A股震蕩磨底 基金：中長期已經具備很強投資價值

　　滬指今日(7月31日)震蕩整理，收盤小幅上揚0.26%，收報2876.40點。從盤面上看成交量創下“地量”。這種地量出現預示了什么？對于投資者而言，需要密切關注。再看近期的走勢，前期趨勢性下跌已經結束，而最近的反彈又似乎不是很順利。對于這種不上不下的走勢，相信已經令許多投資者感到頭疼。那么，讓我們來看看專業機構的分析吧。

　　針對今日的地量震蕩行情，有機構認為市場人氣低迷，震蕩仍是近期主基調。

和信投顧：地量震蕩預示了什么？

從今日市場來看，滬指今日震蕩整理，收盤小幅上揚0.26%，收報2876.40點；深成指收盤微幅下跌0.03%，收報9178.78點，月K線收出四連陰；創業板指收盤小幅上揚0.10%，收報1561.26點，月K線也是收出四連陰。市場人氣低迷，兩市合計成交僅有2731億元，成交量創逾5個月新低。配合周一滬綜指為十字星，加之今日月線十字星線，顯示滬綜指將出現變盤周期，是繼續反彈，還是下跌，我們認為其量能指標給出了一定語言，即市場反彈過程中量能難經持續，這是最市場弱勢的一個體現；目前來看，深圳成指與創業板指數均破位多條均線并已將反彈趨勢軌道打破。因此，滬綜指的壓力也非常明顯。盡管近期滬市短期強于深市，但深市如果繼續下破，則滬指也很難獨角唱戲運行。

　　依據數據來看，深滬主力資金繼續呈現凈流出態勢，在昨日主力資金凈流出為-195億元背景下，今日繼續凈流出-90億元，呈現了主力資金凈值繼續負多的特征。

　　技術分析來看，上海綜指月線級別的十字星比較敏感，如果量能依然不佳，市場或仍將進入調整。如果從階段軌跡來看，近期B浪反彈量能配合有限且不持續，因此如果繼續下跌破位均線放量，則可能結束階段B浪反彈，進入C浪運行，因此市場短期走勢較為敏感。研究認為，近期階段反彈的軌道線下軌是一重要參考因素，若破位，則可能B浪反彈結束，反之，則可繼續維持反彈。目前深圳成指與創業板指數已經跌破階段軌道線下軌，因此市場技術形勢較為嚴峻。

　　從投資策略來看，穩健投資者密切關注市場量能指標的變化，并防范市場可能出現的回落，由于深市指數已破位反彈軌道線下軌，因此滬市有可能也將考驗其下軌，目前存量博弈及震蕩或品種上宜控制倉位，在量能沒有持續變化的背景下，總體以防范市場可能回落的風險為主要策略。(和信投顧)

對于后市的機會，基金經理們認為，目前A股估值處于較低區域，中長期已經具備很強投資價值，但短期來看投資者還需保持耐心。

　　對當前市場的表現，很多股票的下跌或許是在‘殺’估值。放在中長期來看，當前國內轉型的方向，包括去杠桿、防范金融風險等等都是正確的，對市場也是利好因素。但在轉型進程中，A股市場或將持續震蕩。

　　中信保誠基金：選擇行業中已形成一定壁壘的龍頭公司

　　在個股精選方面，傾向于選擇行業中已經形成了一定的壁壘、市場競爭力較強的龍頭公司。龍頭公司在形成壁壘的過程中，是不斷加強對行業的理解，并提高應對行業的風險能力，積累經驗的過程，以合理的價格投資這類公司，能夠以更高的概率實現行業的超額收益。

　　前海開源基金：追求有性價比的可持續成長

　　當前A股市場已經發生了深刻的變化：第一、股票供求關系出現變化，投資者更加注重個股質地；第二、投資者結構發生變化。近年來的增量資金大都來自海外，海外資金更注重個股質地，投資比較集中，長期看將對A股投資風格產生深刻影響；第三、監管部門加強了對游資的限制，“博傻拉漲停”的情況會越來越少。

　　對于本周，我們在大勢研判上依然是略樂觀，因為看到政策上有明確的邊際變化了，并且認為未來可能會有更多寬松政策出臺。政策上的方向明確了，無疑是給市場以信心的。最重要的是，我們看到目前出臺的政策質量較高，不再是大家口中的“放水”，財政政策和信用政策的指向性很強，直指經濟痛點。接下來的年中會議值得期待。

　　近期經歷了股市的調整后，我們認為市場的下跌空間或許有限，但也不一定會迅速見到本輪大周期的底部。經濟大周期、市場深度、監管政策等各種因素決定了見底之后未來主要的可能是阿爾法機會，而非貝塔機會。因此，目前對股市沒必要過度悲觀，保持中性偏謹慎樂觀的態度，繼續從有前景的行業中尋找競爭力強、長期價值低估的公司是主要工作。

　　作為A股市場上最大的系統性風險(估值泡沫)在過去兩年被擠壓的非常顯著；長遠來看，目前估值水平處于歷史較低水平，非常適合投資者挖掘優質企業分享未來的盈利成長。A股剛剛加入MSCI，目前海外資金還是低配中國，海外機構對中國市場未來的潛在需求會支撐A股優質企業的表現。因此，投資者應傾向于挖掘企業內在價值，避免估值陷阱，尋找優質成長性企業，從而真正分享到資本市場發展的成果。(中證網)

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