醫藥生物：逾七成半公司年報預喜 需求剛性將助行業成長

　　已披露業績年報預告的公司，醫藥生物行業預喜比較高。統計數據顯示，該行業已有94家公司披露業績預告，當中71家公司預喜，占比75.53%。分析指出，醫藥行業政策不確定性的預期已經為市場充分演繹，但是人口老齡化和診療升級帶來的需求是剛性的，整體醫藥行業仍將保持持續成長。

　　醫藥生物行業94份業績預告 逾七成六公司預喜

　　隨著2018年報預約披露時間的臨近，發布業績預告的公司持續增加。據數據統計，截止1月8日，滬深兩市一共有1254家公司披露業績預告，其中815家預喜，占比64.99%。

　　而去年上半年表現出眾的醫藥生物行業，有93家公司發布業績預告，當中71家預喜，占比75.53%，遠高于1254家公司整體的業績預喜率。71家預喜公司具體分布為“預增”21家、“略增”39家、“續盈”8家、“扭虧”3家。

　　從預增幅度上看，其中的海普瑞(002399)、智飛生物(300122)、*ST海投(600896)、嘉應制藥(002198)、九安醫療(002432)、新和成(002001)這6家公司年報最高預增幅度達到或超過了100%。最高預增幅度分別達到了398.74%、252.00%、121.65%、120.95%、112.06%、100.00%。

　　此外，海翔藥業(002099)、科倫藥業(002422)、ST冠福(002102)、東誠藥業(002675)、金達威(002626)、泰格醫藥(300347)、特一藥業(002728)、精華制藥(002349)、仙琚制藥(002332)、正海生物(300653)、永安藥業(002365)、邁瑞醫療(300760)、普洛藥業(000739)、美年健康(002044)等19家公司年報最高預增幅度超過五成。

　　預憂的公司中，“預減”7家、“略減”6家、“續虧”1家、“首虧”4家，需要警惕業績風險。另有5家公司表示“不確定”。而在年報預計業績大幅下滑公司中，未名醫藥(002581)預計2018年凈利潤-6900萬元至-6100萬元(-117.76%至-115.71%)，成為“預減王”。

　　在實現利潤金額方面，邁瑞醫療(300760)、新和成(002001)、信立泰(002294)、智飛生物(300122)、科倫藥業(002422)、瑞康醫藥(002589)、麗珠集團(000513)、億帆醫藥(002019)、華蘭生物(002007)、延安必康(002411)這10家公司2018年有望凈賺超過10億元。其中，邁瑞醫療、新和成、信立泰三家公司預計最多可賺40.60億元、34.09億元和15.97億元。

　　預虧的公司中，4家“首虧”公司均給出了可能虧損的金額，恒康醫療(002219)預計虧損金額最大，公司預計2018年凈利潤為-14億元至-10億元；上海萊士(002252)預計凈利潤-12.12億元至-9.61億元；未名醫藥(002581)預計凈利潤-6900萬元至-6100萬元；雙成藥業(002693)凈利潤-7500萬元至-6000萬元。

　　預喜公司逾七成業績預告“雙增”

　　更為可喜的是不少業績同比預增的同時，環比也有所預增。統計數據顯示，業績預喜且有可比數據的67家公司中，52家公司有望實現業績同比及環比“雙增”，占比達77.61%。其中，22家公司預計年報凈利潤同環比均有望達到或超過30%。

　　其中，*ST海投(600896)、嘉應制藥(002198)、九安醫療(002432)、新和成(002001)、ST冠福(002102)、泰格醫藥(300347)、精華制藥(002349)、美年健康(002044)、葵花藥業(002737)、佛慈制藥(002644)這10家公司預計實現凈利潤同環比增幅有望達到或超過50%。當中的*ST海投、嘉應制藥和九安醫療3家公司預計實現凈利潤同環比增幅均有望超過100%。

　　而僅從環比增幅來看，有31家公司凈利潤環比增幅超過50%。當中，尚榮醫療(002551)、*ST海投、九安醫療、嘉應制藥、葵花藥業、佛慈制藥、明德生物(002932)、延安必康(002411)、奇正藏藥(002287)、精華制藥(002349)、漢森制藥(002412)、亞太藥業(002370)、哈三聯(002900)、貴州百靈(002424)、眾生藥業(002317)、長江潤發(002435)、桂林三金(002275)這16家公司環比增幅超過100%。

　　值得一提的是據興業證券統計，醫藥板塊所有上市公司2018年前三季度的營業收入同比增長21.48%，歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長23.20%，扣非凈利潤同比增長22.10%。但上市公司整體業績呈現逐季放緩的趨勢。興業證券認為，醫藥行業在醫改的后紅利時代將保持較為穩定的增速，而且醫藥行業從不缺乏新產品、新技術、新商業模式，行業中長期前景向好，只是不同公司間的分化趨勢會逐漸明顯。

　　招商證券指出，三季度醫藥板塊收入和扣非凈利增速較上半年有所放緩，主要與政策調整以及季節性因素有關。各子行業及個股間分化明顯，其中優秀白馬、品牌OTC、生物制品中疫苗板塊、原料藥、醫療服務及CRO等細分板塊表現尤為突出。近年行業負面政策影響已經見底，而鼓勵創新藥械、醫藥分家、醫保談判等政策推進疊加醫藥行業內在需求增長，使行業回歸良性增長軌道。

　　機構看好醫藥板塊今年表現

　　受長生生物“假疫苗”事件、行業爆出多個“黑天鵝”、帶量采購超預期等沖擊，曾被看作是最佳避險資產之一的醫藥生物股，自去年下半年出現調整以來，至令下跌還在繼續。不過對于該板塊在2019年的表現，機構仍普遍看好。

　　分析認為，醫藥行業政策不確定性的預期已經為市場充分演繹，但是人口老齡化和診療升級帶來的需求是剛性的，整體醫藥行業仍將保持持續成長。興業證券表示，當前醫藥板塊估值與2011年底、2012年初比較相近，如果不考慮EPS的調整，藥企估值已經和海外低成長的藥企一致，市場的恐慌情緒已經反映得較為充分。

　　“短期政策沖擊主要是修復行業中原本不合理的超額收益，在這一輪的結構調整中雖然部分企業受到沖擊，但同時也孕育著重大機會。未來醫藥行業將回歸本質，研發創新、消費升級、制造升級成為醫藥行業的主要驅動力，我們依然可以從中精選出一批優質標的。而經歷一輪估值下殺之后，有望迎來布局優質標的機遇期。”中泰證券2019年醫藥生物投資策略中指出。

　　銀河證券表示，對行業保持長期樂觀，當前我國正處于人口老齡化進程加速(統計局數據顯示，17年65歲及以上人口比重11.4%，較5年前提升2.0pp，較10年前提升3.3pp)，行業集中度提升+國際化發展(藥監局發文鼓勵高質量發展，支持企業兼并重組、聯合發展)的進程之中，而板塊估值和溢價率均低于歷史均值。

（文章來源：投資快報）

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