當我們談論降準的時候 我們在談論什么

　　1月4日晚間，中國人民銀行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。

　　中國人民銀行有關負責人表示，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素后，凈釋放長期資金約8000億元。

　　預期之內，但是影響直接且深遠。小小金融總經理劉小峰向投資者網表示，和之前降準相比，央行這次降準不同尋常。之前幾次是定向降準，而這次是時隔3年后的全面降準。這引起市場極大反應，特別是在小微企業、民營企業等實體經濟融資難、融資貴的大環境下，央行通過全面降準可釋放規模不小的長期增量資金。

　　央行的全面降準有利于提振市場信心。一是釋放巨量資金，緩解實體經濟融資難的問題。二是，釋放出長期增量資金，可降低銀行資金成本，進而通過銀行傳導，降低實體經濟的融資成本。

　　平安證券宏觀組研報認為，綜合來看，在經濟下行壓力反應較為充分的背景下，此輪降準有助于資本市場的信心維護和預期引導。債券市場此前已反映了部分預期，A股市場在周五也有積極表現。我們認為，此次降準所釋放出的貨幣政策寬松信號，及未來政策進一步支持實體經濟降成本和寬信用的預期，對資本市場整體將形成良好的提振。大類資產配置方面，股票市場雖然仍受到經濟下行壓制，但是短期內具備交易性機會；債券市場仍有上行布局的空間，寬松的貨幣政策基調為債券牛市的持續奠定了政策基礎；人民幣匯率將承壓，但考慮到匯率形成機制與央行維穩意圖，人民幣年內亦不會出現的大幅貶值。

　　降的是銀行的存款準備金率，而并非存款利率，因此很多老百姓認為降準和自己沒有關系，實際上，降準對金融市場會產生一系列的連鎖反應，老百姓的錢袋子也必然會受到影響。

　　面對降準，普通投資者該如何全面、理性的分析降準帶來的影響，融360理財分析師劉銀平從股市、理財、樓市給出詳細解答：

　　股市影響不明顯

　　對于股民需要清醒的認識的是，歷史上沒有任何牛市是降準帶來的，所以也無需用降準來盼望“熊轉牛”。

　　從理論上來說，降準對股市屬于利好，尤其在當前股市持續低迷的狀況下，有利于提振市場信心。不過從過去經驗來看，無論是降準還是降息，對股市的影響都不太明顯。2014年以來，央行共降準10次，降準之后的30天內，有4次股市是下跌的，6次股市是上漲的。

　　當前股市人氣低迷，而且短期內沒有大幅反彈的跡象，不要指望降準能提振股市人氣，推高股價走高。經過周末兩天，市場已經消化了降準的消息，周一股市也未必會漲。

　　2018年年初以來，貨幣基金收益率持續走低，從4%以上一路跌至3%以下，不過元旦前夕，受年底流動性收緊影響，貨幣基金收益率反彈至3%以上。據融360監測的數據顯示，最新一周貨基寶寶的平均七日年化收益率為3.20%，連續兩周位于3%以上。不過元旦后市場利率明顯回落，受降準影響，流動性將進一步寬松，寶寶理財收益率將再次回落至3%以下。

　　銀行理財收益率將延續下跌趨勢

　　過去一年銀行理財收益率也是持續下跌，2018年12月下半月略有反彈，但是“年末翹尾”效應較弱。融360數據顯示，最新一周銀行理財平均預期收益率為4.40%，較前一周小幅下降，降準之后，銀行理財將延續下跌趨勢。

　　P2P網貸利率影響不大

　　2018年P2P網貸利率呈先升后降趨勢，2019年，各大平臺在緊張備案之中，合規化發展的過程中網貸利率有望進一步走低。融360監測的數據顯示，2018年12月網貸行業平均收益率為9.28%，預計2019年將降至9%左右。降準也會在一定程度上導致網貸利率下降，但影響力度不如貨幣基金和銀行理財那樣大。

　　房貸利率有望下調

　　2018年房貸利率普遍較高，銀行首套房貸利率大多上浮5%-10%，最高上浮25%，二套房貸利率大多上浮10%-25%。不過近期銀行房貸利率有松動趨勢，降準之后，銀行可貸資金增多，2019年房貸利率有望迎來下調。對于新購房者來說是個好消息，不過對于已購房者來說，房貸利率已經確定，無法從中獲益。

　　雖然降準的主要目的在于加大對小微企業、民營企業的扶持力度，但樓市也難免會從中獲益，房企的資金壓力會有所緩解。不過目前樓市仍然處于嚴控階段，且不同地區所處的環境不同，房價未來的不確定性因素較多，投資三四線城市房產的風險仍然較大，仍要密切關注政策層面的變化。

　　值得注意的是，降準為房貸帶來的直接影響是，部分城市的銀行對房貸利率做出快速反應，下調了房貸利率，加之央行降準進一步釋放流動性，未來房貸利率是否將迎來一波集體下調成為市場關注焦點。

（文章來源：投資者報）

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