滬指成交不足千億上一次還是四年前 從此開啟5000點大牛市

周三滬深兩市各大指數均低開低走，弱勢震蕩，量能進一步萎縮。滬深兩市成交額2292.53億元，創2016年1月熔斷以來新低。

　　其中，上證綜指的成交金額罕見地不足千億元，為2016年1月7日以來新低。若剔除熔斷交易日，上一次不到1000億還是牛市起步階段的2014年8月29日。

　　又見地量

　　本周開始的兩個交易日，A股市場出現顯著反彈，但兩市成交量卻未能有效放大。

　　周三A股再現調整，各大指數全天震蕩下跌，創業板指、中小板指、深證成指的跌幅均超1%，權重股表現較為抗跌，上證50指數僅微幅下跌。

　　引發市場廣泛關注的是，上證綜指的成交再現地量。今日其總成交金額為984.64億元，跌破千億，為2016年1月7日以來新低。2016年1月7日當日受熔斷影響，全天只交易了不到一小時，上證綜指的總成交金額為799.82億元。如果不計熔斷交易日，上證綜指的總成交金額創出了2014年8月29日以來新低，當天總成交金額為930.44億元。

　　深證成指的成交同樣低迷，今日總成交金額為1307.89億元，創下今年2月14日以來的6個多月新低。今日滬深兩市總成交金額2292.53億元，而此前的低點是同樣在2016年1月7日，當天兩市總成交僅為1879.57億元。A股歷史上，有兩次兩市總成交額與今日最為接近，分別在2013年11月15日和2009年10月27日，兩市總成交金額分別為2291.38億元和2291.05億元。

　　據證券時報數據中心的統計，自8月14日以來，滬深兩市總成交金額已連續7個交易日低于3000億元，此前三個交易日分別為2808.48億元、2647.43億元和2655.08億元。

　　市場分析認為，場內資金交投意愿已經到了冰點，在消息面沒有明朗之前，大資金不敢輕舉妄動，市場也難有太大表現。

　　底部特征明顯

　　通常來講大市在地量之后會進行方向上選擇，以上次上證綜指成交不足千億元的2014年8月29日為例，正好處于一輪牛市的起點區域，隨后股指一路上行至2015年6月12日的5178點。

　　安信證券對自2000年以來A股的三輪市場見底進行復盤(分別是2005年6月6日的 998.23點、2008年10月28日的 1664.93點和 2013年6月25日的1849.65點)，認為A股市場基本具備了底部區域的特征，包括估值中位數處于低位、股票吸引力超過或接近債券、成交量下滑、個股市值萎縮、低價股數量上升、大規模個股破凈、強勢股補跌，以及低價股的估值修復。

　　其表示，成交量萎縮是A股進入底部區域的重要特征，也即所謂的“地量出地價”。從全部 A 股換手率(20日移動平均)看，2005年6月最低僅 0.89%，2008年10月最低為1.25%， 2013年6月最低為 1.55%。當前全A換手率為1.50%，已經低于 2013年6月時水平。

　　不過，股指向上突破需要成交量放大。分析認為，市場資金信心弱勢的情況下，行情短期難以從底部明顯反彈，但整體上來看，特別是從估值的角度來看，大盤已經跌至底部附近，整體進一步下跌空間相對有限。廣州萬隆認為，影響市場的核心在于資金面。從當前的資金統計結果來看，權益類基金發行情況并不樂觀，市場反轉仍需要耐心等待資金信號的回暖。

　　今日盤面上也出現了一些亮點，保險、煤炭等少數板塊上漲；軍工板塊盤中異動拉升，航天晨光漲停；ST板塊在脫星摘帽預期下持續上演漲停潮，龍頭*ST安泰連續8日漲停，*ST三維、*ST安煤、*ST雙環、*ST新能等多股漲停；深交所支持新疆企業做大做強，新疆板塊個股有所表現，德新交運三連板，合金投資漲停；賈躍亭承諾兜底樂視債務，樂視網也連續兩個漲停。

　　從行業資金進出情況來看，巨景投顧的統計顯示，行業資金呈現凈流出多于凈流入狀態。資金凈流出靠前的是軟件服務、電子元件、電子信息、通訊、機械、環保工程、醫藥制造等行業資金凈流出靠前，保險、鋼鐵、煤炭采選、銀行等資金小幅凈流入。其認為，市場在前天出現大部分行業凈流入后，昨天沒有持續，證明了資金仍謹慎，熱點缺乏持續性。

　　另一方面，機構普遍認同，隨著政策的不斷推動，市場底部特征較為明顯。在浙商證券看來，6月27日政策開始邊際放松。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會二季度例會在6月27日召開，提出要在“管好貨幣供給總閘門”這個大前提下，“保持流動性合理充裕”，貨幣政策出現政策微調。此后，7月31日中央政治局會議召開，8月10日二季度貨幣政策執行報告發布，以及銀保監會的表態，都為指明了中短期方向。其預計，三季度政策微調已成定局，流動性向好格局不變。

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