一、基金市場(chǎng)

　　2018年7月23日至2018年7月26日，開(kāi)放式偏股型基金平均上漲0.39%，同期上證指數(shù)上漲1.87%。開(kāi)放式偏股型基金收益率分布在9.9%到-6.64%之間，東吳中證新興(585001)漲幅最大，匯添富生物科技(501009)跌幅最大。分類(lèi)來(lái)看，主動(dòng)股票型基金平均跌幅為0.15%，被動(dòng)型基金平均漲1.29%，混合型基金產(chǎn)品平均漲0.30%，債券型基金產(chǎn)品平均漲 0.17%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，本期 (20180720-20180726)可統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)品中QDII基金平均收益率相對(duì)最高，為1.49%；其次是股票被動(dòng)型基金，收益率為1.28%；股票主動(dòng)型基金收益率最低，為-0.19%。

　　基金投資策略：(1)偏股型基金：我們判斷，在市場(chǎng)連續(xù)回調(diào)之后，估值底已經(jīng)形成，市場(chǎng)底大概率也基本形成，結(jié)構(gòu)性行情會(huì)不斷產(chǎn)生，繼續(xù)重點(diǎn)投資優(yōu)質(zhì)選股型基金，有望獲得超額收益，關(guān)注安信價(jià)值精選、中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)、易方達(dá)新興成長(zhǎng)等。(2)債券型基金：貨幣政策穩(wěn)健中性未變，市場(chǎng)流動(dòng)性和資金面將繼續(xù)保持緊平衡，M2增速再創(chuàng)歷史新低，金融去杠桿溫和推進(jìn)，債市繼續(xù)保持中性觀點(diǎn)，優(yōu)質(zhì)基金繼續(xù)持有。(3)QDII基金：美國(guó)兩市繼續(xù)高位震蕩，主要關(guān)注亞太市場(chǎng)基金，如嘉實(shí)滬港深、寶盈醫(yī)療健康滬港深。黃金價(jià)格持續(xù)波動(dòng)，暫未形成趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，對(duì)該類(lèi)資產(chǎn)仍保持定投參與的策略。國(guó)際形勢(shì)緊張會(huì)加大原油價(jià)格波動(dòng)，關(guān)注華寶標(biāo)普油氣。(4)貨幣基金及短期理財(cái)：受益于金融去杠桿，市場(chǎng)資金利率中樞抬升，貨幣基金收益率維持高位，貨幣基金投資價(jià)值提升，低風(fēng)險(xiǎn)投資者可將此類(lèi)產(chǎn)品作為流動(dòng)性管理工具。可關(guān)注眾祿現(xiàn)金寶、廣發(fā)貨幣等。

　　二、證券市場(chǎng)

　　本周A股市場(chǎng)，整體震蕩反彈，上證指數(shù)周一周二明顯上漲，周三至周五回落但幅度較慢，創(chuàng)業(yè)板指前三天上行，周四周五回調(diào)。上證指數(shù)收 2873點(diǎn)，周上漲1.57%，創(chuàng)業(yè)板指收1594點(diǎn)，周下跌0.93%，上證指數(shù)成交量放大4成多，創(chuàng)業(yè)板指成交量放大1成多。

　　本周，建材、鋼鐵、酒店餐飲板塊領(lǐng)漲，醫(yī)藥、電子元器件、軟件服務(wù)板塊領(lǐng)跌。

　　薛掌柜基金組合研究院觀點(diǎn)：本周，兩市整體繼續(xù)反彈，上證指數(shù)進(jìn)三退二，成交量溫和放大，周線形成三連陽(yáng)。場(chǎng)外資金仍在不斷流入，板塊之間呈輪動(dòng)反彈態(tài)勢(shì)。我們判斷中期反彈在徐徐展開(kāi)，震蕩上行為主基調(diào)，中短期投資策略維持中性偏積極，板塊上將是輪動(dòng)反彈的局面，注意對(duì)優(yōu)質(zhì)基金的篩選，在適度均衡的基礎(chǔ)上對(duì)成長(zhǎng)選股型基金給予關(guān)注。

　　股票市場(chǎng)方面，本周A股各大主要指數(shù)上漲居多，上證指數(shù)漲幅最大，上漲幅度為1.87%；而創(chuàng)業(yè)板指略有下跌，下跌幅度為-0.21%。本周從政策角度上有諸多利好出現(xiàn)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議表示“積極的財(cái)政政策要更加積極”，也就是說(shuō)自那以后中國(guó)的貨幣以及財(cái)政已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向?qū)捤桑�上證指數(shù)以及上證50指數(shù)均在本周走強(qiáng)。目前市場(chǎng)進(jìn)入分化輪動(dòng)階段，大小盤(pán)輪動(dòng)加速。(2)債券方面，中證轉(zhuǎn)債漲幅最大，按漲幅從大到小排列：企業(yè)債>金融債>國(guó)債。

　　短期而言，全球貿(mào)易形勢(shì)、我國(guó)信用狀況對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響仍在持續(xù)，這對(duì)利率債企穩(wěn)可能有一定支撐，但在政策預(yù)期利好的影響下，隨著情緒逐漸釋放，后續(xù)利率債仍有一定壓力。

　　三、海外市場(chǎng)

　　布倫特原油與恒生指數(shù)上漲靠前，上漲幅度分別為 2.82%，1.97%；布倫特原油下跌最多，幅度為-3.57%。因沙特海上原油運(yùn)輸遭受武裝襲擊影響，不過(guò)美元強(qiáng)勢(shì)反彈令油價(jià)漲幅受限，由于一天內(nèi)兩艘油輪遭受也門(mén)叛軍襲擊，沙特已經(jīng)暫停紅海的原油運(yùn)輸，這為油價(jià)帶來(lái)有效支撐。歐美之間在本周達(dá)成貿(mào)易協(xié)定，歐盟承諾從美國(guó)進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品、能源品，同時(shí)放開(kāi)汽車(chē)以外其他工業(yè)品的關(guān)稅，從而換取美國(guó)停止對(duì)歐盟汽車(chē)行業(yè)的關(guān)稅制裁豁免，歐美之間的貿(mào)易沖突情緒得到極大的緩解。

　　四、下周預(yù)測(cè)

　　本周指數(shù)再次確立了上證2700點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板1500點(diǎn)附近的中短期底部。伴隨成交量的放大，新增資金逐漸入場(chǎng)，市場(chǎng)承接力較強(qiáng)。展望未來(lái)兩周，預(yù)計(jì)維持震蕩上行態(tài)勢(shì)，繼續(xù)持基待漲策略。由于累計(jì)跌幅較大，各板塊都有輪動(dòng)式反彈的機(jī)會(huì)。中期角度，我們?nèi)匀豢春贸砷L(zhǎng)行業(yè)方向，及國(guó)企改革、軍民融合等政策扶植的領(lǐng)域。

　　趨勢(shì)上，7月份的轉(zhuǎn)折形態(tài)基本形成。市場(chǎng)底已經(jīng)形成的概率較大。本周，從市場(chǎng)情況看，資金不斷涌入，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。展望未來(lái)一段時(shí)間，資金仍將會(huì)推動(dòng)反彈的進(jìn)程，震蕩上行為主基調(diào)，中短期投資策略維持中性偏積極。

《基金周報(bào)：A股輪動(dòng)分化加快 建筑板塊全面上漲》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0728/125825.htm