“一帶一路”加速走出去 引爆核電等三大板塊(附股)

　　作為重要的中長期主題機會，“一帶一路”概念一直備受市場關注。

　　數據顯示，今年上半年進出口總額繼續平穩增長，與“一帶一路”沿線貿易增速加快，整體增速高出2.5%。對此有券商指出，國內或將進一步大力倡導“一帶一路”戰略，以對抗全球貿易摩擦帶來的負面影響。

　　而在本輪調整中，《金融投資報》記者注意到，相關概念股重心已隨之下移。在上述背景下，投資者可逢低關注加速“走出去”的國際工程、高鐵、核電等板塊機會。

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　　【國際工程】

　　基建需求達26萬億美元

　　亞開行預計 “一帶一路”沿線亞洲地區2016-2030年基建需求達26萬億美元，“一帶一路”建設將助力國際工程 “走出去”。國金證券指出，過去五年間我國對外承包工程合同額符合增長率達11.5%，而完成營收額復合增長率僅5%，2018年1-4月，我國對外承包工程合同完成額達448.3億美元，同比增長14%，訂單結轉率提速明顯，國際工程有望迎來業績兌現期。

　　對于國際工程板塊來說， “一帶一路”加速走出去明顯利好行業。此外，人民幣持續貶值也使得國際工程公司在收入、毛利率、匯兌三方面受益。廣發證券分析師姚遙指出，人民幣貶值將從新簽訂單和在手訂單兩方面增加公司海外訂單收入。

　　“對于未進行招投標的新簽訂單來講，人民幣貶值將使以美元報價的訂單金額相對變低，從而提升訂單的投標競爭力；對于在手訂單而言，雖然以美元計價的訂單收入不變，但是人民幣貶值后折算成人民幣的訂單收入將更多。此外，隨著人民幣的貶值，以美元計價的成本也會降低，總體體現為整體毛利率的提高。同時人民幣貶值減少匯兌損失，增厚公司業績。”姚遙分析稱。

　　個股機會方面，國金證券建議投資者關注推薦與國際化業務占比較高的央企，如葛洲壩、中國交建。重點推薦因人民幣貶值所帶來增量最快速的標的，如中材國際、中工國際、北方國際等。

　　潛力股精選

　　葛洲壩(600068)新簽合同持續增長

　　公司2018年第一季度新簽合同公告顯示，一季度公司新簽合同額累計人民幣798.48億元，同比增長15.69%；其中新簽國際工程合同額折合人民幣261.66億元，約占新簽合同總額的32.77%。同時年報指出公司計劃2018年合同簽約2200億元。安信證券指出，當前公司在手合同充裕，新簽合同額穩健增長，公司在國內外市場資源及經驗豐富，有較大優勢持續推進公司經營快速發展。同時，公司加快環保業務深加工產業鏈延伸，再生資源業務綜合實力已位居行業前列。我們看好再生資源業務的突破有望帶動環保板塊成為公司業績主力增長極。

　　中材國際(600970) 海外業務進入收獲期

　　公司是全球水泥工程建設和系統集成服務領軍企業，擁有完整的水泥技術裝備工程技術和產業鏈，國際市場占比50%，連續10年世界第一。公司在國內需求空間萎縮后積極轉型，拓展海外市場，多元化、環保、生產運營服務和投資并進培育新的增長點，財務數據顯示轉型效果逐漸顯現，2018年業績在轉型后進入釋放和發展期。東興證券指出，公司成為新興市場和發展中水泥建設需求的最大受益者。同時多元化業務的模式也成熟到可以復制，并進入快速增長期。總體上，市場布局和“一帶一路”契合度加大，未來成為潛在的受益者，公司海外業務進入收獲期。

　　中國交建(601800)中長期發展被看好

　　公司2017年海外業務收入占比總收入達到24.4%，創歷史新高。其中，東南亞新簽訂單占比47%，同比增長222%，海外業務未來有望將成為公司營收的重要增長點。公司公開發行的A股可轉債方案已獲國務院國資委批復，擬發行可轉債不超過200億，可轉債的發行有助于公司資本結構的改善，推動國企去杠桿。廣發證券指出，公司在手訂單充裕，新簽訂單增速較快。基建建設業務新簽合同額增長較快主要得益于道橋工程在傳統市場份額穩固。公司近年海外工程新簽訂單逐年增加，收入占比提高，外延并購進展順利，有望增厚公司業績，看好公司中長期發展。

