科技股大跌敲響警鐘！美股將迎2月以來最兇猛拋售

31，上周隨著美股二季度的財報陸續公布，美股科技股公司出現因部分財報數據不及預期導致股價大跌的情況越來越多。特別是，Facebook業績出來之后，股價出現斷崖式下跌，股價暴跌近19%，并拖累其它科技股，亞馬遜、NETFlix和谷歌母公司Alphabet、Twitter和Snap股價都出現下跌。

　　本周一科技股延續大跌，由上周Facebook觸發的科技股拋售潮仍未結束，納指收跌1.39%，除了英特爾以外的科技明星股普跌。亞馬遜、谷歌、微軟、Facebook和奈飛等美股前十科技股，市值周一共蒸發了800億美元。

　　科技股的大跌給市場敲響了警鐘！投資者擔心美國股市將迎來大跌。

　　摩根士丹利首席美股策略師Wilson警告稱，伴隨亞馬遜和二季度美國GDP利好出盡，美股下行風險正在穩定積累，今年以來最大的領漲板塊將跌幅最深。

　　Wilson認為，美股拋售潮剛剛開始，將創造2月以來的最大盤整幅度，應盡快轉為防御。

　　美國股市周一下跌，科技股巨頭領跌，投資者表現出對該行業倦怠的跡象。納斯達克綜合指數下挫1.4%，并創3月以來最大的三天跌幅，此前該指數觸及紀錄高位。

　　Facebook周一下跌了2.19%，該股較7月25日創下的高點下跌了20%以上。FANG板塊下跌近3%，Netflix領跌；自Facebook上周發布令人失望的業績以來，該板塊累計下跌超過9%。科技股總市值已經蒸發近3000億美元。

　　此前，美銀美林分析師30日亦發布報告稱，Facebook股票遭遇重挫是市場即將見頂的信號，投資者應當考慮做空這些明星科技股。隨著“流動性”干涸，FAANG的市場領袖地位現已變得風雨飄搖。

　　傳奇投資者：美股或將深跌60%

　　曾精準預測前兩次美股暴跌的傳奇投資者John Hussman認為，投資者的錯誤投資行為將最終導致股市暴跌。

　　John Hussman是前經濟學教授，Hussman 投資信托主席。最近幾個月來，他多次警告美股將面臨巨震，而且信號已經越來越強烈。Hussman稱，在目前周期結束之后，標普500將下跌67%，即由2862點下跌至950點。

　　早在今年4月美股持續震蕩之后，John Hussman就曾預言，“美股跌幅可能深達60%，投資者可能承受長達整整十年的負回報。” 若按照60%的跌幅計算，標普500指數就會抹去所有超額收益，指數大致會回到1997年10月的水平。當時John Hussman作出上述“末日預言”的理由有兩個：股市估值出現了歷史性的增長，投資者情緒轉向避險模式。

　　John Hussman指出，目前隨著美股的上漲，很多投資者跟風追漲，以為股市會一路走高，這是一個很大的錯誤。“市場回報和經濟增長具有潛在的驅動力”，“在它們的核心，(股市)長期的大幅增長和令人失望的崩潰都是這些驅動因素導致的，使其從一個極端到另一個極端。一旦觸及這些極端，用已知信息推斷未來的事情(是一個非常糟糕的主意。”

　　根據Hussman，在1982年至2000年之間，標普500的平均年回報率為20%，市值營收比(P/S) 從0.3上漲至“非常極端的”2.2。而在2000年至2009年，相反的事情發生了。雖然該期間內，整體上公司利潤與收入增長強勁，標普500 的P/S還是由2.2下跌至0.7。總之，當P/S下跌時，股市也下跌。

　　目前，美股P/S由2009年的不到0.7漲至歷史最高點2.4。參考歷史數據，這表明美股目前處于一個非常危險的區域。

　　近期美股上漲也離不開高市值的科技公司的助推，即FAANG--臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛和谷歌。Hussman寫道，

　　“當公司高速增長時，投資者往往會回顧歷史，所以他們經常得出結論，這些已經成熟的公司未來還會高速增長。” “當估值已經抬高，這種行為將是災難性的。”

　　“投資者應該，但是很少預測到，一旦新興行業的小公司成長成為成熟的龐然大物，其增速將會大幅下降。” “未來，FAANG的利潤增長將下降至比較正常的范圍，即低于10%，并逐漸降至4%。”

　　Hussman曾經預測2000年3月科技類股將下跌83%，后來以科技類股為主的納斯達克指數在2000年至20002年精準地下跌了83%。Hussman還曾預測2000年標普500指數總在接下來10年內總回報率會為負，也確實發生了。2007年4月Hussman預測，標普500指數可能下跌40%，實際上，在2007年至2009年之間，標普500跌幅達55%。

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