粵港澳大灣區成為和世界三大灣區相媲美、甚至更有優勢的大灣區。像東京大灣區，舊金山大灣區，紐約大灣區，這三大灣區是世界上的經濟總量大，活躍比較高的地區，而粵港澳大灣區和這些世界三大灣區相比毫不遜色，這將會形成比較明顯的板塊效應，帶動相關城市的崛起。深圳被選為建設中國特色社會主義先行示范區，有它的獨特優勢，也符合的政策需要，深圳勢必會繼續成為改革開放的窗口，會繼續創造奇跡。而“深圳速度”也是大家最耳熟能詳，最津津樂道的一個特點。

　　我相信，深圳在未來的十年甚至更長的時間，都將會成為粵港澳大灣區里面一個重要的增長引擎。這無疑會給深圳的相關行業和公司帶來好的投資機會。對很多行業，包括像地產、旅游、商業、零售等等，都是比較大的一個利好刺激。

　　周一，滬深交易所兩融新規正式實施，兩融的標的從900多只增加到1600只，增加了650只兩融標的，而這些新增的標的股在周一均大面積飄紅，成交量比之前都有所放大，顯示出有一些新增資金入場來搶籌。兩融新規相當于為兩融松綁，它有利于提振資金入市的信心，增加新增資金量，而之前證金公司下降了轉融通的費率80個基點，也有利于降低券商的融資成本，從而降低了融資客的融資成本，這也是一個積極的信號。

　　外資流入是A股市場一個重要的增量資金來源，特別是這兩年影響越來越大。在此前MSCI宣布將中國大盤A股納入因子從10%提升到15%，并于8月27日實施。這將使得擴容之后，A股在MSCI中國和MSCI新興市場指數權重分別達到7.79%和2.46%，給A股帶來大概1400億元的增量資金。而8月23日，富時羅素將公布其指數季度調整結果，預計會將A股的納入因子由5%直接提升到15%，并且于9月實施。(楊德龍宏觀策略研究)

　　(云水長和)

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