年報預告詳解！創業板業績腰斬中小板再創新低到底了嗎？

更新于：2019-02-01 11:55:41

　　截至1月31日，已有1653家中小創公司披露了2018年業績預報，占全部中小創公司比98.3%，因此，我們已基本可以對中小創公司2018年業績表現作出概述。

　　超6成中小創業績預喜

　　從已披露業績預告的中小創公司來看，根據預警類型，Choice數據顯示，業績預喜(略增、預增、續盈和扭虧)公司合計1050家，占比63.5%。

　　業績預悲的公司中，業績略減公司最多，有206家，其次是業績預減和業績首虧的公司，分別有185家和170家。此外，業績增虧的有20家，減虧和續虧分別有10家和1家。另外11家不確定。

(數據來源：Choice數據)

　　近6成公司業績同比上漲

　　從預告的業績變動來看，在1397家披露同比數據的公司中，有791家業績同比至少不減，占比56.6%。

　　其中569家凈利潤同比增長至少在10%以上，109家凈利潤同比至少翻倍，17家凈利同比增長超過500%，7家超過1000%。

　　具體看，東方新星凈利潤同比至少增長5936.35%，排在中小創公司首位，其次是中科新材，至少增長2435%。

　　22公司業績同比降超100%

　　相反，在業績同比下降的中小創公司中，有330家公司業績同比至少下降10%，22公司更是下降超過100%。

　　其中天潤數娛成為中小創公司中業績同比減少最多的公司，同比至少下降3812.71%；其次是大康農業，為2543.62%。

　　51公司至少虧10個億

　　當然，這里不得不提到的是，近來因商譽減值而頻繁引起的業績地雷，中小創公司也“貢獻”不小，甚至可以說是主力。

　　對此，國聯證券就表示，上市公司業績全線下跌主要因素源于2015年前后一波并購潮帶來的上市公司(尤其是中小創板塊)巨額商譽累計，絕大多數數公司在三年左右業績對賭期限到來時因業績不達標而進行商譽減值，由此導致2018年上市公司業績“大洗澡”。

　　Choice數據顯示，在已披露的中小創公司中，有51家公司至少虧損10個億，其中絕大多數公司都與商譽減值有關，其中不少公司的虧損額甚至遠超其總市值，像排在前三位的天神娛樂(至少虧73億)、堅瑞沃能(至少虧50億)和利源精制(至少虧35億)便是如此。

　　從預警類型來看，這51家公司中，有45家預警類型為首虧，虧損額前十中，只有堅瑞沃能為增虧。

　　業績大降，創業板直接腰斬

　　當然，除了單獨個股的表現之外，大家更為關注的，或許是整個板塊的業績表現究竟是怎樣的？對此，國聯證券表示，從目前已有的數據來看，2018年全年A股凈利潤累計增速為1.8%，較前三季度凈利潤累計增速11%下降了9.2個百分點，且各板塊上市公司業績增速全線下跌。

　　對于中小板和創業板來說，2018年全年中小板上市公司凈利潤累計增速為-9.3%，而前三季度凈利潤累計增速為7.8%，大幅下降17.1%；創業板上市公司2018年凈利潤累計增速為-47.5%，較前三季度累計凈利潤增速1.8%驟降了49.3%。

　　(數據來源：國信證券經濟研究所整理)

　　業績下滑正成常態？

　　從中小板和創業板市場的業績動態變化趨勢來看，國信證券認為，中小板上市公司凈利潤增速在2017年一季度達到高點后持續回落，當前已創2016年二季度以來新低。

(圖片來源：國信證券經濟研究所)

　　而創業板上市公司凈利潤增速在2017年底下滑至負區間后，于去年一季度出現短暫反彈，其后重啟下行模式，2018年四季度該值驟降至-47.5%。

(圖片來源：國信證券經濟研究所)

　　采掘行業業績表現最好

　　從申萬一級28行業來看，2018年全年有11個行業凈利潤累計增速為正。其中采掘、商業貿易、建筑材料、鋼鐵、食品飲料等行業增速居前，全年凈利潤累計增速分別為130%、95%、86%、45%和41%。

　　而傳媒、通信、電氣設備、紡織服裝、國防軍工等行業增速靠后，全年凈利潤累計增速分別為-146%、-95%、-56%、-52%和-50%。

(數據來源：國信證券經濟研究所)

　　從上可以看出，2018年全年整個A股的業績增速表現較差，創業板甚至出現環比斷崖式的下滑，但正如國信證券所表示的，雖然市場已極度悲觀，但A股整體估值也已處于歷史底部，且上市公司盈利質量(ROE)并未有顯著惡化，在市場利率下行的環境中，我們認為對A股依然可以更樂觀。

　　那么，你們對A股還樂觀嗎？

（原標題：年報預告詳解：創業板業績腰斬，中小板再創新低，到底了嗎？）

年報預告詳解！創業板業績腰斬中小板再創新低 到底了嗎？