政策紅利頻現 二孩消費股走強

　　近期，各級政府更加積極地生育鼓勵政策陸續落地，相關領域上市公司表現亮眼。8月15日，生產兒童電子電動玩具研發的高樂股份強勢封漲停板，漲停的原因與近日國務院印發的《醫療衛生領域中央與地方財政事權和支出責任劃分改革方案》有關。而從近幾日的市場表現來看，母嬰消費股表現活躍，相關概念股漲多跌少。

　　事實上，2015年下旬實施二孩政策以來，2016年刺激效果顯著，無論是出生率還是總人口增長速度均達到了階段性高峰。然而，2017年，這兩項數據再次回落。

　　低迷的出生率成為再次鼓勵生育的原因，為響應號召，遼寧、湖北、新疆等地出臺更加積極的生育鼓勵政策，延長產假時間、提高生育補助等。

　　二孩概念股逆市上漲

　　8月14日，受中央制定計劃生育扶助保障補助基礎標準的刺激，嬰童相關個股全面上攻。

　　數據寶顯示，30只二孩概念股近5日的市場表現仍然較為優異(截至8月15日)，平均股價上漲2.37%(剔除停牌股驊威文化)，其中21只股票逆市上漲，占比72.41%，且這21只股票均跑贏滬指跌幅0.76%。

　　具體來看，高樂股份近5日股價大幅上漲20.24%，位居榜首。公司主要從事兒童玩具的研發、生產和銷售，自主品牌產品比例達90%以上，是國內最大的電動火車、線控仿真飛機、磁性學習寫字板、機器人玩具出口企業。

　　緊跟其后的起步股份，該公司主營業務為童鞋、童裝和兒童服飾配飾等的設計、研發、生產和銷售，近5日股價上漲19.22%。

　　延江股份主要產品為打孔熱風無紡布和PE膜，其產品廣泛運用在一次性嬰幼兒紙尿褲和女性衛生用品上，近5日股價上漲14.43%。

　　此外，生產OA辦公設備的齊心集團、提供高端輔助生殖醫療服務的通策醫療以及嬰兒保育行業龍頭的戴維醫療等近5日股價漲幅均超5%。

　　企業產能得到釋放

　　從基本面來看，隨著生育政策的放開，相關母嬰消費領域上市公司的盈利能力也得到改善。據數據寶統計，30只概念股截至2017年的近2年凈利潤復合增長率平均值為25.42%，而截至2015年的近2年凈利潤復合增長率平均值為18.07%，前者是后者的1.41倍，足以發現積極的生育政策對相關概念股的業績提振作用明顯。

　　從已披露2018年半年報的公司來看，9家公司中有7家上半年凈利潤增長。其中，群興玩具上半年扭虧為盈，實現凈利潤0.04億元，同比增長129%。

　　另外，中順潔柔、森馬服飾及通策醫療等上半年凈利潤較去年同期均有上漲。值得一提的是，后2家公司均獲得機構增持。與一季度末相比，森馬服飾機構持股比例增加4.24%，通策醫療機構持股比例增加4.05%。另外，停牌股驊威文化機構持股比例也出現小幅上升。

　　浙商證券指出，根據兒童產業研究中心的數據，預計2018年中國母嬰行業產品市場規模將達到3萬億元，未來10年將保持15%以上的高增長，母嬰服務市場2020年將達1.7萬億，年均復合增速17.3%。受益于居民可支配收入的增加、人們消費理念的逐步改善及二孩政策紅利的持續釋放，母嬰行業市場規模不斷擴大。在此背景下，母嬰概念板塊經過前期持續回調后，板塊估值回歸底部區域配置價值凸顯。

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