低市盈率陷阱：這只曾5年漲20倍的白馬股再創新低 近1年股價腰斬

一季度時安信信托動態市盈率不到10倍，中報過后，動態市盈率增長至15倍以上。

　　上周五晚間公布2018年中期業績的安信信托，今日股價出現重挫，盤中一度跌超9%，再度創出調整新低。在去年8月份，股價一度再12元左右(復權后)，而今只6元左右，一年時間股價即遭腰斬。炒股要警惕低市盈率陷阱，曾幾何時，安信信托今年的動態市盈率在較長一段時間處于10倍以下，其今年股價卻跌超40%。

　　市場或早已充分預期安信信托的業績問題。上周五晚間，公司發布2018年中期財務報告。數據顯示，截至2018年6月30日，安信信托實現營業收入16.13億元，同比下降31.38%，凈利潤10.79億元，同比下降33.10%。來看看成長能力指標，幾乎全線“飄紅”。而從第二季度單季度數據來看，同樣出現大幅下滑，營收同比大降96.69%，凈利同比大降96.19%。

　　安信信托為信托業白馬龍頭股，曾在2012年至2017年5年間股價暴漲超20倍，業績也是持續高增長。為何發生如此突變？公司半年報中已給出答案。

　　公司半年報提到，2017年以來，國內金融業防風險、去杠桿進程加快，出臺了多項監管政策。尤其是2018年4月，《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(資管新規)發布，嚴格規范資管行業進入降杠桿、破剛兌、去嵌套的新規時期。在資管新規的指導下，信托業面臨回歸“受人之托，替人理財”本源、謀求轉型高質量發展的機遇和挑戰。

　　2018年上半年，隨著降杠桿政策推進，金融監管嚴格限制非標融資、通道業務，社會信用環境收緊，社會融資增量持續下滑。上半年社會融資規模增量累計為9.1萬億元，比上年同期減少2.03萬億元。其中，非標融資快速萎縮是導致社融超預期回落的主要原因，6月委托貸款、信托貸款降幅再創新高，非標存量出現負增長。

　　僅僅看市盈率炒股的投資者可能會栽倒在安信信托的身上。數據顯示，今年一季報以來，安信信托的動態市盈率長期在10倍以下。而隨著中報業績披露出來，以及股價大跌后，公司的市盈率反而上升到15倍以上。

　　炒股要警惕低市盈率陷阱。

　　低市盈率股往往被視為低估值、低風險的品種，有的卻讓投資者墜入低市盈率陷阱。因為A股有些公司的估值并非是主營業務導致的低市盈率，沒有持續性。比如光線傳媒，目前的市盈率只有3倍，主要是靠投資收益支撐，其今年股價下跌近20%。

　　別以為這只是個例。數據寶統計顯示，截至上周末，動態市盈率低于10倍個股今年以來平均跌幅接近17%，超過大盤同期跌幅。ST長生、ST輝豐、天神娛樂、金鴻控股、粵泰股份、長園集團等個股跌幅超過50%。

　　有分析人士指出，短期看股價上漲的動力：第一是預期，第二是預期，第三還是預期。長期看使股價上漲的動力：第一是業績，第二是業績，第三還是業績。因此，還有一種是此前業績很好，但預期不好的，股價也會調整，典型的就是本文一直在說的安信信托，市場已提前預期其業績難以持續，故而股價提前大跌。

　　聲明：數據寶所有資訊內容不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

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