“消費”疊加“創新”造就牛股傳奇

　　2009年3月9日，標準普爾500指數、納斯達克綜合指數雙雙創下了全球金融危機以來的最低收盤點位。在這一天之后，美股開啟了長達九年半之久的“歷史最長”牛市。截至2018年9月10日，標普500指數期間漲幅為325%，納斯達克綜合指數期間漲幅達到近525%。

　　在九年半持續上漲的美股市場中，美聯儲推出的超寬松貨幣政策成為了牛市背后的源動力，非必需消費品板塊和信息技術板塊造就了牛股的溫床，而“消費”疊加“創新”科技的公司更是成為牛股中的大贏家。

　　消費創新成牛股主流

　　數據顯示，從2009年3月9日至2018年9月10日，標普500指數下屬11大分類指數中，非必需消費品指數從125.72點升至921.12點，漲幅633%；信息技術指數從199.62點升至1292.41點，漲幅547%。這兩大指數九年半的漲幅遠遠高于其他分類指數。通過對九年半期間的標普500指數成分股漲幅榜進行分析，“消費”疊加“創新”科技的公司成為大牛股的主流。

　　美妝連鎖零售商Ulta美妝通過大數據策略，對消費者進行充分了解，從而為旗下2萬多種產品制定出有效的營銷策略。該股九年半期間上漲了逾66倍。

　　奈飛以出租DVD影碟起家，目前已經轉型為世界上最大的流媒體播放服務商。其近年來一直堅持原創內容策略，不斷拓展海外市場。該股九年半期間上漲了逾62倍。

　　芯片制造商英偉達致力于研發和提供引領行業潮流的先進技術，在數字媒體革命的背景下，成為了全球可編程圖形處理技術領袖。該股九年半期間上漲了逾32倍。

　　在漲幅榜前20位中，“消費”疊加“創新”科技的公司還有電商巨頭亞馬遜、全球最大的在線旅游集團Booking控股和Expedia、游戲軟件企業Take-Two、皇家加勒比海游輪公司。在這輪牛市中，上述公司的漲幅都超過了20倍。

　　“消費”疊加“創新”科技的公司在納斯達克綜合指數成分股漲幅榜也占據主流。第一牛股、漲幅近430倍的Patrick工業主攻房車、輕型船等戶外休閑領域。主打“智能床”產品的Sleep Number、保健品公司然健、瑜伽服制造商Lululemon都在前十位的榜單中占據了一席之地。

　　貨幣政策推波助瀾

　　美股市場人士表示，上述超級牛股公司都是“非常成功”的公司，雖然在金融危機時沒能幸免，但在后金融危機時期里的業績都持續穩健增長。另外，也不能忽略部分公司啟動時的股價相對較低的事實。

　　除了公司的基本面因素，美聯儲推出的超寬松貨幣政策導致市場流動性激增，成為了牛市背后的最大推手。2008年全球金融危機爆發后，美聯儲推動了包括零基準利率、量化寬松等非常規調節手段的超寬松貨幣政策。在美聯儲的不斷政策刺激下，美國經濟基本面改觀明顯。美聯儲的超寬松貨幣政策旨在促進企業投資和居民消費。此舉創造出大量的流動性進入實體經濟領域以及金融體系推波助瀾，不但導致上市公司財務業績表現靚麗，還在股票市場中推高了投資者的風險情緒。

　　超寬松貨幣政策的始作俑者——美聯儲前主席伯南克表示：“所謂貨幣寬松就是用流動性好的資產去置換流動性不好的資產。”在金融危機中出現流動性問題的資產被美聯儲收走后，被置換入市場的肯定是流動性很好的金融品種，顯然股票是最好的選擇之一。

　　很多分析人士都強調指出，投資者在股市上掙錢，主要有三個來源：一是掙上市公司的錢，公司業績持續增長導致股價走高；二是掙央行的錢，貨幣放水推升了整體市場的估值；三是掙交易對手的錢，短期看就是“聰明人”掙“傻人”的錢。而從長期來看，選擇創新行業的好公司，在流動性充裕的時期“咬定青山不放松”，才是股市掙錢的捷徑。

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