8.24今日最新甲醇價格行情走勢：庫存繼續增加鄭醇期價承壓下行

現貨：8月23日，內地甲醇價格普漲，港口現貨價格較昨日持穩。具體來看，其中太倉3360(0)元/噸，山東南部、河北、內蒙和西南的現貨價格分別為2950(+20)、2850(+70)、2570(0)和2900(0)元/噸;可交割地價格為3100~3360元/噸。華東基差為51，最低交割地基差-209。

內外價差：8月22日CFR中國價格為394美元/噸。現貨人民幣理論進口盈虧為-18元/噸(含50港雜費)，加點完稅價盈利為-108元/噸附近。

新興需求：盤面加工費來看，PP-3*MA盤面09和華東現貨加工費分別為-159和-280元/噸，MTO利潤轉為倒掛。

庫存方面，港口庫存74.11萬噸，較上周上漲3.93萬噸;港口流通庫存22.37萬噸，較上周上漲2.47萬噸。

觀點：“伊朗傳言”過后，昨日甲醇期價再次出現大幅下行，港口現貨價格亦沖高回落，午后受期貨影響下，港口現貨成交轉弱，主動報盤增多，但聽聞鮮有成交，內地價格因套利窗口給出，成交略好，價格補漲居多。昨日公布的甲醇庫存來看，再次增加4萬噸附近，回升至往年中位水平，價格上行壓力增大，隨著09交割月的臨近，前期因套利空間給出后的大量套保倉單，預計將會逐漸出現，且部分為內地廠庫倉單，09有一定的交割壓力。從甲醇當前的供需來看，后市有焦爐氣、天然氣限產、傳統需求旺季、燃料需求等諸多利好，但今年盤面多是預期先行，價格已經在盤面有所體現，在當前庫存回升至中位水平后，上行難度在加大，很大程度上要看后期的利好是否能夠兌現，若利好的兌現延遲，則甲醇預計依然有回調壓力，建議高位謹慎參與。

策略：中性;9-1反套滾動操作;PP-3*MA觀望;

風險：MA秋季檢修;伊朗問題;倉單變化

港口庫存累積 鄭醇高位徘徊

甲醇重心高位跳水，回踩 3300 關口附近支撐。主力合約漲跌交互，盤面波動加劇。國內甲醇現貨市場整理運行，部分地區繼續推漲。西北主產區企業出貨平穩，整體簽單順利，部分現已停售。西北地區部分烯烴配套甲醇裝置檢修，以及山西、河北等地區部分裝置停車或降負，甲醇整體開工環比出現下滑，但開工水平依舊處于高位。甲醇價格居高不下，生產企業利潤可觀，后期仍有裝置重啟，貨源供應預期增加。隨著高溫天氣結束，甲醇傳統需求淡季接近尾聲。烯烴開工回升，甲醛、醋酸等行業出現好轉，整體需求略有回暖。國產貨源集中到港，排貨數量有限，甲醇港口庫存不斷增加。供需量增，業者操作謹慎，甲醇高位徘徊，不排除重心繼續上探。

觀點：甲醇負反饋出現，繼續關注壓力的釋放

(1)8 月 23 日國內甲醇產區現貨價格穩中回升，太倉低端價格暫穩至 3360 元/噸，魯南、河南、河北、內蒙和四川的低端現貨價格分別為 2950(-200)、2850(-200)、2850(-260)、2600(-600)和 2900(-180 運費)元/噸，產區可交割貨源低端價格暫穩至 3050-3200 元/噸，主力 01 合約再次貼水太倉低端現貨價格為 51 元/噸，升水產區低端倉單成本 259 元/噸，產銷窗口仍打開，但01 拋盤已無利潤，繼續關注產區現貨的拖累;

(2)8 月 22 日 CFR 中國人民幣價格回落至 3368 元/噸，01 合約再次倒掛外盤價格至 59 元/噸，不過外盤壓力依然存在，且東南亞的轉口邊際支撐減弱，近期外盤或存在一定壓力;

(3)8 月 23 日 PP+MEG 主力盤面加工費為-287 元/噸，PP 盤面加工費為-159 元/噸，加工費仍處于歷史水平，盡管現貨沒有盤面悲觀，但烯烴廠壓力依然明顯，繼續關注烯烴端壓力對甲醇的傳導。

邏輯：昨日甲醇主力盤面高位回落，重新回到前期震蕩區間，引發了一定程度負反饋，基本面上，本周華東庫存繼續積累 4 萬噸，基差回歸后，港口現貨壓力開始有所體現，不過 01 合約的升水縮窄，未來仍存在擴大預期，因此短期甲醇僅維持謹慎偏空觀點，不過中期內，考慮到裝臵持續重啟，港口庫存壓力將持續存在，且在四季度能源需求釋放前，甲醇的供需仍呈現陸續寬松趨勢，因此我們認為短期謹慎偏空，但中期內仍持偏空看法。

操作策略：前期偏多可暫時離場，中期偏弱或逐步布局，預計今日盤主力合約價格運行區間大概率為 3250-3350 元/噸。

風險因素：上漲風險：國內外甲醇裝臵意外故障、烯烴重啟順利進行、人民幣加速貶值。下跌風險：烯烴廠重啟延后、甲醇裝臵重啟超預期順利、貿易戰持續深入。

前期利好支撐下，甲醇短期仍以偏強運行為主。近期甲醇市場傳聞較多，多空交織下，甲醇市場波動較為劇烈。此外下游利潤受到壓縮等利空影響依然存在，或對甲醇上方空間有所壓制，因此操作上建議甲醇暫觀望

現貨惜售提漲，期貨增倉上行

昨日多地現貨受期貨下跌影響而小幅低報，但西北現貨因出貨良好連續四日上漲，陜西煤化長武、咸陽化學等廠家庫存低位，且已經停售。本周華東港口庫存 52.3(+3.27)萬噸，華南港口庫存 11.6(+0.4)萬噸，社會庫存 49.25(-0.97)萬噸，港口因到港量增多及東南亞套利窗口關閉，庫存連續第二周積累。下游方面除了斯爾邦和中煤榆林 MTO 裝置計劃外采甲醇提供利好外，四大傳統下游利潤受甲醇現貨上漲壓縮顯著，繼續剛需采購。期貨日盤減倉 19.2 萬手，夜盤減倉萬手，多頭集中離場，期貨難守 20 日均線 3255，下一支撐位在 3200 缺口處。

昨日鄭醇再次大幅回跌，上午延續了夜盤震蕩態勢，但午后開始震蕩走跌，尾盤跌至指數3290附近，跌破3000，近月09合約收在3190附近，主力01合約收在3300附近，夜盤開盤后繼續延續午后下跌態勢，一度跌至指數3250附近，之后小幅震蕩反彈;現貨方面，昨日國內報價繼續以小漲為主，漲幅20-50元，內蒙地區漲20元報2600，江蘇地區跌50元報3350元，國際市場CFR中國維持394美元中間價;期貨倉單繼續維持0水平，有效預報1110張;消息方面，美原油指隔夜先跌后彈，振幅不大，今早開盤在66.9美元附近，PP、PE期貨昨日先揚后抑，繼續加大回調深度。對于今日的行情，以指數3250為支撐，關注回調深度。

從基本面來看，雖然近期多套甲醇裝置復產以及甲醇價格高位將使得下游抵觸心理較強，特別是對于處于虧損邊緣的烯烴裝置，可能導致其停車檢修。但甲醇沿海港口庫存一直偏低，且轉口東南亞使得庫存累計緩慢。鄭州甲醇 1901 合約建議在 3220-3320 區間交易。