榮盛石化定增募集資金助力浙石化一期項目建設

事件描述

榮盛石化共向8名特定投資者定向發行約5.67億股股份，發行價為每股10.58元；合計募集資金總額約60.00億元，扣除發行費用后實際募集資金凈額約為59.59億元。本次募集資金扣除發行費用后，將用于浙江石油化工有限公司4，000萬噸/年煉化一體化項目一期。

事件評論

定增募集資金助力浙石化一期項目建設。浙石化4，000萬噸/年煉化一體化項目共分為兩期，各2，000萬噸/年煉油能力，其中榮盛石化持股比例為51%。項目一期投資額約為901.56億元，項目二期投資額約為829.29億元。截至2018年5月31日，在募集資金到位前，為滿足項目開展需要，公司已經以自籌資金88.43億元預先投入。扣除發行費用后，本次募集資金凈額約占項目一期總投資的6.61%，或將用于置換前期投入該項目的自籌資金，在不影響投資計劃的前提下降低公司財務費用，提高資金使用效率。

煉化項目建設提速，助力公司競爭力上行。榮盛石化是我國石化-化纖行業龍頭，上游煉化項目建成后將助力公司形成全產業鏈一體化格局，提升公司的競爭力和抗風險能力。2018年二季度初至今，浙石化一期2#1，000萬噸/年常減壓裝置減壓塔、350萬噸/年柴油加氫裂化裝置反應器、四套空分項目核心設備整裝冷箱先后順利完成吊裝工作，項目建設工作持續推進，為其順利開車奠定基礎。

下半年石化-化纖行業高景氣有望持續。2018年年初以來，我國紡織業發展向好，企業景氣即期指數位于近年高位，從需求端利好滌綸長絲景氣提升。此外，中金石化芳烴裝置消缺檢修在2017年年底順利完成，后續PX 盈利有望再進一步。主營產品保持高景氣，不僅利好公司業績提升，也為煉化項目的建設提供了堅實的保障。

假設2019年浙石化項目貢獻半年利潤，考慮60億增發攤薄，公司2018至2020年EPS 分別為0.48、0.88和1.32元，對應2018年7月16日收盤價的PE 分別為22.13X、11.99X 和7.98X，維持“買入”評級。

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