中泰證券：非洲豬瘟影響幾何？

　　非洲豬瘟疫情升級，豬價小幅下跌

　　2018年8月16日，經中國動物衛生與流行病學中心外來動物疫病研究中心確診，8月14日發生在河南省鄭州市經濟開發區某食品公司屠宰場的一車生豬不明原因死亡(共260頭，發病30頭，死亡30頭、產地檢疫證明顯示生豬來自黑龍江省佳木斯市湯原縣鶴立鎮交易市場)的疫情為非洲豬瘟疫情，這是自2018年8月3日以來我國確認的第二例非洲豬瘟疫情(數據來源：農業農村部)。

　　對豬價影響：非洲豬瘟疫情再度升級，肉制品加工及養豬股近期受影響出現大幅下跌。根據我們的追蹤，由于非洲豬瘟并非人畜共患病，因此目前對消費端的影響有限。供給方面，東北地區及河南省受非洲豬瘟影響，生豬外調難度增加，或將造成短期內主產區豬價下滑。長期看，如果疫情持續發酵，或將加速本輪周期產能出清，豬價提前見底。

　　對規模企業影響：正邦在涉及非洲豬瘟省份共計出欄生豬25萬頭，占總出欄量8.6%；溫氏在涉及非洲豬瘟省份共計出欄23.26萬頭，占總出欄量1.93%；牧原在遼寧省共計存欄12.6萬頭，均未發現疫情。目前發現的感染非洲豬瘟疫情生豬屬于泔水豬，且疫情主要通過豬接觸和軟蜱傳播，規模場疫情管理能力較好，發病概率較小，我們認為市場無需悲觀。

　　歷史疫情對豬價影響

　　生豬疫病能夠在短期內對行業供需、價格等產生重大影響。從過往歷史看，2010年前，生豬疫情造成生豬死亡數量和對行業的影響普遍較為嚴重，特別是05年-08年之前。但是隨著行業規模化程度的提升和養殖技術的發展，近年來生豬疫情雖然頻發，但是普遍影響較小，大規模、全國性的疫情再未發生過。

　　生豬疫情對豬價的影響通常表現為：助長助跌。當供給不足，豬價上漲時，疫病一般加劇產能出清，導致生豬供給進一步減少，進而推動豬價上漲；當供給過剩時，疫情則會在加速豬價下跌速度，導致豬價盡快見底。

《中泰證券：非洲豬瘟影響幾何？》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0820/135985.htm