新興市場陷入08年最大危機

年是2008年全球金融危機的十周年。而新興市場當前似乎正遭遇自那以來從所未有的苦難——動蕩時間創2008年來最長紀錄!

據彭博社統計，今年以來新興市場股市下跌跨度已達222天，匯市達155天，國債達240天。而要知道，今年迄今才剛剛過去了2/3。

彭博社指出，今年的新興市場動蕩延續時間之長，就連意志最堅定的空頭也完全沒有料到。金融危機以來七次最嚴重的市場暴跌——包括所謂的減碼恐慌，不曾有一次給發展中造成如此經久的苦難。

在此之前，新興市場股市潰敗紀錄由2013年削減恐慌所引起的拋售保持，但也僅跌了172天，匯市和外債當時則分別下跌111天和47天。2011年歐債危機所帶來的拋售周期緊隨其后，股市下跌天數為155天，匯市下跌70天，外債市場下跌62天。

此次新興市場風暴與此前不盡相同，原因在于甚至沒有出現暫時性反彈，純粹是一場美元和其他以美元計價的貨幣之間的較量。部分策略師認為，對于發展中投資者而言，如此之長的全線潰敗已經成為了一場完全的信心危機。

交易員們通常最關注的是按百分比計算自己虧了多少錢，但是這一數字，就判斷市場驅動因素或是復蘇潛力而言，所能提供的視野頗為有限。短時間的劇烈下跌之后，通常會有短時間的強勁反彈隨之而來，從而誘使投資者產生一種虛幻的市場韌力感。那正是2016年和2017年反復出現的情形。

但在關注跌幅的同時也關注跌勢的延續時間，可以更好地展示斷層線。揮之不去的下行趨勢使期貨和期權合約出現了倒掛，從而迫使交易員們忍痛割肉。那同時還以追加保證金的形式使投資者的質押被鎖牢，從而使其作出其他交易決策的空間變得非常有限。

對于多數新興市場投資者而言，盡管當前才剛剛步入秋季，但毫無疑問已深深體會到了凜冬的寒意!

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