A 股等利好等來“一瓢冷水”

　　鮑威爾講話令投資者失望，美股樂觀過頭遭遇見光死

　　北京時間8月1日凌晨2點，美聯儲宣布降息，全世界投資者一夜無眠！這是金融危機十年后，也是美聯儲在2008年12月期間將利率降至零利率以來的首次降息。在目前中美貿易談判懸而未決的背景下，中國央行會如何應對？對股市、樓市有何影響？

　　中國央行會不會跟進？

　　自今年初美聯儲暫停加息以來，全球范圍內的降息大幕就已拉開，不僅包括新興經濟體，發達也加入降息陣營，僅7月份一個月，就有6國央行降息。

　　那么，面對全球洶涌而來的降息大潮，中國央行是否會跟隨呢？

　　眾所周知，我國央行“降息”包含兩種方式：1，下調存貸款基準利率。2，以降準、逆回購、MLF等為代表的貨幣政策工具調節資金松緊度。

　　針對國內外市場對中國降息預期再升溫的情況，央行表示，下一階段中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟機制的變化，在統籌平衡好內外均衡的前提下，堅持以我為主，重點要根據中國的經濟增長價格形勢變化，及時進行預調微調，保持流動性合理充裕，利率水平合理穩定。

　　中國人民銀行行長易綱此前對媒體表示，中國現在的利率水平是合適的。降息主要是應對通縮危險，但現在中國物價走勢溫和，5月、6月CPI已到2.7%，所以現在的利率水平是合適的。

　　摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強分析，全球經濟下行將開啟主要經濟體的寬松周期，但中國沒有必要跟隨降低存貸款基準利率，中國還有較大的公開市場操作空間。

　　股市下跌空間不大

　　隨著美聯儲宣布降息，全球進入低利率環境，資本市場首當其沖。

　　美聯儲主席鮑威爾在貨幣政策例會后的新聞發布會上表示，美聯儲的降息決定屬于加息周期中的政策調整，并不代表一長串降息的開始。分析人士認為，這暗示美聯儲在今年內可能不會繼續降息。由于有投資者此前已將美聯儲在年內數次降息納入投資考量，因此鮑威爾的表態使他們感到失望，當天美股承壓下行，三大股指跌幅均超1%。

　　再看看A股。上證綜指早盤低開，后有所拉升但未能延續漲勢，最終收盤下跌0.81%，報2908.77點；深成指下跌0.63%，報9268.05點；僅創業板指錄得小幅上漲。

　　有業內人士表示，美股殺跌，A股短期內可能會受到影響，但殺跌的幅度不會太大。

　　華泰證券分析認為，歷史上美聯儲降息周期開啟后7天和一個月，A股上漲概率較大。維持指數在當前位置窄幅波動的判斷；建議關注景氣度正在出現積極變化的計算機、電子、通信等科技硬資產。民生證券策略分析師楊柳表示，考慮到6月以來A股和美股的背離走勢，美股調整對A股的影響不宜高估。中信證券表示，相對于美股，國內市場的估值并不算高。近期A股市場并未出現明顯反彈，也就是說對外圍的樂觀預期并沒有太多反應。此外，美聯儲降息后，中國的貨幣政策空間會更大一些，也會因此帶來一些新的預期。

　　樓市反而在“定向加息”

　　美聯儲降息，引發了全球央行降息預期，巴西、阿聯酋央行率先跟進。在全球降息大幕下，中國貨幣政策雖不會“大水漫灌”，但仍會有諸多選項保持資金面偏寬松，以促進經濟的發展。

　　不過，投資者就別指望資金流向房地產行業了。7月30日，中央政治局召開年中經濟會議，對樓市措辭嚴厲。在堅持“房住不炒”基調的同時，首次提出“不把房地產作為短期刺激經濟的手段”。

　　31日，央行召開銀行業金融機構信貸會議，房地產又被“點名”。會議認為房地產擠占過多信貸資源，對小微企業、先進制造業、科技創新企業等領域支持力度仍有待加強。明確嚴控房地產貸款投放。

　　可以看出，未來房地產調控不會松綁，限購、限貸、限售等仍將是重要手段。樓市不但沒有迎來低利率，反而在“定向加息”。近期，已有多個城市上調房貸利率。

　　有分析人士表示，在貨幣政策穩健偏寬松的背景下，中國央行仍將防止資金大幅涌入房地產行業和地產平臺，有望通過定向調控手段引導信用利差回落，引導資金流向中小企業，從而有效地降低企業實際融資成本。

（文章來源：金融投資報）

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