雷曼危機十年后一場新的“災難”正在醞釀 下一場危機或從歐洲開始

　　《日本經濟新聞》近日刊載題為《新興資本外流》的文章稱，美國在特朗普就任后倒向“美國優先”路線。2008年的雷曼危機后，美國曾領導國際合作、致力于解決事態，但現在沒有表現出那樣的架勢。相反，美國宣布了提高關稅等報復措施。

　　文章稱，受土耳其里拉大幅貶值的影響，其他新興市場貨幣也遭到拋售。8月13日，印度盧比對美元匯率創出最低點。對全球金融市場具有強大影響力的美國對土耳其實施經濟制裁等使得問題更加復雜。在看不到應對危機的中堅力量的情況下，不斷積累的新興市場債務正逐漸成為世界經濟的風險。

　　文章稱，如果貨幣持續貶值，新興市場將面臨進口物價上漲和外匯計價債務償還負擔增大等問題。如果對外債務多于外匯儲備，就很容易發生拖欠債務的情況。土耳其的對外債務約4500億美元，規模約為外匯儲備的4倍，財政方面非常脆弱。從對外債務來看，印度尼西亞約為3500億美元，阿根廷約為2300億美元，均超過自身的外匯儲備。

　　文章認為，債務膨脹是新興的普遍問題。由于低利率局面長期持續，2017年僅新興因貨幣貶值而難以償還的美元債務就達到約3.7萬億美元，在過去10年里擴大了約1.4倍。不過，目前美國準備繼續加息，在隨之而來的美元升值的影響下，資金將更容易從新興市場流出。

　　文章稱，面對這種不穩定的情況，沒有中堅力量出面應對危機，而這動搖了投資者。

　　文章稱，美國在特朗普就任后倒向“美國優先”路線。2008年9月開始的雷曼危機后，美國曾領導國際合作、致力于解決事態，但現在沒有表現出那樣的架勢。相反，美國宣布了提高關稅等措施。這讓形勢雪上加霜。

　　日本《經濟學人》周刊近期也刊載題為《雷曼危機10年》的文章稱，雷曼沖擊的教訓有兩個。一是上世紀90年代的泡沫經濟崩盤后，人們認識到泡沫這個東西不好，就從政策上摧毀它，將其歸咎為銀行的責任，前后用了七八年的時間。

　　文章稱，另一個教訓是對依賴金融市場的恐懼。

　　文章認為，今后令人擔憂的可能就是歐洲了。磐石一樣穩固的德國也出現了變化，希臘的債務問題沒完全解決。意大利和西班牙的經濟也還存在問題。歐盟各國紛紛陷入政治動蕩，不知道會發生什么。恐怕下一場危機就會從歐洲開始。

　　文章稱，另一方面，美國的前景也還有不確定性。特朗普政府接二連三地出臺新政。稅制改革、移民政策、貿易政策。有些的確受到了一部分美國國民的歡迎，但在世界上引起多大的反彈就不知道了。

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