公募熊市煉就營收利器：貨基單月規模暴增9282億

　　盡管貨基收益率駛入下滑通道，但避險需求之下，貨幣基金迎來源源不斷的“新水”涌入，規模再創歷史新高。

　　據中國基金業協會日前披露的最新數據顯示，7月貨幣基金規模增長了9282.42億元。

　　對于貨幣基金單月規模暴增的現象，有受訪者指出，一方面在于貨幣邊際寬松后，市場流動性充裕，而貨幣基金相對收益突出，在市場情緒低迷的情況下更具吸金能力；另一方面在于余額寶和理財通等互聯網流量平臺向更多貨基開放，在短期內推升了貨基規模。

　　從基金公司角度而言，在股債市場均無較好表現的情況下，也更樂于將工作重心放在貨幣基金之上。近期越來越多基金公司推出貨基“T+0.5”贖回到賬的優化方案，也是熊市中爭取更多客戶之舉。

　　7月暴增9282億

　　在6月的大幅縮水之后，貨幣基金在7月卷土重來。

　　截至2018年7月底，全市場公募基金資產合計13.83萬億元，相較6月底12.7萬億元增加了1.13億元，增長幅度達到8.9%，這是歷史上公募第三次單月規模增長超過萬億。

　　究其原因來看，貨幣基金的規模增長是最大助力。截至7月底，貨幣基金總規模為8.64萬億元，較6月底的7.72萬億元增長了9282.46億元，單月規模增幅高達12.03%。

　　從今年各個月份來看，貨幣基金規模僅在3月和6月出現負增長，其余月份規模均現正增長。其中，3月份貨基規模萎縮了4832.23億元，6月份萎縮了5778.76億元。相較于去年底貨幣基金的6.74萬億元規模，今年以來截至7月，貨基規模增長了1.91萬億元，增幅高達28.32%。

　　規模的持續增長使得貨基的行業規模占比一直處于居高不落之態。基金業協會數據顯示，7月底貨幣基金規模占公募基金總規模62.48%，這一占比創下歷史新高。與此同時，今年以來的7個月中，貨幣基金規模行業占比僅在3月低于60%，其余6個月份均在60%之上。

　　盡管貨幣基金自去年以來不斷受到監管加碼，但規模卻不斷創下新高。這背后，在于市場對貨幣類產品的需求之旺盛。

　　9月4日，華南一位公募人士指出，“貨幣基金的規模大漲與股票市場環境不好有一定關系，因為熊市的關鍵是保值而非增值，所以資金都不愿意流向股市，轉而選擇具有避險功能的貨基。”

　　北京一位受訪基金研究人士也向21世紀經濟報道記者表示，“貨幣基金收益穩定，是事實上的剛兌，有產品的優勢，在沒有好的投資方向時是一個不錯的選擇，即便監管嚴格也不能改變產品目前的優勢，至少眼下貨幣基金是偏固收類產品中優勢很明顯的產品。貨幣基金受資金的青睞是市場的客觀存在，即便受到高強度監管，貨幣基金作為現金管理工具仍然有很強的生命力。”

　　熊市營收利器

　　貨基規模的暴增，令不少基金公司在財務上受益頗多。

　　以基金中報來看，據天相投顧統計，全市場管理費最高的前10只基金中，有8只為貨幣基金產品，其中天弘余額寶貨幣以24.27億元位列全市場首位；建信現金添利A和工銀貨幣分別以5.5億和4.58億位列第二、第三位，這兩只貨幣基金的年中規模分別為3237.21億元和2843.85億元。

　　從今年上半年營收情況來看，天弘、建信、工銀瑞信都取得了6個億以上的凈利潤，位居行業最前列。

　　多位受訪公募人士表示，管理費與基金規模息息相關，在當前市場環境下其它類型的產品太難增量，所以很多基金公司都選擇發力貨基。

　　8月以來，就有不少基金公司率先優化了貨幣基金普通贖回流程，推出了“T+0.5”贖回到賬服務，個別公司甚至將次日到賬時間提前到七點前。此外，基金公司在與互聯網流量平臺的合作上也不遺余力，目前余額寶和理財通已經分別對接了10只貨基和9只貨基。

　　多位公募人士表示，公司的貨幣基金近期出現明顯的增長。不過，為了控制規模增速，部分基金公司近期已對貨幣基金采取了限購措施。此外，有公司表示，對于一些規模較大、有套利嫌疑的超短期機構資金將有所警惕。

　　實際上，受前期貨幣市場利率下行影響，貨幣基金收益率下降也是不爭的事實，這或在未來減緩貨基規模的增速。9月4日，全市場貨幣基金7日年化收益率年化收益率均值3.15%，遠低于前兩個月的平均水平。

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