　　中工國際(002051)在手合同余額85億美元

　　國際工程行業基本面趨勢確定向上，公司作為行業龍頭在新市場、新模式開拓方面不斷取得突破，2017年至今新簽海外項目合同金額共計22.55億美元，同比增長14%。今年簽的8億歐元芬蘭紙漿廠項目融資靈活，生效會較快。公司在手合同余額85.15億美元，給未來業績增長提供充足保障。申萬宏源證券指出，公司已經完成300名激勵對象股票期權授予共計2142萬份，行權條件要求2018-2020年凈利潤復合增長率不低于15%，20.84元的行行權價格也彰顯公司對未來發展信心，在新的激勵周期內公司獲得持續穩定增長值得期待。

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　　【高鐵】

　　行業迎來第二輪景氣周期

　　“一帶一路”戰略中 “一帶”更注重陸路交通、能源網絡建設，將大幅提升中國高鐵海外市場拓展的力度，其中高鐵出海是 “一帶一路”戰略中的重要內容。有行業人士指出，中國高鐵的綜合競爭力突出，作為中國政府推動 “一帶一路”的第一輸出產業，海外市場突破有望打開國產高鐵裝備的長期市場空間。海外項目逐漸落實，將為高鐵板塊持續帶來催化劑，繼續推薦高鐵產業鏈。

　　從宏觀方面來看，高鐵產業 “十三五”期間預計將保持較快發展，增量中的整車和零部件采購，存量中的易耗品和維保后市場均有較大投資機會。高鐵產業保持較高景氣度，整車、零部件、維保市場千億空間可期。國金證券分析師司景喆表示，從現有規劃來看， “十三五”后期將是高鐵通車的第二輪景氣周期，高鐵建設仍會保持在較高水平，預計年均通車3000公里左右；第二，主干網絡基本建成后，新建高鐵重心從東部地區，向中西部地區轉移，高鐵單位造價在下降，成本的下降使得在同樣的建設規模上，只需花費更少的錢。今年高鐵計劃通車3500公里超預期，疊加復興號大規模上線運營和采購招標，2018年是訂單好轉兌現到業績的關鍵一年，行業有較強的業績向上支撐。建議從估值與業績優選個股，關注海達股份、康尼機電、中國中車、華鐵股份、永貴電器、時代電氣等。

　　潛力股精選

　　海達股份(300320) 動車風擋實現進口替代

　　公司主營業務為橡膠零配件的研發、生產和銷售，產品主要功能為密封和減振。經過多年布局，軌交和汽車用橡膠產品逐步進入收獲期。公司軌交業務收入大幅增長，成為業績增長及未來發展的核心驅動力。國金證券指出，公司憑借船舶和集裝箱行業起家，不斷拓展下游行業。在軌交領域，推出復興號動車組風擋，成功實現進口替代，復興號成為采購主力帶動產品銷售快速增長；在汽車領域，天窗密封保持高市占率，整車密封產品進入高速成長，汽車減振嶄露頭角。公司發展思路清晰，汽車、軌交業務進入收獲期；外延拓展走出實質一步，為長期發展賦能。

　　康尼機電(603111)市占率常年在50%以上

　　公司市占率持續十多年在50%以上，受益于公司獨家遠程監測物聯網系統，可顯著降低業主運營成本，預測潛在中標率有望持續高于市占率水平。東吳證券指出，動車組車輛門產品，針對傳統車型，公司內門系統市占率約70%，外門約30%，但在首批復興號動車組上，公司外門市占率高達80%。而從2018年開始，國內動車將以復興號為主，有利于公司業績的大幅提升，公司2017年全年實現銷售173列，測算2018年將達到230套以上。未來隨著動車組后服務+城軌興起的雙重催化，公司業績有望得到顯著增厚。

　　華鐵股份(000976)公司成長性明確

　　公司公布2018年半年度業績預告，整體保持平穩增長、軌交增速亮眼。天風證券指出，公司擬通過發行股份購買資產的方式收購北京科英100%的股權。近年北京科英的產品主要應用于CRH3動車組、和諧號200公里動車組、復興號等車型。2018年1-4月北京科英實現營業收入約1.30億元，實現凈利潤約0.42億元。公司承諾2018年實際凈利潤不低于1億元、2018年至2019年累計實際凈利潤不低于2.2億元、2018年至2020年累計實際凈利潤不低于3.64億元。公司傳統產品優勢突出，充分受益軌交行業成長，成長性明確。

