豆粕期貨：震蕩走高 期價表現堅挺

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四連續第四日走高，因技術性買盤，市場繼續從周一早盤觸及的10年低位回升。8月大豆期貨合約上漲3-3/4美分，報每蒲式耳8.46美元。11月大豆期貨合約收高3-3/4美分，報每蒲式耳8.61-1/2美元，在周三的交易區間內波動，周三曾觸及一周高位。8月豆粕期貨合約收高0.6美元，報每短噸328.8美元。8月豆油期貨合約下挫0.24美分，收報每磅27.83美分。

國內走勢：豆一1809合約震蕩，收報3510元/噸，上漲0.11%，持倉量減少2506至178078手；豆二1809合約上升，收報3417元/噸，上漲0.98%，持倉量減少1772至62030手；豆粕1809合約走高，收報3128元/噸，上漲1.16%，持倉量增加9026至139878手；豆油1809合約小幅下跌，收報5488元/噸，下跌0.29%，持倉量減少4944至560838手。

消息方面：美國農業部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，7月12日止當周，美國2017/18度大豆出口凈銷售增加25.23萬噸，市場預估20-50萬噸，較前一周上升59%，較前四周均值均下降22%。當周，美國2018/19市場年度大豆出口凈銷售61.34萬噸，高于市場預估10-50萬噸。當周美國大豆出口裝船60.52萬噸，較之前一周下降18%，較前四周均值下降22%。

現貨方面：江蘇泰州地區油廠豆粕價格：43%蛋白：2980元/噸。山東煙臺地區油廠豆粕價格：43%蛋白：3040元/噸。日照貿易商報價，一級豆油5380元/噸。青島貿易商報價，一級豆油5350元/噸。

觀點總結：因為前期成交臨儲豆陸續出庫入廠，加工企業以消化庫存為主，對拍賣糧熱情降溫，市場需求疲軟，短線國產大豆價格穩中偏弱運行；美豆短期受到技術支撐和優良率調降而出現反彈走勢；油廠開機率下滑，加上后期大豆到港量減少，豆粕庫存微幅下降，不過因下游需求恢復遲緩，短期庫存壓力難消，但油廠挺價情緒漸顯，現貨價格存在一定抗跌性；消費需求疲軟導致豆油庫存繼續升高，不過因壓榨量下滑，近期增速放緩，豆油庫存高企，令期價反彈空間受到制約。從主力合約看，豆一1809合約窄幅振蕩，短期反彈乏力，預計后市仍有走弱可能，建議在3520-3550元/噸區間內擇機短空，止損3570元/噸；豆二1809合約短線跟隨美盤反彈，建議依托3390元/噸輕倉短多，目標3500元/噸；豆粕1809合約收高，美豆期價反彈疊加庫存增速放慢，期價短期偏強振蕩，但因庫存壓力依舊，上漲節奏受到牽制，建議在3100-3110元/噸區間內輕倉短多，止損3080元/噸，目標3200元/噸；豆油1809合約小幅下跌，近期處于移倉換月當中，期價反彈缺乏基本面支撐，呈現振蕩走勢，建議空單謹慎持有，收盤突破5526元/噸止損離場。

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