美元背后藏危機 或令其出現閃崩

自4月中旬以來，美元一直十分強勢，最高達到97關口。國際貨幣基金組織(IMF)的數據顯示，截至7月，美元實際有效匯率比10年平均水平高出11%以上。與此同時，目前美聯儲的貿易加權美元指數跟2002年歷史高點相差不到4%。不過，最近美元的漲勢有所減緩。

面對居高不下的美元，到底該怎么交易?華爾街“吵翻”了。法國興業銀行(Societe Generale)認為美元需求還會上升，因為在世界其他地區動蕩不定的情況下，美元仍是最好的“避風港”。法興全球策略師Kit Juckes預計：

“目前，意大利預算問題極其疲弱的經濟增長、英國無協議脫歐的風險、土耳其和阿根廷等國的風險對新興市場構成廣泛威脅，在世界多數面臨危機的情況下，美元仍將是優勝者。除非其他主要央行效仿美聯儲收緊貨幣政策，否則昂貴的美元不太可能嚇退投資者。”

與法國興業銀行的態度形成鮮明對比，瑞銀證券(UBS Securities)認為美元最近的上漲恰恰是交易員應該拋售美元的幾個原因之一，因為該行認為美元被高估了。盡管中美貿易僵局促使投資者出于避險需求競相買入美元，但瑞銀全球新興市場股票策略主管杰弗里·丹尼斯(Geoffrey Dennis)認為，中美貿易摩擦的進一步升級將對美元構成壓力。

此外丹尼斯指出，市場對意大利相關風險的定價過高導致歐元貶值，這為歐元反彈創造了條件。丹尼斯認為，從長期來看，貨幣不可能永遠保持不平衡狀態。

而大型投資機構皮克泰資產管理公司(Pictet Asset Management)對美元的觀點則跟瑞銀證券相似。該公司首席策略師盧卡·保利尼(Luca Paolini)上周五在一份報告中寫道：

“美元的估值至少是25年來的最高水平，美元現在已處于超買狀態，一旦出現回調，美元很可能出現閃崩。”

在看空美元的同時，該公司還看好新興市場。保利尼表示，由于美元走強加劇新興市場債券拋售，截至上周新興市場債券已連續240天下滑，為十年來最長的一次。美元將會回歸正常軌道，而美元疲軟將有利于新興市場的地方債券，因而該公司保留了新興市場債券的較多份額。此外，該公司還將其對歐元/美元的預期從減持上調至中性。

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