社保基金最新操盤路徑：二季度新進147股 加倉中國核電

2018年A股上市公司中報已全部披露完畢，“最聰明的資金”社會保障基金的投資路線也浮出水面。

　　數據顯示，截至2018年第二季度末，社保基金合計持有269.63億股A股股份，持股市值達到2285.49億元。

　　社保基金在中報中現身了558只個股，其中有147只個股獲得社保基金在二季度新進買入，同時333只個股被增持，還有122只個股被社保基金剔除。

　　行業分布方面，在申萬一級行業的28個行業中，558只被社保基金持有的個股分布前五的行業為醫藥生物、化工、電子以及機械設備，分別為62只、58只、41只以及32只。

　　二季度新進持有147只個股

　　數據顯示，在社保基金現身前十大流通股股東的558家A股上市公司中，有147家A股上市公司是新進名單者，占比超過五分之一。

　　從社保基金新進駐的147股的板塊分布來看，滬深主板個股數量略多于中小創個股數量；其中，中小板33只、創業板38只，深市和滬市主板分別為18只和58只。

　　具體來看，在社保基金2017年年報期新進駐的147只個股中，共有39只股票的社保基金持股數超過1000萬股，其中共有2只個股的持股數超過1億股，包括國泰君安(601211)、新興鑄管(000778)。

　　國泰君安獲得“全國社會保障基金理事會轉持二戶”1.51億股的最大手筆買入，持股市值達22.27億元，位列國泰君安前十大流通股東第7位。

　　新興鑄管也獲得社保基金1.02億股新增持有。翻閱公司半年報可以發現，前十大流通股東名單上，全國社保基金一零三組合和全國社保基金五零三組合的持股占比分別為1.79%、0.82%，位列第四、五位。

2018年二季度社保基金持股市值居前的個股

　　從持股市值來看，在社保基金2018年中報期新進駐的147只個股中，在58只股票中，社保基金持股市值超過1億元，其中共有3只個股的持股市值超過5億元，包括國泰居安、濟川藥業(600566)、中國國旅(601888)。

　　中原證券研究所策略研究員林思閃對澎湃新聞記者表示，從行業配置情況來看，二季度增配最多的個股集中在醫藥生物、化工和計算機行業，整體來看，目前化工和醫藥行業盈利增速保持高增長，計算機基本面見底回升，表現為業績增速處于底部回升態勢中，而各行業估值在2018年受去杠桿和外圍環境影響，風險偏好不斷下挫，已普遍跌穿歷史均值水平，中長期已具備較好的投資性價比。

　　大幅加倉中國核電

　　從數據顯示的持股市值來看，社保基金持倉市值超過100億元的有2家A股上市公司，均為銀行股。

　　位列第一的是全國社會保障基金理事會持有的農業銀行(601288)97.97億股，持股比例為3.33%，在2018年中報對應市值達337.02億元。

　　全國社會保障基金理事會還持有18.78億股的交通銀行(601328)，持股比例也為4.78%，在2018年中報對應市值達107.77億元。

社保基金2018年二季度持股市值排名前十的個股

　　從占流通股比例的角度來看，社保基金持股占比超過10%的個股共有8只，包括浙江交科(002061)、開潤股份(300577)、新綸科技(002341)、美年健康(002044)、養元飲品(603156)、節能風電(601016)、拓普集團(601689)、廣信股份(603599)。

社保基金2018年持股比例超過10%的個股

　　從社保基金增持的情況來看，中國核電(601985)獲得了大手筆的增持。

　　2018年一季度末，全國社會保障基金理事會持有中國核電1514.42萬股，在二季度期間，該股獲得社保基金3.62億股的增持，截至報告期末，社保基金持股提升至3.77億股，占流通股比例從0.36%上升到2.42%。

　　同時，從持股市值的變動來看，除新進持有的國泰君安外，增長最多的也為中國核電，由一季度末的1.02億元增長至21.32億元。

　　中國核電半年報顯示，公司2018年上半年實現營收179.26億元，同比增長9.75%；歸母凈利潤為25.79億元，同比增長0.69%。

　　安信證券環保公用研究行業研報認為，根據的核電發展規劃，2018-2023年將是核電開工建設的高峰期，預計年均開工8臺左右。待核電項目密集投產期結束后，核電的燃料費用和運維費用占比低，資本開支不高，核電運營端的現金流好，分紅和股息率值得期待。

　　不過，該股在二季度期間股價持續下跌，由季初的7.05元下跌至季末的5.54元，跌幅達27.26%。

　　從最新一期的行業配置策略來看，社保持股占行業內公司總數比例最高的集中在穩健的銀行業、傳媒、計算機和食品飲料、紡織服裝等大消費板塊，相反，持股占比最低的是波動幅度大、表現不穩定的國防軍工、通信、家用電器、采掘類板塊。

　　林思閃表示，社保基金持倉趨勢預計與市場中長期大勢相符，持股特征延續穩健的價值投資風格。考慮國內經濟處于轉型期，戰略新興產業和消費升級是可持續發展的希望，因此相關產業映射至A股市場的投資機會應是中長期的配置方向。另外，在產業集中度提升強者恒強的背景下，行業龍頭的配置傾向或愈加突出。

　　在她看來，未來中國的人口老齡化現象將更加顯著，社保基金應堅持長期化的穩健價值投資策略，在確保資金安全性的基礎上追求收益性。長期主義的投資理念能夠創造社會財富和國民福祉，與社保基金作為戰略儲備基金的定位亦相吻合。未來隨著金融開放和創新的加快，投資品種增多，社保基金在做好風險控制的基礎上，可能擴大資產配置范圍，分散風險，追求收益的多元化和穩定性。而隨著海外發達經濟的持續復蘇，社保基金也可能增加在境外投資的比例，尋求全球資產配置的最優化策略。

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