交運行業：鐵路盈利能力向好 鐵路改革繼續推進

　　本周布油上漲7.17%，報收57.42美元/桶，人民幣小幅上漲0.07%。民航局印發《北京大興國際機場轉場投運及“一市兩場”航班時刻資源配置方案》，轉場投運將按照安全平穩有序的原則分階段進行，自2019年冬航季至2021年冬航季，所有需轉場的航空公司將用5個航季的時間完成全部轉場投運工作。2019年航空主業盈利能力值得期待，推薦三大航。行業供給側改革凸顯樞紐機場節點價值，繼續關注機場板塊。

　　鐵路系統人士變動，鐵路改革繼續推進

　　鐵總改革繼續推進，根據此前市場管理監督管理總局公告顯示，鐵總已經通過名稱變更審核，更名為中國鐵路集團有限公司，新公司設董事會，未來將由陸東福擔任董事長。根據中央經濟工作會議的部署，加快推動鐵總股份制改造是2019年央企改革的重點工作之一。鐵總將提出股份制改造系統建議方案，推動重點項目股改上市，實施鐵路領域混改三年工作計劃，加強與大型央企的合作，引入戰略合作者。加快推進所屬有關重點企業的股改上市工作，研究推進科創板股改上市工作。擇優推進混改試點，推進市場化債轉股和上市公司再融資工作。2018年鐵路客貨運增速均接近10%，鐵路盈利能力增強，預計2019年將繼續維持良好的增長。鐵路系統人士進行調整，改革持續推進，繼續重點關注三大鐵路公司。

　　投資建議

　　2018年12月份，中國制造業采購經理指數(PMI)為49.4%，環比回落0.6個百分點，低于臨界點，制造業景氣度減弱。2019年，需求增長和供給側改革帶來的供需逐步平衡將不斷提升行業的盈利能力，行業內持續推進的整合重組、改革發展、優化完善將逐步推動行業向上發展。建議防御為主，但是行業仍然會階段性主題出現，適度參與改革發展、供需格局調整和優化以及行業旺季帶來的階段性投資機會。

　　風險提示

　　經濟增速低于預期；政策推進速度低于預期；油價、匯率變化異于預期等。

（文章來源：聯訊證券）

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