經濟危機蔓延？央媽們才是真正的罪魁禍首

　　最近土耳其貨幣危機攪得市場人心惶惶，這波大跌的根源在哪里？是全球經濟要出現經濟衰退了嗎？還是另有隱情？智通財經特此編譯了以下文章，看看是否能為投資者提供些許線索：

　　近來，主流媒體中充斥著經濟危機“蔓延”傳導的說法，主要是新興市場缺乏美元流動性。此次的土耳其危機，則被稱為是本輪流動性匱乏，引發全球股市、債券、外匯市場不穩定，導致財政危機向多國多米諾骨牌傳導的導火索。

　　然而，當這些說法被財經媒體一股腦堆到我們面前時，它們仍需要經過不同參數設置下的檢驗。

　　在財經媒體的世界里，所有事情都是不可預測的因果關系，一切都是隨機偶然的，一切都處在混沌中等待發生。當危機出現時，便將這一切歸咎于一些無關，但相互關聯著的替罪羊身上。

　　這些其實都是美國國防高級研究計劃局(DARPA)為不穩定系統和災難源而編織出來的借口，稱作“關鍵理論(Linchpin Theory)”。

　　當前被廣泛傳播的一種觀點是，當人類系統變得“過于復雜”時，便會“自然”地崩潰。這時只要在對的時間放置一個單一“關鍵點”，這一系列崩潰傳導便開始發生。如果換個角度來看這個觀點，美國國防高級研究計劃局(DARPA)其實是想讓你相信，這一切崩潰的發生并沒有組織的陰謀參與其中，所有的災難只是碰巧發生而已。

　　而關鍵理論忽略的一點是，當崩潰發生時，必須有一個周密的策略規劃，將各個完美地擺放在這一鏈條中，那個關鍵的人、或事件才能夠將后面的骨牌一一擊倒。

　　“挫敗政變”的說法近來很受歡迎。首先發生在土耳其，然后是在穆罕默德·本·薩勒曼統治下的沙特阿拉伯。兩國迅速陷入了更具侵略性的獨裁統治，這在戰略上和經濟上對美國至關重要。雙方之間與美國盟友關系日漸疏遠。沙特阿拉伯一直在討論放棄持有美國國債以及摒棄美元作為石油貨幣的安排。土耳其一直在討論脫離北約并計劃不再允許美軍在其境內駐軍。

　　另一個最近流行的說法是全球貿易戰爭將成為經濟下行的主要起因。貿易戰是個完美的擋箭牌，制造混亂，使得央行停止經濟支持名正言順，然后將由此產生的危機怪罪到各種隨機發生的“關鍵點”身上。這是就是他們一直在做的事情。

　　然而，這真的是經濟恐慌蔓延的真正原因嗎？

　　就股票市場而言，現在已經很清楚地證明，美聯儲削減資產負債表和加息是股市反彈和下跌的主要原因。幾乎每次股市大幅的下跌都在美聯儲將資產從其資產負債表中剝離出來的7-10天之內。這一相關性和明顯的因果關系在主流媒體中很少被提及，相反，我們聽到的是土耳其和貿易戰造成了危機“蔓延”。

　　實際上，美聯儲資產負債表的削減不僅破壞了股市。在美聯儲這些年的刺激措施下，新興市場經濟體也越來越依賴廉價的美元和金融資產。

　　萬億無息隔夜貸款的不良資產救助計劃(TARP)的救助資金和量化寬松貨幣在這些年里流向了美國以外，包括新興在內的銀行和公司，而不是美國銀行。中國、印度、巴西甚至土耳其都利用美聯儲這一易得的現金流來支撐債券市場，操縱本國貨幣和股票。

　　由于公司債務接近歷史高點，美國經濟陷入困境。過去，美國股市唯一的安全措施是公司股票回購，使用的是美聯儲和其他銀行的無息貸款。隨著美聯儲繼續提高利率，公司債務成本將猛增，股票回購將萎縮。此后，美聯儲資產負債表的每一次削減都將導致道瓊斯指數進一步大幅下跌。

　　美聯儲對量化寬松政策的放松首先在貨幣價值方面打擊了新興市場。美元的走強打擊了外匯交易和其他部門，由于匯率不那么有利，投資者從新興市場撤資，但這也并不意味著美國資產將受益。

　　最終，新興市場一旦得不到已以來成癮的財政刺激供應，他們便將搜尋下一個可替代的世界儲備。中國和俄羅斯已經在這樣做了，他們拋售美國國債、去美元化并轉向如黃金等其他資產。

　　因此，國際市場正面臨著流行性資金被美聯儲抽走的威脅，美國股市正面臨著由于美聯儲加息和資產負債表削減的逆轉威脅，美元的世界儲備貨幣地位也面臨著多國尋找替代品的威脅。多種因素在世界經濟之上縈繞，每個因素都連接到同一來源，即央行，特別是美聯儲。

　　然而，我們在主流媒體中聽到的都是關于貿易戰和土耳其問題的討論。公眾們正在接受謊言，習慣性地接受了對于即將到來的危機真正原因的錯誤解釋，一場央行官員的蓄意策劃。

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