8.15豆菜粕：企穩回升

周二美豆再度收盤上漲，主力11月合約漲11美分報880.2美分/蒲。阿根廷將豆粕和豆油出口關稅下調暫停6個月，這也是阿根廷削減政府財政赤字的措施之一。阿根廷2017/18年度因干旱減產超過2000萬噸，此舉更加不利其油粕出口。美國新作方面，氣象預報顯示未來大豆產區雨勢良好，預示著美豆大概率豐產已定，限制美豆漲幅。未來繼續關注天氣及美國出口情況。國內現貨基本面變動不大，進口大豆和油廠大豆庫存繼續保持高位，上周由于天津及山東地區限電限產，油廠開機率略降至49.54%。需求端，上周油廠豆粕日均成交量增加至18.09萬噸，高于一周前的11.24萬噸。昨日低價仍吸引部分補庫，成交量18.74萬噸，均價3205（+23）。截至8月10日油廠豆粕庫存為115.83萬噸，周環比下降但絕對水平仍在高位，且連續16周在105萬噸以上，仍拖累現貨基差走勢。我們對豆粕后市的觀點不變，利多影響主要來自貿易戰使得進口大豆成本抬升，但另一方面我國可能放開豆粕進口、增加雜粕替代、同時推廣低蛋白日糧配方均可能使得豆粕需求量下降，限制豆粕漲幅，未來密切關注貿易戰相關政策變動。

策略：謹慎看多豆粕遠月及盤面榨利走擴大

風險：最主要來自貿易戰變數，同時關注美國出口、美豆產區天氣

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