中信建投：“PX-PTA-長絲”價格屢創新高 推薦四小龍+衛星石化

8月23日布倫特原油價格達74.73美元/桶，周環比上漲4.62%；WTI原油漲至67.83美元/桶，周環比上漲3.62%，WTI與布倫特原油之間價差為6.90美元/桶，周環比放大15.58%。

　　PA66、PA6價格及價差持續上漲：

　　PA66切片價格及價差上漲，價格達38500元/噸，周環比上漲2.39%，價差31072.50元/噸，周環比上漲0.76%。本周PA6價格18400元/噸，周環比上漲1.10%；價差上漲至1400元/噸，周環比上漲27.27%。

　　上游原料方面，己內酰胺價格回落至17000元/噸，周環比下跌0.58%；純苯價格7200元/噸，周環比上漲0.70%；丁二烯價格1631美元/噸，與上周持平；己二酸價格10350元/噸，周環比上漲0.98%。

　　PX、PTA價格及價差大幅上漲：受原油市場影響，PX-PTA 產業行情上漲。PX價格為1239美元/噸，周環比上漲55美元/噸，漲幅為4.65%；PX-石腦油價差為582元/噸，周環比上漲38.94美元/噸，漲幅為6.13%。PTA價格為8990元/噸，創近7年新高，周環比上漲690元/噸，漲幅為8.31%；PTA價差為2334元/噸，周環比放大396.95元/噸，漲幅為20.49%。

　　長絲價格屢創新高：POY主流產品報價為11675元/噸，創近4年新高，周環比上漲400元/噸，漲幅為3.65%；POY主流產品價差為1272.90元/噸，周環比下跌266.50元/噸，跌幅為17.31%。庫存方面，POY、FDY、DTY庫存天數分別為5.5天、7天、11.5天，分別降低1天、1天、2天。

　　丙烯價差上漲，丙烯酸價差持平，丙烯酸丁酯價差下跌：

　　本周丙烷價格5262元/噸，周環比上周4.62%；丙烯價格9350元/噸，與上周持平；丙烯價差3036元/噸，周環比下跌8.4%。正丁醇價格8200元/噸，周環比跌幅為2.38%。丙烯酸價格9100元/噸，與上周持平；丙烯酸丁酯價格10700元/噸，周環比下跌1.83%。丙烯酸-0.7丙烯價差2555元/噸，與上周持平。丙烯酸丁酯價差402元/噸，周環比下跌82元/噸，周環比下跌16.94%。

　　投資建議

　　近期“PX-PTA-長絲”價格持續暴漲，目前長絲市場保持較高景氣，長絲產業鏈庫存整體下降，大煉化重點關注國內化纖產業相關民營企業(主業為PTA和滌綸長絲)，重點推薦民營化工四小龍恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和榮盛石化，以及專注滌綸長絲市場，市場影響力和盈利綜合能力最強的新鳳鳴。PA66價格現已突破38000元/噸，繼續推薦寡頭壟斷行業國內稀缺標的神馬股份，原材料供給有保障；海利得：差別化滌綸工業絲走在全球前列，增速穩定，估值低，海外有投資計劃，創投減持利空因素逐漸消除。原料輕質化，看好C3產業鏈，相關標的：衛星石化、東華能源和海越能源。

　　風險分析：宏觀經濟波動，油價上行或下行超預期。

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