外匯周評：三利空致美元大跌，非美貨幣“絕地求生”

剛剛過去的一周美元指數表現較差，因美國總統特朗普抨擊美聯儲的加息政策，令美元指數一度跌創三周新低至94.91，盡管美聯儲會議紀要偏向鷹派，歐洲央行會議紀要偏向鴿派，貿易局勢擔憂曾在周四給美元提供了一些支撐，但周五美國耐用品訂單數據表現較差，美聯儲主席鮑威爾講話偏向鴿派，最終美元指數周線仍收跌1%，錄得近半年最差單周表現；而非美貨幣普遍展開反彈，繼續遠離之前觸及的逾一年低位，而且周線技術面的見底信號有所增強，基本宣告脫離了險境。★前三個交易日：美國總統特朗普抨擊美聯儲加息打壓美元

據觀察，美國總統特朗普周一(8月20日)表示，他對美聯儲主席鮑威爾領導下的美聯儲升息“并不感到興奮”，稱美聯儲應當做得更多來幫助他提振經濟，美聯儲的利率政策應該更加寬松。

這是特朗普第二次背離了美國總統很少批評美聯儲的傳統做法，特朗普指責美聯儲收緊貨幣政策，對美元形成了較為明顯的打壓，非美貨幣普遍乘機反彈。

CMC Markets首席市場分析師David　Madden表示，鮮有美國總統批評美聯儲，因后者的獨立性是維護經濟穩定所必需的。但特朗普將減少美國貿易逆差作為要務，升息和美元走強兩個因素疊加將給出口增長帶來風險，看似特朗普想讓美元保持在較低水平以保持競爭力。

BNY Mellon全球策略董事Samarjit Shankar指出，盡管說特朗普有關利率的講話將會影響美聯儲還有些為時過早，但在促使美元多頭鎖定獲利方面是有效果的。
    
(美元指數日線圖)

在特朗普講話后，美元指數延續上周的跌勢，周一周二和周三都呈現下跌走勢，錄得連續五個交易日下跌，最低觸及94.91；當然，本周早些時候市場還關注中美之間的貿易磋商，美元的避險買需下降，也對美元有所拖累；而歐元和英鎊在前面三個交易日大幅反彈。

(歐元兌美元日線圖)

(英鎊兌美元日線圖)

★貿易形式一波三折，歐美會議紀要兩級分化曾給美元提供支撐

不過，誠如各界所料，中美兩國本周在華盛頓舉行的貿易談判無果而終，未能化解雙方第二波互征關稅的猛烈攻勢。在中美談判未見進展下，全球市場氣氛惴惴不安，避險情緒升溫，美元持續受惠，再加上美聯儲會議紀要偏向鷹派，歐洲央行會議紀要偏向鴿派，周四美元指數一度大幅反彈，一度上周逾0.5%至95.71；而周四非美貨幣普遍隨之大幅下跌，尤其是商品貨幣。

據FX678觀察，中美兩國官員周四結束為期兩天的貿易談判，并未取得重大突破，也無法阻擋雙方第二波互征關稅的攻勢。美國8月23日起對自中國進口的160億美元商品加征25%關稅，中國也立刻反擊，對等額美國產品加稅，并一狀告到世貿組織(WTO)。

白宮發言人Lindsay Walters表示，我們就如何在經濟關系中實現公平、平衡和互惠交換了看法。
    
中國商務部也指出，中美已就經貿問題進行了建設性、坦誠的交流，雙方將就下一步安排保持接觸。

受貿易局勢拖累，澳元、紐元和加元周四大幅走弱，回吐了前面本周前面三個交易日的大部分漲幅，澳元兼受政局影響，周四大跌1.36%至0.7248，錄得2月2日以來最大單日跌幅；紐元兌美元也大跌0.96%至0.6634；而這也有一部分是因為美聯儲會議紀要偏向鷹派。

(澳元兌美元日線圖)

(紐元兌美元日線圖)

美聯儲北京時間周四(8月23日)凌晨發布的最新政策會議記錄顯示，美聯儲官員在會上討論了很快升息以應對經濟增長過熱，同時還對全球貿易爭端可能會損及企業和家庭信心進行了討論。美聯儲官員還普遍預計，經濟增速將快到足以給通脹帶來上行壓力，通脹近期已經接近聯儲目標。盡管美聯儲擔憂貿易戰將損及經濟，但仍暗示可能很快升息。

此外，周四歐洲央行會議記錄也透露了對貿易戰和保護主義的擔憂。歐洲央行會議紀要顯示，決策者上月得出結論認為，保護主義和全球貿易戰威脅是歐元區經濟面臨的最大風險，此次會議上基本沒有不同意見，決策者均認為歐元區表現符合預期，所以無需調整政策。

★耐用品訂單表現欠佳+美聯儲主席鮑威爾鴿派講話，美元再遭拖累

盡管周四美元指數有所反彈，非美貨幣曾回回吐了一下漲幅，但周五(8月24日)美元指數仍大幅走弱，主要是美國7月份耐用品訂單數據表現較差，美聯儲主席發布偏鴿派的講話，再次對美元形成打壓。

①美國商務部數據周五(8月24日)數據顯示，7月份的耐用品訂單表現不佳，下降1.7％，差于前值和預期，是自1月份以來的最大跌幅。

②美聯儲主席鮑威爾周五在杰克遜霍爾央行年會上討論經濟和貨幣政策時表示，若經濟保持強勁態勢，漸進加息可能是合適的；但目前看起來沒有很高的經濟過熱風險，沒有明顯信號表明通脹加速超過2%。

澳元在周五表現最佳，因澳洲財長莫里森意外贏得執政黨自由黨內領導權投票，將成為澳洲第30任總理，結束本周打擊投資者信心的政治危機。在政治面變數排除下，澳元兌美元繼周四大跌1.4%后，周五上漲1.1%。

★下周前瞻：留意貿易局勢，關注通脹數據

下周既定的重要經濟事件不多，市場依然會留意中美貿易局勢的變化，以及脫歐談判的一些消息。在數據方面，美國第二季GDP修正值、中國8月份方制造業PMI及貿易收支等值得留意，而有關通脹的美國7月份PCE物價指數和歐元區8月CPI數據將可能是市場關注的焦點。

相對而言，美聯儲主席鮑威爾的鴿派言論在下周前半周仍有繼續發酵的可能，這意味著美元仍有繼續下探的可能，多數非美貨幣可能有望震蕩上攻，投資者也需要予以留意；而后半周的走勢可能將依賴于經濟數據的表現和可能出現的風險事件。

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