方正證券：人民幣匯率貶值迎來緩沖期

　　事件：8月3日，中國人民銀行發布公告，決定自8月6日起將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0調整至20%。并將繼續加強外匯市場監測，根據需求采取逆周期調節，維護外匯市場平穩運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　點評：

　　核心觀點：近期人民幣匯率波動明顯，連創單月最大跌幅，外匯市場出現順周期波動引起的羊群效應。央行本次重新上調遠期售匯的風險準備金率至20%，能夠有效地提高套利成本，在穩定匯率的同時抑制短期資本外流。央行也表達出穩定匯率，不依靠貶值獲取貿易優勢的態度。

　　風險提示：人民幣匯率貶值持續，短期資本外流加大。

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