美國通脹顯示上升趨勢，強化美聯儲貨幣政策正常化預期

美聯儲可能會看到美國通脹率開始上升的趨勢，這是其一直希望看到的情景。這也可能會給市場提供一些支撐，美聯儲正在認真考慮今年再加息兩次，2019年進行多次加息。

專家預測，美國8月核心PCE指數維持在略高于2%的水平

長期以來，美聯儲一直將美國的通脹目標定為2%，但其最喜歡的通脹指標，即美國CPI的表現卻一直不佳，自2012年4月以來僅兩次達到2%的目標水平。上次美國通脹率達到2%還是在2017年3月份。 

相關數據顯示，美國7月扣除食品和能源的核心PCE物價指數月率預期為0.2%，年率預計達到2%。北京時間8月30日20:30，美國商務部將公布以上兩項經濟數據，同時還將公布美國7月實際個人消費支出月率和個人收入月率。

在8月29日已公布的美國第二季度核心PCE物價指數年化季率修正值為2.0%，美國第二季度PCE物價指數年化季率修正值為1.9%。
 
NatWest Markets首席美國經濟學家吉拉德(Michelle Girard)稱：“這確實讓美聯儲更容易表示，這就是為什么繼續貨幣政策正常化是合適的。”

吉拉德預計，美國8月份核心PCE年率將再次達到2%，9月份將達到2.1%的峰值。不過，盡管她預計數據將出現更強勁的趨勢，但她也表示，在今年剩余時間里，美國的核心PCE指數將維持在略高于2%的水平。美聯儲認為2017年的疲弱跡象只是暫時的，這一觀點得到了證實。該指數基本將保持在目標水平左右。

美聯儲2019年可能不會加息三次

美聯儲預計將在今年9月和12月再次加息，但市場一直在討論，政策制定者2019年將采取什么行動，盡管他們預測美聯儲2019年將加息三次。

一些策略師和經濟學家認為，美聯儲可能會在明年某個時候暫停加息，通脹滯后是其中一個因素。

吉拉德預計，美聯儲不會維持2019年加息三次的預期。此外，她還預計，隨著利率接近中性水平，或利率處于刺激性水平，美聯儲2019年只會加息兩次。

吉拉德還表示，通脹水平略高與美聯儲主席鮑威爾上周的講話相符。鮑威爾上周表示，美聯儲可以繼續走漸進加息的道路。此外，美國經濟強勁，而通脹預計不會失控。她認為，美聯儲沒有理由加快加息的步伐。

在這份PCE通脹報告出爐之前，美國7月份CPI意外飆升。核心CPI同比漲幅從6月份的2.3%升至2.4%，為2008年9月以來最大同比漲幅。吉拉德預計，美國CPI在意外上漲后不會保持高位。CPI上漲的部分原因是，美國的住房成本、酒店價格、機票和汽車價格出現大幅上漲。

通常來說，相比PCE指數，CPI數據更能顯示出通脹的上升。克利夫蘭聯儲指出，這兩個指數之間的一個重大區別在于，與CPI不同，PCE指數涵蓋了消費者沒有直接支付的費用，比如保險公司承擔的醫療成本。

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