　　永貴電器(300351)軌交業務有望持續增長

　　公司在國內軌交連接器領域處于領先地位，目前軌交連接器產品已切入標準動車組，標準動車組直流與輔助跨接連接器小批量試運行成功，并積極拓展、油壓減振器、計軸信號系統、受電弓、碳滑板、門系統、貫通道等新產品，進一步優化和豐富公司軌交領域的產品結構。申萬宏源證券預計未來三年軌交行業將迎來通車高峰，公司軌交領域業務有望實現年均30%以上的復合增速。此外，公司積極布局軍工連接器百億級別市場，切入海裝、陸裝、空裝和核領域連接器。公司的軍品資質已經獲取齊全，軍工連接器產品有望為公司貢獻新的利潤增長點。

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　　【核電】

　　市場空間廣闊

　　核電 “走出去”已成為戰略： “一帶一路”為中國核電技術 “走出去”提供了廣闊舞臺，中核華龍一號海外首堆+中廣核英國項目落地顯示國內核電技術受認可。業內人士表示持續看好其長期發展。

　　根據 《能源發展十三五規劃》的意見，明確2020年在運核電裝機容量達到5800萬千瓦，在建核電裝機容量3000萬千瓦以上。而截止2018年6月，在運在建核電裝機容量共計5800萬千瓦，仍需建設超3000萬千瓦核電機組，這意味著2020年前至少需新開工24臺機組，對應核電設備市場規模約2400億元。

　　國信證券分析師賀澤安表示，2018年有望成為2011年福島核事故之后的核電重啟年。長期看，發展核電態度積極明確，核電景氣趨勢向上，海上核電+核廢物后處理+內陸核電+核電出口拓展萬億成長空間。重點看好核電細分領域市占率高、核電業務占比高的相關公司，建議關注臺海核電、應流股份、江蘇神通等。

　　潛力股精選

　　臺海核電(002366) 訂單量有望大增

　　公司核電領域覆蓋了從核電站前端的燃料組件到后期的核廢料處理的核電裝備，華安證券指出，在主管道領域，公司是絕對龍頭。自2016年下半年核電主管道招標陸續啟動以來，公司先后中標多個項目，同時與法國瑪努爾工業集團簽訂了主管道供貨合同。同時公司積極布局小型堆、核電后處理、四代核電技術等高端領域，力爭實現核電裝備成套化、小型堆設備模塊化、核廢后處理裝備制造。隨著三門機組參與了電力市場交易，預計核電核準進度有望恢復，屆時公司的工程進度加快、訂單量也大幅增長。

　　應流股份(603308) 業績驅動力強勁

　　公司積極布局高端制造領域，發展方向契合政策和市場需求。東興證券指出，國產化高溫合金葉片在商用、軍用飛機發動機年均需求達165億、27億元，目前公司已取得軍工四證，廣闊市場空間加完備資質助推該領域業務爆發式增長。此外，公司形成了包括主泵泵殼、金屬保溫層、中子吸收材料、爆破閥在內的多元化產品線，在主流三代技術AP1000和“華龍一號”機組均有業績。2018年下半年核電新項目有望重啟，公司有實力獲得大額訂單并顯著增厚公司業績。

　　江蘇神通(002438) 產品進入發貨周期

　　公司無錫法蘭不僅是公司冶金閥門及核電閥門核心業務的主力驅動之一，還是中石油、中石化、中廣核等標桿客戶的合格供應商。2017年無錫法蘭新簽訂單3.9億元，同比增長69.6%，并在2018年開始進入發貨交付周期，這有望給全年業績帶來有利提升。中金公司指出，根據能源局2018年工作計劃，年內將積極推進已開工核電項目建設，計劃建成三門1號、海陽1號、臺山1號、田灣3號和陽江5號機組，共計新增裝機量約600萬千瓦。同時計劃新開工6-8臺機組，核電閥門主業有望受核電建設提速利好帶動。

　　久立特材(002318) 公司產品銷售良好

　　公司2018年以來下游石油化工行業投資增速穩中有升，上半年石化領域銷售收入同比提升51.31%。浙商證券指出，2018年8月海陽2號機組啟動裝料，至此三門、海陽兩地4臺AP1000示范機組均已進入帶核運行狀態。我們認為，2018年核電新機組有望核準，2018-2021年國內核電U形傳熱管市場訂單有望維持在年均10億元以上。考慮公司現有產能情況，其有望占據市場三分之一以上份額，隨著后續國內核電項目按計劃開建，核電蒸發器U形管業務將顯著增厚公司業績。

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