直面三面“圍剿” 奈飛絕地反擊

經過2018年四季度的洗牌，備受關注的美國科技巨頭組合FAANG(臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌)中，蘋果跌落神壇，其他幾只科技股也風雨飄搖，華爾街看好的只剩奈飛。年初至今奈飛股價累計上漲26.69%，位列標普500指數成分股排名第四。四季度財報密集發布期，奈飛的財務表現格外引人注目。

　　美東時間17日，奈飛公布的2018年第四季度財報顯示，當季用戶增長速度超出市場預期，但在內容燒錢的獲客模式下，燒錢規模創新高。而面對傳統媒體行業巨頭迪士尼不斷加碼內容競爭以及蘋果等流媒體新銳的入局，奈飛在強敵環伺下再度扛起內容大旗，希望通過海外擴張捍衛“流媒體之王”寶座。

　　“燒錢”規�？涨� 奈飛漲價

　　2018年四季度，奈飛最受關注的付費用戶仍保持高速增長勢頭，當季奈飛付費訂閱用戶增至1.39億，當季新增逾880萬，其中美國國內訂閱用戶新增153萬，美國以外的國際市場新增731萬。然而奈飛營收、凈利、現金流等核心數據均令投資者失望。期內奈飛盈利出現兩位數下滑(同比下降28%)，營收增速(同比增長27.4%)為去年四個季度中最低。奈飛預期2019年一季度實現營收44.94億美元，同比增長21.4%，這一數據不但低于四季度的同比增速(27.4%)，也低于市場預期的46億美元。

　　而備受關注的現金流方面，正如奈飛此前警告，內容成本在2018年下半年令公司承壓。財報顯示，四季度奈飛“燒錢”規模創新高，當季自由現金流為-13.15億美元，2017年四季度為-5.24億美元，2018年全年達到-30億美元。摩根大通認為，如果這種消耗持續大于預期，奈飛的股價勢必將受到影響。

　　摩根大通此前表示，奈飛2018年投入數十億美元開發原創內容、擴張國際市場，預估2019年仍有相當規模資金投入。面對燒錢的原創劇，奈飛于15日宣布，準備上調美國用戶會員費，漲幅為13%至18%，這也是公司推出流媒體服務12年來最大的提價幅度。不過多家華爾街機構表示，提價后的奈飛仍具吸引力，其中美國投資銀行Stifel認為，這一提價使得奈飛與競爭者HBO和Hulu在定價策略上保持一致，并且公司將能夠“繼續保持近期每16-18個月提價的步伐�！�

　　“三面圍剿”下 奈飛絕地反擊

　　令奈飛感到被動的不僅是公司內部的財務指標，還包括內容授權到期、行業競爭白熱化以及海外擴張難破局這三重困境。

　　雖然奈飛依然是無可爭議的流媒體之王，但許多受歡迎的節目卻是從其他服務商處獲取。美國財經網站The Motley Fool分析稱，奈飛將失去大量授權內容，未來幾年，迪士尼、康卡斯特、NBC(美國全國廣播公司)都將推出自有平臺的直面消費者的流媒體視頻服務。例如在推出自家流媒體服務之前，AT&T在2018年只給了奈飛一年的《老友記》授權。不過奈飛CEO Ted Sarandos在2018年第四季度財報電話會議上表示，該公司已做好應對內容損失的準備，“用戶在奈飛觀看的絕大多數內容為奈飛原創�！痹摴�司還提供了從未分享過的數據，即美國用戶每天花費1億小時在電視上觀看奈飛，而用戶每天收看電視的總時長為10億小時。奈飛表示并不認為自己會與迪士尼或者NBC即將推出的流媒體服務產生競爭，“迪士尼或將從其他平臺上搶奪用戶時間，而不是奈飛。”

　　2019年流媒體競爭日趨白熱化，除傳統媒體行業巨頭迪士尼不斷加碼內容賽道競爭外，蘋果、亞馬遜等新銳平臺也已開始投資優質內容，為流媒體平臺引流。強敵環伺，2019年奈飛依然要憑借海量原創內容破局，發布四季度財報后，奈飛CEO在電話會議上表示，“我們在內容及營銷方面將投入超過100億美元，技術方面將投入13億美元�！蹦物w投資者關系主管則稱：“奈飛開始探索互動式內容體驗，將推出更多相關作品�！绷碛蟹治龇Q，奈飛將利用本月宣布的漲價策略帶來的額外現金“生產更多的內容”，令奈飛殺出重圍。

　　此外，美國新媒體平臺Axios分析表示，擁有近6000萬國內用戶的奈飛在美國市場已經達到飽和。對此，腹背受敵下的奈飛已開啟海外擴張之路。分析人士指出，進入奈飛2019年劇集菜單，最明顯的特征是其對歐洲劇集的投入力度空前，包括波蘭、土耳其、西班牙等劇集，這些劇集大多啟用當地班底制作，奈飛平臺集中采購，較有吸引力。不過奈飛進軍國外市場難言一帆風順。其中，擁有13億人口的印度無疑是流媒體巨頭搶灘的頭號目標市場，谷歌、亞馬遜以及剛剛收購21世紀�？怂瓜嚓P資產的迪士尼都已加入戰局。而占據印度流媒體70%份額的Hotstar(21世紀�？怂箍刂频腟tar India旗下子公司)，最貴套餐每月收費僅3美元。咨詢公司OVUM表示，“奈飛正在制定一項龐大的國際擴張計劃。但奈飛在北美、歐洲等成熟市場取得的成功經驗可能并不能在其他地方簡單復制，在發展中市場必須降價，這是有道理的�！�

（文章來源：中國證券報）

《直面三面“圍剿” 奈飛絕地反擊》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2019/0122/172703.htm