人民幣中間價今日下調133點 已連續第三天調降

　　人民幣中間價今日下調133點，已連續第三天調降。市場人士指出，經濟基本面支撐人民幣企穩運行，后續隨美元雙向波動將延續。

　　央行重啟逆周期因子后，人民幣從大漲到有所回落的走勢基本符合市場預期。

　　東北證券指出，人民幣不會受逆周期因子調節開啟大幅升值。第一，跟2017年比，中美經濟周期出現了分化，美國經濟周期仍在上升區間；第二，中國央行從去杠桿轉向寬松，而美聯儲仍在加息+縮表進程中；第三，從微觀數據看，7月的銀行代客結售匯出現逆差、代客遠期凈結匯負值有所擴大。

　　分析人士認為，總的來看，人民幣既無大幅貶值的壓力，也無大幅升值的動力，整體企穩、雙向波動的概率顯然更大。從中長期看，對人民幣匯率的根本支撐則在于提高中國投資效率和降低投資風險溢價。

　　中金公司表示，我們認為，近期的政策微調可能有助于改變短期市場供求以提振人民幣匯率，并對人民幣‘空頭’有震懾作用。然而，正如我們在之前報告中反復強調的，對于中國這樣的大型大陸性經濟體，匯率的中長期走勢最終取決于預期投資回報率和投資風險溢價。在這方面，支持人民幣匯率更具可持續性的途徑只能是穩定增長預期，并繼續推進市場化改革以提高在中國投資的效率、政策透明度和可預測性。

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