新通道助力QFII業務開展 未來改善A股追漲殺跌

　　今年是QFII在國內A股市場展開實質性操作的第十五個年頭，易方達香港助理基金經理、港股策略師畢仲圓在接受記者“改革開放40周年”系列專題報道組記者采訪時表示，“自2002年QFII業務在我國開展以來，至今運作情況良好，達到了在人民幣沒有實現完全可自由兌換和資本項目尚未完全開放的情況下，有限度、有管理地引進外資、開放國內資本市場的目的。”

　　新通道助力新發展

　　回顧QFII業務的歷史貢獻時，畢仲圓是這樣分析的：從歷史時間上看，在2014年-2016年期間，以滬深股通和債券通為代表的投資通道向境外投資者陸續開放，QFII和RQFII不再是外資投資中國的唯一選擇，互聯互通渠道依托低投資門檻和靈活結算的特點迅速崛起。新通道的興起在一定程度上引導QFII的監管政策和配套措施逐步放開。

　　“由于我國QFII制度自2002年末開始實施，國內資本市場尚未完全對外開放下的制度性安排。在QFII發展初期由于境外機構對中國市場的了解較少，資金進入較為謹慎，資金額度的放開較為緩慢。”畢仲圓向記者介紹道。

　　但近兩年來，伴隨著相關政策的不斷調整，外資更快進入中國市場。截至2018年6月，落地的外匯改革加速解決了資金流動等問題，有助于境外投資主體享有更大的自由度。

　　畢仲圓表示，QFII在A股市場的話語權日益增加，易方達作為重要的海外機構投資者，其海外布局也從未停止。公開信息顯示，易方達香港于2011年12月批準成為人民幣合格境外機構投資者(RQFII)公募基金的投資管理人。作為2012年推出的首批21只RQFII產品之一，易方達人民幣固定收益基金早在成立之初便獲得高達6%的年化收益率。

　　未來有望改善A股追漲殺跌

　　隨著今年4月外管局推進QFII和QDII制度改革并且重啟額度審批，市場見證了QDII額度三年以來的首次增長，對于投資者及資管公司而言都是重大利好。

　　對于未來如何推動QFII業務的布局，畢仲圓認為未來有望延續兩大趨勢：首先，額度不斷提高，為境外投資者參與中國金融市場投資提供更寬的通道；其次，相關配套政策逐步落實，方便海內外資金流動。在國內宏觀經濟保持良好韌性的大背景下，基本面無須過分擔心，我國證券市場的中長期投資價值值得期待。

　　“QFII機制的引入能夠帶來新增資金，穩定股票市場，增強投資者信心。境外投資機構注重基本面分析和長期投資的理念也將引導國內市場更加理性，有望改善A股追漲殺跌的現狀。”畢仲圓向記者進一步分析道。

　　不過就目前來看，境外投資者在A股持股比例還較低。數據顯示，截至2018年3月，僅為2.1%；而截至去年年底，日本和中國臺灣地區市場外資持股比例分別達到30.1%和27.3%。

　　畢仲圓表示，隨著QFII的發展和中國經濟的持續向好，將有更多境外投資者參與A股投資，引導長期投資理念，從而推動我國金融市場更有序、更健康地發展。

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