外資私募緣何加速進入A股市場

　　不久前，包括全球最大對沖基金“橋水基金”在內，多家知名國際投資機構競相進入國內市場。其中，貝萊德本月將發行首只滿倉A股股票的私募產品，畢盛則將于年底發布產品。

　　相關統計顯示，截至7月底，已有橋水、元盛、安中、富達、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、畢盛14家全球知名外資機構獲得私募證券投資基金管理人牌照。截至目前，國內涉及A股市場的外資私募產品已近15只。

　　同時，7月份北上資金連續四周凈流入。其中，7月16日-20日、7月23日-27日累計凈買入分別達到37.38億元、70.64億元，成交額分別達832.92億元、998.58億元。截至7月27日，陸股通累計成交凈額達5307.33億元。隨著眾多外資機構取得私募證券投資基金管理人牌照，以及北上資金持續加倉，外資入場A股步伐提速。

　　此前受限于國內資本市場開放程度及外匯管制要求，外資很難真正進入A股市場。隨著國內金融市場進一步放開，外資機構投資A股市場的便利性越來越高，持股比例等方面的約束則越來越低，這是外資機構進入國內市場步伐加快的主要原因。

　　當前A股市場估值水平不論與歷史相比，還是與國外資本市場(如美股)相比都偏低，估值吸引力增強也是外資加速布局A股的重要原因。但當前外資在A股的布局更多是“試水”。目前外資仍未大規模進入A股市場，所以資金小規模持續流入更多一些，這種布局是對A股市場的一種試探。

　　相關統計顯示，截至今年3月份，A股外資持股12016.33億元，占A股自由流通市值比例為5.39%。從長期看，外資將給A股帶來更多增量資金。不過，當前外資機構與國內機構在A股市場的投資差異較為明顯。

　　當前外資私募機構對資本市場的理解較內資私募機構更為深刻，且其在國際市場的投資經驗更加豐富。同時，其品牌優勢可在募集資金、引導市場風格方面發揮更大優勢，競爭力相對更強一些。

　　在A股投資方面，內外資機構的投資策略可能慢慢趨同。因為外資雖然有豐富的國際市場經驗，但在A股市場投資也需因地制宜選擇策略。國內私募機構在A股市場耕耘多年，很多經驗值得外資借鑒。當前國內私募監管體系對內外資比較一致，未來更會慢慢趨同。

　　不過，外資私募持續入場，對A股市場當前影響更多仍為象征意義，因為外資私募資金畢竟有限。外資私募布局A股，有助于國內投資者信心的恢復，國內投資者還可借鑒對方的投資理念與方法。同時，外資私募穩步入場也說明國內資本市場的開放又向前邁進一步。

　　無論從A股上市公司自身的歷史估值水平，還是其他國際資本市場的同類公司估值水平看，有相當一部分公司具備了一定的投資吸引力。

　　目前A股市場在政策、風控、投資避險情緒等方面，仍有很多不確定因素有待暴露，投資風格的變化趨勢有待明確。同時，當前金融市場整體流動性并沒出現全面寬松跡象，這既會影響投資活躍程度、指數走勢，也會影響上市公司的資金鏈、正常經營、持續成長。

　　雖然當前一些上市公司估值較低，但不排除基本面已發生根本性的變化。在當前投資環境下，投資者抄底仍需謹慎，也更加考驗專業能力。

《外資私募緣何加速進入A股市場》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0818/135587.htm