汽車行業：行業業績承壓 持續推薦行業龍頭

　　一、市場回顧：本周汽車板塊下跌0.02%

　　本周汽車(申萬)板塊下跌0.02%，同期滬深300上漲0.28%，板塊跑贏大盤0.13個百分點。本周漲幅居前的個股是光啟技術、登云股份和上海鳳凰。跌幅居前的個股是猛獅科技、奧特佳和錢江摩托。

　　二、本周行業動態

　　榮威MARVEL X上市：8月30日，榮威Marvel X正式公布了售價并開啟預售，新車共推出2款配置車型，補貼后售價區間為26.88-30.88萬元，其中后驅版售價26.88萬元，全驅版售價30.88萬元。新車定位為純電動中型SUV，最大續航里程為500km，綜合續航里程超過400km，快充40min后電量可達到80%，慢充則需要8h的時間充滿，該車型還將搭載AI PILOT駕駛輔助系統，其中包括AI Cruise自主巡航、自動泊車等功能，計劃9月開始交付。

　　我們預計Marvel X是一款將智能化、網聯化和電動化充分融合的“網紅爆款車型”，各參數指標全面對標Model 3，并將于豪車品牌入門車型直接競爭。

　　經銷商庫存指數已連續8月高于警戒線：日前，中國汽車流通協會發布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA顯示，2018年8月汽車經銷商庫存預警指數為52.2%，環比下降1.7個百分點，同比上升5.1個百分點，庫存預警指數位于警戒線之上。

　　目前國內汽車市場呈現出降溫勢頭，消費需求低迷，經銷商整體情況欠佳，預計進入9月份傳統旺季后，新車型密集上市，各車企終端加大優惠力度，帶來市場回暖，經銷商經營狀況能夠有所好轉。

　　譚旭光任中國重汽集團董事長：9 月 1 日，中國重型汽車集團有限公司召開領導干部大會，正式宣布現任山東重工集團有限公司黨委書記、董事長，濰柴動力股份公司董事長譚旭光就任中國重型汽車集團有限公司黨委書記、董事長。

　　中國重汽，濰柴動力是國內重卡市場上下游的核心企業，高管兼任有助于同行業國企發揮協同作用，加深技術交流、優勢互補及產業鏈整合的實現。

　　三、本周公司動態

　　1、宇通客車：公司發布了半年度報告，報告期內，公司累計實現客車銷售24,780輛，同比上升13.52%；實現營業收入120.17億元，同比上升29.03%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.16億元，同比下降23.42%。

　　2、比亞迪：公司發布了半年度報告，報告期內，公司實現營業收入約為54,150,930,000.00元人民幣，較2017年同期增長20.23%。歸屬于上市公司股東的凈利潤約為479,099,000.00元人民幣，較2017年同期下降72.19%。

　　3、上汽集團：公司發布了半年度報告，報告期內，公司實現合并營業總收入4648.52億元，同比增長17.27%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤189.82億元，同比增長18.95%。

　　4、中通客車：公司發布了半年度報告，報告期內，公司實現營業收入2,401,345,517.82元，同比增長5.37%。實現歸屬上市公司股東凈利潤30,562,017.46元，同比減少50.36%。

　　5、長安汽車：公司發布了半年度報告，報告期內，公司實現營業收入35,642,832,190.04元，比上年同期上升6.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1,609,606,578.84元，比上年同期下降65.16%。

　　四、投資建議

　　國內整車銷量增速放緩，車企競爭加劇，行業仍處于去庫存狀態，車企分化逐步趨于顯著，我們建議持續關注產品結構好、新產品周期強及核心技術優勢大的整車企業，在市場增量走弱的情況下龍頭企業優勢將進一步凸顯。我們持續推薦：上汽集團、吉利汽車H、廣汽集團H、比亞迪、金龍汽車、三花智控、當升科技、杉杉股份、一汽富維、星宇股份、旭升股份。

　　五、風險提示

　　新能源汽車推廣不及預期，宏觀經濟波動風險。

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