汽車迎整體機會 家電在細分領域(附股)

　　受消息面刺激，家用電器、汽車板塊1月9日表現搶眼。發改委副主任寧吉喆8日表示，發改委將制定出臺穩住汽車、家電等熱點產品消費的措施。隨著發改委喊話，二級市場上相關板塊做多熱情被快速點燃，不僅板塊漲幅居前，同時多股封死漲停板。分析認為，汽車消費促進政策的出臺，或將帶來汽車行業基本面企穩回升，迎來板塊性機會；而在宏觀環境基本穩定、房地產投資增速放緩、城鄉可支配收入差距縮小、家電市場規模同比下降背景下，結構性看好子行業表現。

　　汽車：基本面或企穩回升

　　2018年國內汽車行業表現不佳，銷量出現了近20年來首次下滑。寧吉喆表示，汽車過去一年已經接近了3000萬輛的市場規模，但是還有潛力，支持居民合理消費、綠色消費、升級消費。汽車已經從城市進入鄉村，現在也在考慮制定相關政策鼓勵農民消費。二級市場上，受利好消息提振，汽車板塊漲幅居前，板塊中共有9股封死漲停板。

　　相關數據顯示，2018年前11月汽車消費下降1.6%，2019年汽車銷量仍面臨較大壓力。西南證券分析師劉洋認為，2019年出臺促進汽車消費政策，是保持經濟運行在合理區間的重要舉措。過去出臺的促進汽車消費政策主要包括購置稅減半、節能補貼、汽車下鄉等；其中，購置稅減半政策力度最大，短期效果顯著，但也面臨影響弱化的情形。以2015年三季度末出臺的汽車購置稅減半政策為例，對汽車消費拉動明顯，2016年我國1.6L及以下汽車銷量增長21%，短期效果非常顯著。但是2017年1.6L及以下汽車銷量增速為-3%，顯示汽車銷量整體基數較大背景下，刺激效果也相對短暫。為此，在政策刺激退出僅一年多時間情況下，通過再出臺新的汽車消費促進政策，以作為保持經濟運行在合理區間的重要舉措。不過，需要在力度上有所體現才能有較好效果。此次發改委并未明確具體措施，需要進一步跟蹤觀察。

　　受銷量下滑影響，2018年全年wind汽車指數下跌32%，跑輸上證指數約7個百分點。目前wind汽車市盈率約15倍，接近2012年時的歷史低位，市凈率僅1.52倍，接近2008年底時的歷史低位。劉洋表示，汽車消費促進政策的出臺，或將帶來汽車行業基本面企穩回升，迎來板塊性機會。

　　家電：細分領域有亮點

　　家用電器板塊同樣在利好消息刺激下有亮眼表現。9日家用電器板塊中超九成的個股紅盤報收，其中奮達科技 (002681)、惠而浦(600983)等封死漲停板，還有多股出現超過5%的漲幅，收盤板塊漲幅高達3.46%，領漲所有行業。

　　從家電行業來看，2018年行業整體繼續延續2017年的分化行情。從銷量角度來看，空調、彩電出貨量呈雙位數增長；西式及高端小家電高速增長；冰洗內銷出口持續平淡；廚電企業營收高增長放緩；行業景氣度回落。從銷售額角度來看，整體市場持微漲態勢，增幅不及2017年，但健康、高端家電銷售依然保持穩步增長態勢。從估值角度來看，行業市盈率估值僅為11倍，經過近一年的股價調整，目前估值回歸相對歷史低位。

　　山西證券分析師石晉表示，2019年家電行業依舊將是曲折前行。從細分領域來看，洗衣機方面，替換需求成為主要需求，競爭格局呈現強者愈強，品牌集中度進一步提升，行業升級趨勢明顯；廚電方面，從宏觀經濟及房地產發展來看，短期內傳統廚電面臨價量雙重壓力，并向“普及+置換”轉化，但嵌入集成式的市場需求有望引發新爆點，行業龍頭估值低于歷史表現，浮現投資價值。傳統小家電零售額增速放緩，均價普遍上漲，新型消費人群崛起，新興品類加速擴張。石晉認為，2019年家電市場將呈現整體疲弱，局部亮點，市場競爭更加激烈，龍頭優勢愈加明顯。在宏觀環境基本穩定、房地產投資增速放緩、城鄉可支配收入差距縮小、家電市場規模同比下降背景下，結構性看好子行業表現。建議關注美的集團(000333)、青島海爾(600690)、老板電器(002508)和飛科電器(603868)等。

（文章來源：金融投資報）

（原標題：汽車迎整體機會 家電在細分領域）

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