社會服務：海南離島免稅額度提高 利好龍頭中國國旅

　　事件：財政部發布《關于進一步調整海南離島旅客免稅購物政策的公告》，將海南離島旅客(包括島內居民旅客)每人每年累計免稅購物限額增加到3萬元，不限次；增加部分家用醫療器械商品，包括視力訓練儀、助聽器等，每人每次限購2件。公告自2018年12月1日起執行。

　　利好免稅龍頭中國國旅

　　此前海南離島免稅限額是全年16,000，單次8,000，不限制購物次數，但香化類產品限購12件，新政策并未放開香化類產品的購物限制，估計新增消費需求將主要來自于奢侈品。目前海南島內機場和市內免稅店預計都會由中免集團運營，離島免稅限額的提高最有利于中國國旅。在16,000免稅限額的政策下，2017年離島免稅店客單價4,600元以上，如果短期不放開香化產品，那么客單價上漲的主要驅動力來源于頭部消費者的奢侈品購物需求。

　　提高免稅限額有助于推動海南島旅游服務消費，未來仍有提升空間

　　2018年4月，中央提出海南建設國際旅游消費中心，大力推進旅游消費領域對外開放，積極培育旅游消費新熱點；此后，海南省財政廳表示將向財政部爭取進一步調整完善離島免稅購物政策，擴大政策效應；10月，自貿區方案印發。從政策面來看，中央支持海南島發展休閑服務，此次將免稅限額提升至3萬，部分有利于推動海南旅游服務消費，但我們認為，3萬的額度對于奢侈品消費仍不充裕，未來隨著海南旅游消費更趨成熟，免稅限額仍有提升空間。

　　放開島內和乘船游客免稅購物限制，將新增兩家免稅店

　　在后續召開的新聞發布會上，海南財政廳廳長王惠平表示，乘船離開海南的游客也將享受免稅購物政策，同時公告也提及島內居民可以購買免稅品。此外，海南也將在海口和博鰲新增兩家免稅店，相關前期工作已經基本完成，我們預計新開免稅店仍較大概率由中免集團運營，建議關注后續進展。

　　重點公司推薦

　　免稅龍頭中國國旅，整合海免一統海南免稅市場，將成為放開免稅限額后的最大贏家。

　　風險提示：政策落地不及預期，新開免稅店進度不及預期。

（文章來源：財通證券）

《社會服務：海南離島免稅額度提高 利好龍頭中國國旅》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/1130/161182.htm