繼續上升or再次崩潰？黃金價格迎多空轉折點

周一（8月27日），現貨黃金價格略高于每盎司1205美元水平，而在此前兩周的大部分時間，黃金價格都遠低于這一水平，并一度測試1170美元/盎司的水平。但值得注意的是，近期的黃金價格與美元指數幾乎呈負相關性。

上周五美元指數小幅下跌，在很大程度上導致以美元計價的黃金價格上漲。美元和黃金價格之間存在很強的負相關性。因此，美元指數在過去兩周創下一年多以來最高點，恰逢黃金價格下跌。

這就是為什么許多評論人士堅信，政府操縱黃金，抑制金價上漲意味著美國經濟疲軟和美元走弱。換言之，金價走高可能被視為暗示經濟表現不如公眾預期的那樣好。在這一理論中，有一些事實可能極具爭議，即銀行在市場上操縱黃金，以使現貨金保持在一定范圍內。

GATA等機構認為金價走強可能會損害他們在政治報/經濟議程中的主導地位，但要證明他們對黃金可能采取的實際行動并不容易。因此，任何操縱行為背后的證據純粹都是間接的。

當然，美國并不是唯一有能力操縱黃金價格的。例如，俄羅斯以犧牲美元儲備和外匯儲備為代價，暗中增加其黃金儲備。

盡管擁有龐大的外匯儲備，俄羅斯仍將需要大量時間來解決。因此，在黃金積累模式下，俄羅斯擁有充分的理由對金價下跌感到滿意。但是，當俄羅斯實現其黃金儲備目標時，會發生什么呢？

另一方面，中國官員曾暗示，他們的黃金儲備目標是超過美國的持有量（官方統計為8133.5噸）。而中國官方公布的數字接近6300噸，盡管幾乎沒有人相信中國向IMF報告的黃金儲備的真實性。一些人猜測，中國真正的黃金儲備可能要高得多。

作為世界最大的生產國，中國每年從其礦山和采集濃縮中吸收的黃金產量超過400噸。據美國主要貴金屬咨詢公司估計，僅憑已知進口和廢金屬供應，就可能就超過中國的黃金消費量。

轉折點

但回到黃金價格本身，未來黃金價格是保持在1200每盎司美元水平，或繼續上升，還是再次崩潰？8月底對黃金來說是一個疲軟的月份。美國勞動節假期似乎經常為市場提供一個轉折點，而現在距離9月3日只有一周的時間。分析師認為，現貨黃金很有可能一直維持在1 200美元/盎司，并在勞動節之后上漲，盡管這在很大程度上取決于美元。

鮑威爾聲明

美聯儲主席杰羅姆?鮑威爾近期的聲明被認為略微溫和，降低了美聯儲今年再次加息兩次的可能性。盡管市場定價仍維持在62%左右。但鑒于總統特朗普反對加息的言論，以及美元走強，美聯儲有可能暫緩其加息步伐。

明顯易見的是， 美元兌競爭性貨幣匯率上漲在一定程度上減輕了特朗普關稅壁壘帶來的影響，降低美國出口的競爭力。進口之所以強勁，是因為國內制造商無法在價格上展開競爭，許多企業因此而破產。制造商需要大量的時間來加工和生產這些產品，使得價格變得更加昂貴。

金價未來走勢

那么，現貨黃金在今年剩下的時間里將何去何從？分析師認為，黃金價格可能不會像多數分析師在年初預測的那樣，突破1400美元/盎司，卻仍有可能到達1300美元大關。

和往常一樣，我們很難預測黃金價格以其走向，正如之前提到的，這將取決于美元的強勢或其他方面。盡管如此，另一個令人不安的因素是黃金ETF的拋售。自4月底以來，GLD已將削減其黃金產量超過106噸。市場吸收大量黃金，因此除非出現轉機，否則現貨黃金可能仍將保持低迷的水平。

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