焦炭、焦煤： 采暖限產提振 焦炭期現共升

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約午后大幅拉升，焦煤主力1809合約收盤于1192點，焦炭主力1809合約收盤漲2.22%；夜盤煤焦期貨繼續拉漲。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2250元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1975元/噸。澳洲中揮發焦煤價格下跌2.5美元至163.25美元/噸，折算成人民幣1326.66元/噸。

觀點：昨日焦市偏強運行。焦炭方面，山西、河北地區焦企提漲焦炭價格，貿易商囤貨意愿較強，少數接受50-150元/噸漲幅，一部分貿易商對于高價接貨保持謹慎態度。目前焦企庫存處于低位且近期訂單較多，出貨較為順暢，部分線路運費上漲；下游鋼廠焦炭庫存較為合理，對焦企提價反應不一，多數鋼廠暫未接受仍在觀望。焦煤方面，市場表現整體較為疲軟，山西、河北、山東主流礦井庫存上升，下游也開始按需采購部分跌幅較大優質煤種，煤價有止跌企穩跡象。總體來看，目前焦強煤弱，昨日發布采暖季擬限產政策進一步強化環保預期，疊加臨近環保回頭看節點，焦價將繼續維持強勢。

策略：謹慎看多，短期漲勢過快，注意回調風險，關注成材拐點。套利方面：1、盤面升水現貨，繼續做擴焦化利潤，多焦炭1901拋焦煤1901；2、做擴焦礦比，多焦炭1901拋鐵礦1901；3、關注焦炭反套，1-9價差-100左右擇機入場，多焦炭1901拋焦炭1809.

風險：中美貿易戰升級引發系統性風險，山西、陜西焦化行業環保治理力度，常州限產進度和力度。

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