從2009年3月美股市場(chǎng)觸底至今，美股牛市已經(jīng)持續(xù)了9年多的時(shí)間，這也是美股歷史上的最長(zhǎng)牛市。

　　經(jīng)過(guò)了9年多的牛市行情，美股三大股指已大幅上漲。其中，道瓊斯指數(shù)從原來(lái)不到6500點(diǎn)上漲至近25800點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)則從不到670點(diǎn)飆升至2860點(diǎn)左右，真正演繹出長(zhǎng)期牛市的運(yùn)行格局。那么，美股牛市的“基因”到底有哪些？

　　總體看，本輪美股牛市呈現(xiàn)出低波動(dòng)率的運(yùn)行格局，與新興市場(chǎng)股市比較，波動(dòng)率明顯較低。美股市場(chǎng)的年均漲幅比較平穩(wěn)，年度漲幅多處于10%至20%的范圍，幾乎沒有出現(xiàn)年度漲幅超過(guò)30%的情況。盡管有投資者抱怨，本輪牛市是美股歷史上最長(zhǎng)的，但遠(yuǎn)不是“最賺錢的”，這在一定程度上也說(shuō)明美股市場(chǎng)運(yùn)行趨于成熟，呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)化程度較高、散戶化較低的特征。

　　數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)各分項(xiàng)指數(shù)中，互聯(lián)網(wǎng)軟件及服務(wù)、技術(shù)硬件、存儲(chǔ)和外圍設(shè)備、健康保健供應(yīng)商及服務(wù)、專業(yè)零售是本輪牛市漲幅排名前五的板塊。

　　提起美股牛市，不得不提及幾家重量級(jí)的“明星企業(yè)”：美股首家萬(wàn)億美元市值公司蘋果公司，有望成為美股市場(chǎng)第二家超萬(wàn)億美元市值公司的亞馬遜，萬(wàn)億美元市值頭銜的有力競(jìng)爭(zhēng)者谷歌母公司Alphabet、微軟等科技企業(yè)。這些新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的高速增長(zhǎng)不僅給投資者帶來(lái)紅利，也是美股創(chuàng)造最長(zhǎng)牛市的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　與2009年相比，以科技股為代表的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)市值已急速膨脹。2009年3月，標(biāo)普500成分股中市值最大的公司是能源巨頭埃克森美孚，市值約為3454億美元，而新經(jīng)濟(jì)企業(yè)中的龍頭微軟公司市值為1434億美元，蘋果公司市值不到1000億美元。9年多時(shí)間過(guò)去了，埃克森美孚的最高市值寶座早已拱手讓給蘋果公司，而蘋果公司目前的市值已經(jīng)高達(dá)10386億美元。

　　也有觀點(diǎn)認(rèn)為，美股市場(chǎng)的長(zhǎng)期牛市得益于長(zhǎng)期超低利率或低利率的市場(chǎng)環(huán)境，與前幾輪牛市不同，本輪牛市是靠美聯(lián)儲(chǔ)“放水”和企業(yè)巨額回購(gòu)?fù)苿?dòng)，因此從市場(chǎng)潛力判斷，美股后市將迎來(lái)下行趨勢(shì)。不過(guò)，筆者認(rèn)為，本輪美股牛市中道指上漲與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、增長(zhǎng)、擴(kuò)張幾乎完全同步，既然宏觀經(jīng)濟(jì)成為美國(guó)股市的決定性因素，與其討論美股牛市何時(shí)結(jié)束，還不如關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成色幾何。

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