A股太便宜 聰明資金在行動！

　　今年以來，境外資金已成為A股市場的重要參與者，再加上近期A股在MSCI中的納入因子從2.5%提高到5%，投資者對外資流入的關注度不斷提高。數據顯示，截至二季度末，QFII持有A股260家上市公司的流通股，持股市值達1265.9億元，較一季度持股市值增長66.85億元，已經是歷史最高水平。

　　近期QFII仍在逆勢加倉

　　據多位受訪基金經理透露，近期部分QFII機構在不斷逆勢加倉A股。

　　華南一位公募基金經理向記者表示，“據我所知最近某家QFII在拼命加倉A股，每天把額度打滿，因為現在A股部分股票的估值確實已經非常之低。例如以伊利這樣的公司為例，它的最新市盈率比當時遭受三聚氰胺事件后的市盈率還要低，如果現在不買這種股票，到時候就只能等外資賣給我們了。”

　　滬上一位基金經理也向記者談及了相似的情況，該基金經理表示，“據我們交流來看，近期確實有外資QFII機構在不斷買入A股，風格上還是偏向于大票。”

　　更早之前的二季度，QFII就有明顯的加倉A股的舉動。據剛披露完畢的上市公司半年報顯示，QFII資金在二季度大量加倉部分優質標的，尤其家電、食品飲料個股受到了QFII的大舉增持，數十只個股獲得新的QFII入駐。

　　前述華南基金經理表示，“我們并非要跟著QFII的步伐去買股票，而是QFII這么多年來在A股的投資收益是有目共睹的，他們為什么要在市場這么低迷的時候還加倉，我覺得這是值得進行解讀的。”(21世紀經濟報道)

　　A股持續低位徘徊，國內投資人的情緒也隨之低迷，成交量不斷收縮，與此同時海外資金這些“聰明錢”卻可能在逐步增加A股倉位，如何理解這一現狀？

　　上投摩根基金表示，9月1日，A股納入MSCI新興市場指數進入第二階段，其納入因子從6月初步納入的2.5%提高至5%，另外還有10只A股將以5%的納入因子新加入，使得納入MSCI的A股增加至236只，合計占MSCI新興市場指數權重的0.75%。納入MSCI是A股走向國際的重要一步，有著長遠影響，因此國內投資者應密切關注海外資金的動向。

　　摩根資產管理有限公司執行董事江彥表示，“外資對A股感興趣主要源于兩方面原因，一是A股市場規模很大；二是從大類資產角度來看，A股與其他資產的聯動性較低，可以有效分散風險。”她同時補充道，“國外資金如QFII，他們的投資風格是專注于某幾個長期看好的板塊，長期持有某一個板塊，可能會在一段時間內承受較大幅度的回撤，但如果從三到五年的研發前景來看，則可以忍受短期波動，甚至在適當的時候選擇加倉。”可見，海外資金這部分聰明錢更注重長期投資，從更長的時間范圍來看投資標的的機會。

　　與全球主要資本市場比較來看，目前A股估值處于歷史底部，遠遠低于海外主要資本市場，這對于看重基本面分析、看中上市公司業績的外資來說，A股具備較大的投資吸引力。近期一些外資的投行甚至表示，他們加大配置A股的原因只有一個，就是A股太便宜了。

　　對此，不少基金都認為，A股市場逐步探明了底部，股市底部將有修復式反彈。中長期來看，A股市場目前對應盈利的估值水平處于歷史級別的高性價比區域 ，配置價值凸顯。

　　上投摩根核心成長基金基金經理李博指出，從長期來看，中國經濟的“核心資產”發展前景值得重點關注，而隨著估值的不斷降低，其長期配置價值也不斷提升。

　　“中國有14億人口，其中包含4億中等收入人群，這樣龐大的內需市場足以支撐一個強大的消費、制造和創新需求”，李博認為，展望未來，無論是消費品，還是科技創新、制造升級、創新醫藥等眾多行業，都有望走出體量巨大、盈利能力突出的標桿性企業，投資者也可以分享企業成長的巨大紅利。

　　華安基金表示，隨著A股國際化和機構化進程的推進，價值投資理念將逐步回歸，MSCI中國A股國際指數作為價值投資的代表指數之一，也將獲得青睞。今年以來市場持續下跌，目前A股估值水平已達到歷史相對低位，繼續向下空間有限，當前A股長期配置價值凸顯，建議投資者樹立長期投資理念。

　　長安基金總經理助理徐小勇認為，當前市場連續下跌7個月，市場估值已下跌至歷史低點。從基建政策托底背景下，市場對外圍摩擦的憂慮已隨時間的推移逐漸消化，政策層面去杠桿已轉化為穩杠桿，資金面亦在經歷由緊到松的轉化。同時，企業盈利能力轉好、外資通道開放以及以養老基金為代表的長線資金進入將為市場帶來轉機，預計市場將出現一波反彈。(投資快報)

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