新能源汽車再獲得重磅利好 五主線掘金產業鏈投資機遇

　　新能源汽車又迎來了一項政策紅利，日前財政部官網發布了《關于節能新能源車船享受車船稅優惠政策的通知》，根據《通知》，對節能汽車減半征收車船稅，對新能源車船免征車船稅。分析人士指出，此次政策對于消費者來說是直接利好，有利于補貼退坡趨勢下新能源汽車的推廣，同時，對新能源汽車行業和A股新能源板塊繼續釋放扶持利好信號。而從公募基金剛剛披露的二季度重倉股布局情況看，基金二季度依然強烈看好新能源汽車產業鏈。

　　新能源汽車減半征收車船稅

　　7月31日，財政部發文關于節能、新能源車船享受車船稅優惠政策的通知。通知中提到，將對節能汽車減半征收車船稅。其中，減半征收車船稅的節能乘用車應同時符合以下標準：

　　1、獲得許可在中國境內銷售的排量為1.6升以下(含1.6升)的燃用汽油、柴油的乘用車(含非插電式混合動力、雙燃料和兩用燃料乘用車)；

　　2、綜合工況燃料消耗量應符合標準。

　　而減半征收車船稅的節能商用車應同時符合以下標準：

　　1、獲得許可在中國境內銷售的燃用天然氣、汽油、柴油的輕型和重型商用車(含非插電式混合動力、雙燃料和兩用燃料輕型和重型商用車)；

　　2、燃用汽油、柴油的輕型和重型商用車綜合工況燃料消耗量應符合標準。

　　此次財政的發布的車船稅減半征收政策是為促進節約能源，鼓勵使用新能源汽車。近年來，中國大力推廣應用新能源汽車，并取得顯著成效。據統計數據顯示，2017年中國新能源汽車市場占據全球40%的份額，中國穩坐世界新能源汽車推廣應用大國的領先位置。

　　國內新能源汽車市場保持快速發展。據中商產業研究院發布的《2018-2023年中國新能源汽車行業市場前景及投資機會研究報告》數據統計顯示，2017年中國新能源汽車銷量將達77.7萬輛。到2018年，預計中國新能源汽車銷量將超92萬輛，同比增長近兩成%。(中商產業研究院)

數據來源：中商產業研究院整理

　　五主線把握投資機遇

　　A00提檔明顯，A0+多地市場需求良好，看好下半年下游、中游空間。本周奇瑞eQ1小螞蟻400正式上市，我們看到A00級車型的提檔升級非常明顯，性能提升的同時，價格仍非常親民，仍然是可觀的市場。同時，今年的增量仍主要集中在A0及A級車型，通過終端上險數據顯示在各級別市場均有良好表現。我們下半年新能車需求較好，一方面來源于政策波動影響帶來的補裝和搶裝需求，而另一方面更重要的在于，市場培育下需求端對新能車的帶動。同時，單車帶電量的提升帶動中游增速或超下游。判斷全年新能車銷量115萬輛，裝機量54GWh。

　　2、中游龍頭拓寬、加深護城河，強者恒強。在下游、中游空間不斷擴大的同時，龍頭企業通過與下游不斷深化合作，繼上周與廣汽、華晨寶馬加強合作關系后，寧德時代本周與江鈴簽訂戰略合作協議。車企與優質動力電池企業合作不斷深化，強強聯合，中游龍頭鎖定空間，拓寬護城河。同時不斷自身規模、成本、技術優勢等愈加明顯加深護城河，將取得更大的市場份額和行業發展帶來的紅利。

