慘淡前景增加黃金吸引力，富國銀行上看金價至1350美元

周二（9月11日）富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）表示，長期貴金屬投資者不應錯過當前黃金的“體面交易”，維持未來12個月金價1350美元/盎司的預期。富國銀行投資研究所策略分析師Austin Pickle表示，目前黃金期貨每手在1200美元下方，該機構認為這對長期投資者來說是合宜的。該機構12個月黃金目標區間仍是每盎司1250美元到1350美元。

美元走強自今年4月以來一直給金價帶來巨大下行壓力，但Pickle認為，美元在今年年底最終會回落。“近期的美元走強在進入年底時會消退。這反過來將支撐金價。因金價走勢通常與美元走勢相反。”

基金經理對黃金轉向極度看跌

除此之外，基金經理對黃金轉向極度看跌，這在過去通常是投資者入場的良好信號。

根據美國期貨交易委員會（CFTC）發布的最新數據，對沖基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨凈空倉規模大幅增加，投機客連續四周持有黃金凈空倉。截至9月4日當周，COMEX黃金期貨投機性凈空倉規模擴大10434手至13497手，為四周以來最高水平。

下圖為黃金現貨價格（藍線）和管理基金經理空倉占其持倉的比例（綠線）。Pickle表示，唯一一次基金經理對黃金的悲觀程度和當前接近，是金價近期觸及低位1050美元/盎司的時候（如下圖黃色方框圈出來的地方）。讓黃金更加有吸引力的是美股。富國銀行總結道：“美股已攀升至歷史新高，加上金價近期的下跌，讓黃金相比之下看起來相當便宜。對于長期投資者來說，如今增持黃金看起來是不錯的交易。”

在8月慘淡收官，連續第五個月收跌之后，黃金在9月份繼續保持疲軟狀態。當前，現貨黃金在1200關口附近徘徊，整體走勢偏弱。

周二（9月11日）亞市開盤，現貨黃金交投于1200美元/盎司下方，并一度觸及1193.16美元。因上周五（9月7日）公布的美國8月非農數據亮眼提振美聯儲加息預期施壓金價，周一（9月10日）黃金最低觸及1191.56美元。

下圖為現貨黃金10分鐘圖：Kitco網站高級技術分析師Jim Wyckoff認為，周一（9月10日）樂觀的投資者情緒 “阻礙了避險黃金的買需”。他說道：“本周開始，盡管市場繼續擔憂美國和其主要貿易伙伴國之間的貿易戰，交易商和投資者的風險偏好僅微幅上升。經驗豐富的市場觀察人士知道，9月和10月對于股市和金融市場來說可能是非常動蕩的月份。”

道明證券則認為，黃金在1200美元附近找到支撐，但目前的環境對黃金來說仍然缺乏吸引力，使黃金短期內不太可能持續反彈。實際上，隨著美國經濟持續表現良好，美國最近的非農就業數據強勁，尤其是薪資增長強勁，新興市場依然承壓，美聯儲加息及美元升值將繼續抑制金價的升幅。

道明證券表示，蓬勃發展的美國經濟表明，美聯儲將繼續走點陣圖所指的加息道路，美元仍將保持吸引力，尤其是新興市場弱勢將持續。

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