　　重點推薦：第一條線：兼具技術、規模優勢的市場絕對龍頭：動力電池龍頭【寧德時代】；濕法隔膜確定性龍頭【創新股份】；第二條線，降價風險小，銷量彈性主導業績：電解液技術龍頭【新宙邦】；設備后周期高速增長標的【星云股份】；第三條線，市場預期差和業績彈性大的次龍頭：看好三龍整合趨勢向好、業績彈性大的客車次龍頭【金龍汽車】和預期差較大的電芯次龍頭【國軒高科】；第四條線，技術進步：看好電池高鎳化發展，受益于軟包化進程的鋁塑膜行業；第五條線，建議關注需求起量后鈷價大概率企穩、業績確定的【華友鈷業】。繼續推薦煤機強勢復蘇，切入彈性大、風口熱的汽配市場48V稀缺標的【鄭煤機】。(東北證券)

　　基金重倉新能源汽車板塊， 瞄準產業鏈中游

　　根據統計數據，基金二季度對新能源汽車板塊依然強烈看好，多只鋰電池概念股被基金重倉持有。其中鋰電池隔膜企業星源材質，被20只基金重倉持有，是4只基金的第一大重倉股；電解液企業新宙邦，被61只基金重倉持有；發力高鎳三元的當升科技，被43只基金重倉持有；電池負極材料龍頭股杉杉股份，被47只基金重倉持有，璞泰來被25只基金重倉持有；鋰電池設備制造商先導智能，被34只基金重倉持有。

　　在基金新進的前50大重倉股中，有3只屬于新能源汽車領域。包括二季度上市的新股寧德時代，截至二季度末，被7只基金重倉持有232萬股；進軍鋰電池鋁塑膜領域的道明光學，被4只基金重倉持有278萬股；充電樁概念股特銳德，被2只基金重倉持有530萬股。

　　從基金重倉股的增減持情況看，高鎳三元龍頭股當升科技二季度被基金加倉，今年一季度末被9只基金重倉持有215萬股，二季度末被42只基金持有2664萬股，基金持股占流通股比例也從0.65%提升到7.95%。電解液龍頭股新宙邦，二季度也被基金大幅加倉，一季度末基金持有900萬股，二季度末增加到3415萬股。基金減倉的相關概念股中，主要包括上游的資源板塊，其中基金一季度末持有贛鋒鋰業5276萬股，二季度末減至3449萬股；基金一季度末被140只基金持有5447萬股的華友鈷業，二季度末減至5125萬股。寒銳鈷業二季度也被基金大幅減持。

　　被基金剔除的前50大重倉股中，包括鋰電池板塊的國軒高科，以及新能源汽車零部件業務的銀河電子。

　　從公募基金二季度重倉股布局情況看，基金二季度依然強烈看好新能源汽車產業鏈，但布局側重點有所變化，主要體現為兩個方面：一是從上游向中游轉移，二是發力受益于新能源汽車高端化趨勢和政策補貼的高鎳三元領域，磷酸鐵鋰等低密度電池被基金減持或剔除。

　　從相關概念股的走勢也可以看出，上游資源板塊的吸引力已經開始大幅下降，天齊鋰業、贛鋒鋰業股價持續下行；三元電池高鎳化，可以減少鈷的用量，相關概念股華友鈷業、寒銳鈷業、贛鋒鋰業均被基金大幅減持。過去幾年各地一窩蜂上鋰電池項目，部分低效率產能迅速變得過剩，這也讓鋰電池設備概念股的吸引力減弱，先導智能被基金大幅減持。

　　鵬華環保產業基金經理鄭川江認為，過去3年市場對新能源汽車產業鏈的預期非常高，產業資本和金融資本都大量涌入，造成目前整個產業鏈中如電池和電池材料等都出現明顯的產能過剩，上游鋰的需求四季度也將面臨較大壓力。

　　在行業整體產能過剩的背后，高鎳三元領域則備受追捧。申萬菱信新能源汽車基金經理任琳娜認為，今年二季度，新能源汽車產業鏈各環節市場表現明顯分化。受到產品價格下跌影響，資源類相關個股表現落后，而受益于動力電池技術高鎳化趨勢的相關個股表現相對較好。當升科技、杉杉股份、星源材質、新宙邦等受益于電池高鎳化的公司被基金逆勢加倉。(上海證券報)

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